民生銀行年報AB面：不良率8年來首次下降 淨利差排名上市銀行倒數

　　經歷了過去幾年管理層的震盪調整，曾經的“小微之王”整裝待發。“2019年取得了近幾年來最好的經營業績。”中國民生銀行股份有限公司（下稱民生銀行，600016.SH）董事長洪崎在2019年年報致辭中如是表示。

　　在“民營企業的銀行”、“科技金融的銀行”、“綜合服務的銀行”三大戰略的引領下，民生銀行取得盈利增速提升、不良貸款率8年來首次下降的成績。不過，《投資時報》研究員注意到，民生銀行多項盈利能力指標還處於下降狀態，淨利差水平在同業中處於較低水平，不良貸款繼續增加，貸款減值損失也在擴大。

　　內控管理方面的缺失也值得注意，近期該行又收到監管罰單。日前，青海銀保監局公告稱，因貸後檢查流於形式，信貸資金迴流借款人並被挪用；貸後管理流於形式，消費信貸資金和信用卡資金違規流入國家禁止或限制領域，對民生銀行西寧分行作出行政處罰，罰款45萬元，對相關責任人王安明罰款5萬元。

　　更讓市場意外的是，民生銀行發佈年報前一天舉行的第七屆董事會第二十次會議上，有董事投出了棄權和反對票，一時間又是暗流湧動。

　　淨利差在上市行中偏低

　　民生銀行2019年實現營業收入兩位數增長，淨利潤也呈現同比增長的良好局面。

　　具體來看，民生銀行全年實現營業收入1804.41億元，同比增長15.10%；歸屬於母公司股東的淨利潤538.19億元，同比增長6.94%；淨息差2.11%，同比提高0.24個百分點；成本收入比26.74%，同比下降3.33個百分點，均為近幾年來最好成績。

　　不過，“元氣”仍未完全復甦，民生銀行利差水平還偏低。2019年民生銀行淨利差為1.87%，同比提升0.23個百分點。據Wind統計，在截至4月28日已經發布2019年年報的34家A股上市銀行中，民生銀行這一淨利差水平排名倒數第五。

　　34家A股上市銀行2019年淨利差和淨息差情況

　　數據來源：Wind

　　而淨利潤和營業收入增幅差距主要是由於營業支出的增長造成。2019年民生銀行營業支出1155.09億元，同比增長18.5%，超過了營業收入的增幅。營業支出中增長最多的是其他資產減值損失和信用減值損失，分別增長了300%和35.73%。營業支出中金額最大的是信用減值損失，已經遠遠超過業務及管理費。2019年民生銀行信用減值損失為628.07億元，業務及管理費為482.44億元。

　　手續費及佣金收入結構中保持增長的業務分別是銀行卡服務手續費、結算與清算手續費和其他，下降的是代理業務手續費和託管及其他受託業務佣金。

　　《投資時報》研究員還注意到，該行多個盈利能力指標下滑。2019年民生銀行加權平均淨資產收益率、扣除非經常損益後加權平均淨資產收益率、手續費及佣金淨收入佔營業收入比重均下降，分別下降了0.54個百分點、0.61個百分點、1.72個百分點。

　　曾經被稱為“小微之王”的民生銀行，度過了“擁抱小微”、“拋棄小微”、“再擁抱小微”的歷程。

　　截至2019年末，民生銀行民營企業貸款總額超過1.5萬億元，佔對公貸款及墊款總額的70%左右，戰略民企客户達到650户，比上年末增長83.62%；零售貸款總額1.40萬億元，比上年末增長14.72%；小微貸款總額4445.60億元，比上年末增長9.25%，小微貸款客户超過31萬户。

　　資本實力方面則有所提升。2019年，民生銀行把握市場機遇和政策窗口期，充分利用創新資本工具補充資本，成功發行400億元二級資本債、400億元無固定期限資本債券和200億元優先股，進一步補充了資本。截至去年末，該行資本淨額6737.41億元，比上年末增加1264.60億元，增幅23.11%；資本充足率13.17%，比上年末提高1.42個百分點；一級資本充足率10.28%，較上年末提高1.12個百分點；不過核心資本有些吃緊，為8.89%，較上年末下降0.04個百分點。

　　民生銀行不良貸款率變化

　　數據來源：Wind

　　董事較量暗起風雲

　　資產質量方面，民生銀行2019年末不良貸款率為1.56%，比上年末下降0.2個百分點，為近8年來首次下降；撥備覆蓋率比上年末提高了21.45個百分點；貸款撥備率2.43%，比上年末提高0.07個百分點。

　　不過，其不良貸款餘額還在上升，2019年末為544.34億元，比上年末增加5.68億元；而撥備覆蓋率雖然提升，但撥備水平仍然偏低，僅為155.5%，接近150%的監管標準線。

　　在五級分類貸款中，民生銀行2019年可疑類和損失類貸款還在上升，較2018年分別增加52.42億元和17.93億元。次級類貸款遷徙率和可疑類貸款遷徙率同比也在增長，分別同比增長8.05%和9.79%。

　　至於前述所提到的該行信用減值損失大增原因，主要還是由於加大貸款減值準備計提和不良貸款處置力度，其中貸款和墊款減值損失同比大增39.53%，創該行近6年來新高。

　　從處理貸款糾紛的訴訟情況可見端倪。截至報告期末，民生銀行作為原告起訴未判決生效的標的金額100萬元以上的訴訟有4843筆，涉及金額約為人民幣217.99億元。民生銀行作為被告被起訴未判決生效的訴訟共有219筆，涉及金額約為人民28.23億元。

　　在資產質量尚未企穩之時，該行董事會又傳出不和諧的音符。

　　民生銀行發佈年報前一天的第七屆董事會第二十次會議上，副董事長劉永好、張宏偉分別對32項決議中的多項議案投下了反對票或棄權票，並表達了對民生銀行經營管理、股東回報等的不滿。而上市銀行的董事會決議公告中，較少出現董事反對或棄權的情況。

　　此次會議由民生銀行董事長洪崎主持，會議上劉永好投出了兩次棄權票，張宏偉投出了一次反對票、四次棄權票。

　　張宏偉是民生銀行的股東東方集團股份有限公司（下稱東方集團，600811.SH）的實控人，早在2000年4月就進入了民生銀行的董事會，目前任民生銀行副董事長、非執行董事。截至報告期末，東方集團質押民生銀行普通股3500萬股，佔民生銀行總股本的比例為0.08%。

　　劉永好則是民生銀行股東新希望六和投資有限公司方面的代表，2009年3月進入董事會，目前同樣任副董事長、非執行董事。

　　值得注意的是，民生銀行當前正處於董事會換屆的關鍵節點，新一輪董事們的較量或又將上演。

　　三年前，曾為第一大股東的新希望系在民生銀行換屆前夕大幅減持。而從去年11月開始，新希望系又密集增持民生銀行。據港交所披露，2019年11月4日以來，劉永好22次增持民生銀行H股，持H股比例從0%躍升至1.05%。截至2019年末，新希望系在民生銀行持有19.31億股A股股份。

　　此外，截至報告期末，主要股東東方集團及其關聯企業在民生銀行的貸款餘額為77.71 億元；主要股東新希望六和投資有限公司和南方希望實業有限公司及其關聯企業（包括本公司副董事長及非執行董事劉永好先生的關聯自然人控制的企業）貸款餘額為人民幣31.90 億元。