第3次衝關未果，兩大主力現分歧，上還是下？
過去一週，A股表現比較頹勢，三大股指紛紛下挫，均跌1%左右。這一週，北向資金撤了板凳，天天往外跑，淨流出了223億元。反觀融資客，則和北向資金完全相反，本週前4個交易日餘額增加了203億元。在本週滬指第三次衝擊3450一線未果的時候，外資和融資客截然相反的態度，對未來行情意味着什麼呢？
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北向連續5天淨流出223億
數據顯示，本週北向資金天天淨流出，累計淨流出金額222.62億元，創近6周最高淨流出紀錄，其中滬股通淨流出134.16億元，深股通淨流出88.46億元。
至目前，年內北向資金累計淨流入金額為1122.79億元，僅是去年的3成水平。而在7月13日當天，北向資金淨流入金額一度達到1835.18億元。也就是説，兩個月不到，外資又撤出了700多億元。
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融資客本週加倉超200億
不過，和北向資金不同的是，過去一週，融資客卻在猛加倉A股。數據顯示，截至9月3日，本週前4天，融資餘額增加了203.33億元。此外，9月2日當天，兩融餘額再次重回1.5萬億元上方，而上一次在1.5萬億元上方還是2015年7月7日。
今年以來，融資客加倉金額已達到4306.52億元。而7月行情啓動以來，融資客加倉金額達3047.82億元。也就是説，年內近71%的倉位都是近兩個月加的。
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融資客本週淨買TOP20
從個股角度看，融資客本週對1052只股票或ETF呈淨買入態勢，其中淨買入過億的有79只（含7只ETF），牧原股份、黃金ETF、中國平安、片仔癀等被淨買入居前。
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融資客本週淨賣出TOP20
相反，融資客對18只個股淨賣出過億，京東方A在本週被淨賣出最多，足有4.53億元。伊利股份、格力電器緊隨其後，分別被淨賣出3.93億元和2.79億元。
從行業分佈看，電子行業在過去一週最不受融資客待見，淨賣出前20中，有7家出自電子行業，除了京東方A外，藍思科技、長電科技和聞泰科技等也被融資客明顯賣出。
十大活躍股中北向淨買入公司
對於北向資金來説，從過去一週十大活躍成交股來看，伊利股份居首，本週被淨買入12.91億元，其次是順豐控股，淨買入金額為9.97億元。
而和融資客相比，兩者持股態度還是有些差異的。比如，北向資金淨買入靠前的伊利股份、格力電器和京東方A，都是融資客淨賣出較多的。
十大活躍股中北向淨賣出公司
另外，十大活躍成交股中有17家公司在本週被北向資金淨賣出，其中五糧液、藥明康德和中國平安被淨賣出超10億，淨賣出金額分別為31.64億元、16.27億元和13.98億元。
同樣，被北向資金淨賣出較多的藥明康德、中國平安、牧原股份和雲南白藥等公司，卻是融資客淨買入較多的公司。
未來半年要謹守估值底線？
從上可以看出，北向資金和融資客對於A股的態度是有很大不同的。在滬指第三次衝擊3450一線的時候，市場的主力卻產生了分歧，這對未來行情走勢會有何影響呢？
有業內人士認為，受國際環境影響，市場的避險情緒急劇升温，這是北向資金連續5天淨流出的主要原因。不過，招商銀行研究院認為，美股波動短期對A股有影響，但中長期A股走勢更獨立。從情緒上看，考察A股與美股歷史表現，兩者之間存在明顯避險情緒共振現象，因此短期內A股或在情緒上受到美股影響。但中長期來看，A股表現更多聚焦自身基本面，下半年在企業盈利逐步回暖的環境下，A股有望表現更獨立。
中信證券則認為，近期突發擾動打亂了增量資金入場節奏，存量資金也出現了紊亂行為，但短暫影響消退後，隨着基本面持續恢復得到驗證以及中美大選前最後的擾動因素落地，預計這種紊亂的資金行為預計很快會迴歸正常並形成合力，增量資金驅動的中期上漲將在9月中下旬開啓。配置上依舊推薦週期、可選消費和金融三條主線，並建議開始配置調整已到位的科技龍頭。
而國泰君安上海研究總監邊風煒則表示，面對接近一年半的牛市，很多機構投資者早已收益滿滿，而美股指數在不斷創新高、經濟數據徘徊不前，中美關係撲朔迷離，我們認為適當的謹慎可取，但長期來看3000點也許只是這輪牛市的起點，因此似乎此時談風險又不可取。所以，此時我們的操作建議是適當收縮戰線、謹守估值底線，我們堅信未來半年估值重於一切，在震盪加劇的同時，估值是你唯一能把握並讓自己心安的。“比如此時你有6000億，你是願意全資收購一個海天味業還是擁有兩個萬科？”
而前海開源楊德龍則表示，下週預計A股市場仍然會維持震盪反彈的走勢，當前大幅下跌的可能性不大，但大幅上漲的條件仍不具備，因此市場仍然以震盪反彈為主，結構性行情依然明顯，建議大家選擇行業龍頭股來進行配置，特別是業績優良的消費龍頭股，如果出現較大幅度調整，仍然是買入的時機。
僅供投資者參考，不構成投資建議
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