建行做錯了什麼，被郵儲替代？

6月1日，中證指數公司發了公告：上證50指數成分股做調整，調出建設銀行，調入郵儲銀行。

很多讀者很不解，上證50不是市值加權的指數嗎？

建設銀行總市值1.6萬億，郵儲銀行總市值才4000多億，建行比郵儲大太多了，為什麼建行被調出，郵儲卻能調進來呢？

這事要從上證50指數的編制方案説起。

指數的編制方案分為 成分股的選擇 和 成分股加權 兩個步驟。

如果把編指數理解為：給你100元錢，做個水果拼盤。那成分股選擇，就是從萬千水果中挑選幾種裝進來；

而 成分股加權，則是分配這100元，每種水果買多少錢的。

我們來看看上證50的成分股選擇規則。

上證50是從上證180指數里面選成分股的，

選的時候，據 總市值 和 成交金額 對股票進行綜合排名。

具體方法是：根據過去一年的日均數據，對這兩個指標分別排名，然後將這兩個指標的排名結果相加，所得和的排名作為股票的綜合排名。

需要注意的是，編制方案裏面説的總市值，是指A股上市部分的總市值，是不包含在香港上市部分的。

建設銀行總股本是2500億股，其中在A股上市的是96億股，其餘的2400億股都是在香港上市的。

所以上證50在計算建行的總市值的時候，是按照96億股*6.4元的股價來計算的，大約是600億左右的總市值。

而郵儲銀行總股本870億股，在A股上市670億股，按5元的股價來計算，大約是3350億左右的總市值。

這麼看的話，郵儲銀行確實比建設銀行大不少……捂臉

最後，試算一下，看看建行死的冤不冤。

根據規則，應該是用過去一年總市值的日均值 和 過去一年的日均成交額來做排名。

但是過去一年總市值的日均值我實在是懶得算，就用2020年5月29日當天的總市值來代替吧，也能看出效果。

先看下上證50指數里面成分股的總市值的排名：

建設銀行排名倒數第二……

再看下上證50成分股的日均成交額的排名：

建設銀行排名第35位，也不高。

結合起來看下最終排名：

建設銀行排名第47位，好慘。排倒數第四，被末尾淘汰也屬正常。

算到這的時候我就在想：和它在尾部一起墊底的 國航、中鐵、華夏幸福，估計也是同樣的命運，要被調出指數了吧。

回頭看了一眼公告，還真是難兄難弟，全都被調出去了。

OK，建行為啥被上證50幹掉，我們搞清楚了。今天先聊到這，我們明早8點見。

下面是昨天的估值表：