解讀吉利上半年業績：營收利潤下降正常，守住關鍵指標可喜
上半年的疫情對市場經濟的衝擊逐步在財務上得到了體現，隨着各家車企相繼發佈半年業績，不難看出2020年上半年可謂是車企們最為艱難的半年。試想一下，疫情嚴重時，車企停工，銷售停擺，企業沒有收入進賬，而工人工資照付，設備維護、貸款利息、研發等支出並沒有停止，燒錢持續，因此大多數車企今年上半年出現業績虧損現象。
8月17日，作為自主龍頭車企吉利汽車發佈了上半年銷售業績，數據顯示，由於上半年同比19%的銷量下滑至53.04萬輛，吉利汽車上半年營收368.19億元，去年同期475.58億元，下降23%；上半年淨利潤為22.96億元，去年同期為40.09億元，同比下降43%。
與此同時，吉利也在此次業績發佈之際披露今年將下調6%銷量目標，即從年初的141萬輛下調至132萬輛。理性下調目標，一定程度上説可以為經銷商以及整個銷售體系減壓，更加有利於企業健康良好的發展。
要知道今年上半年因為疫情的因素，吉利不得不給出更大的優惠和經銷商的商務政策，致使吉利汽車平均出廠價格已經比同期下降了約6%，下調目標就是為出廠價格止損。受此消息影響，截至當天港股收盤，吉利股價微跌至15.64港元，跌幅6.35%，領跌港股整車股。
如果從單一車企的財務數據來看，吉利營收利潤雙降的業績是糟糕的。但是把這個數據放在整個大盤市場中，甚至放眼全球車市來看，這個表現又是相對可觀的。從全球車企來看，比如雷諾上半年全球新車銷量同比下滑35%，營收跌幅34%，淨虧損高達72.9億歐元（約合人民幣600億元）；日產汽車以及財季銷量和營收雙雙腰斬當季淨虧損約2856億日元（約合人民幣188億元）。
對於全球數一數二的巨頭大眾汽車集團，其半年銷售收入同比下跌23%至960億歐元，息税前利潤虧損14億歐元（約合人民幣115億元），與去年同期盈餘22.86億歐元相比，可謂鉅額虧損。另外通用汽車上半年虧損為4.8億美元。
不光是普通品牌在虧損，就連利潤可觀的豪華品牌戴姆勒也不例外。數據顯示，上半年戴姆勒汽車銷量同比減少26%至118.6萬輛，經營收入674億歐元，同比減少18%，業績淨虧損達17億歐元（約140億人民幣）。
相對於以上車企，豐田、PSA、現代處於盈利狀態，但2020年淨利潤均出現大幅下滑。比如現代汽車二季度淨利潤同比下降62.2%；而全球第一的豐田汽車，其2020財年第一季度淨利潤比上年同期減少74%，預計本財年公司淨利潤將下降64.1%。可見，即使是盈利能力十分強悍的豐田汽車面對今年的汽車產業行情信心也不足。
所以2020年是汽車產業的亂世，銷量、營收、利潤下滑甚至虧損都不奇怪，只要下滑的幅度不超過大盤，只要企業的經營情況、現金流、包括研發、新產品的推出以及市場佔有率方面能夠實現可持續發展，就不是大問題。
翻看吉利發佈的40多頁的半年業績報告，其中的幾個關鍵的指標更值得注意。比如從最為關鍵的市佔率上，根據中國汽協資料顯示，吉利汽車半年度市佔率從去年同期6.1%上升至6.5%，而在中國品牌乘用車的市佔率由去年同期的15.3%增加至今年上半年的17.9%，市場下行下，市佔率提升就是好現象。
另外現金流方面，由於2020年6月上旬完成配售6億股新股份，吉利上半年總現金水平較2019年年底略微增加5%至人民幣202.1億元。手中現金淨額相比六個月前的淨現金人民幣118億元略微增加至人民幣126億元。此外，2020年6月底應收票據淨額達人民幣151億元，現金儲備較為豐富，充足的現金流是企業發展重要保障，在大多數企業面臨拖欠工資和貨款情況下，吉利作為自主頭部企業，的確樹立了一個好的榜樣。
除此之外，吉利還在謀劃科創板上市，目前正在進一步推進中，據瞭解建議將予發行的人民幣股份的初始數目不超過1,731,666,448股股份，經扣除發行開支後，建議發行人民幣股份的所得款項目前擬用於新汽車產品研發、前瞻性技術研發、工業收購和補充營運資金等方面。
值得一提的是，今年上半年，在車市大盤和銷售壓力如此困難之際，吉利在研發開支上依然支出了17.21億，同比提升16%，開發支出是支撐吉利未來競爭優勢的關鍵。特別是當前吉利進入到科技4.0時代，CMA超級母體架構正在吉利旗下的沃爾沃、領克、吉利、極星等品牌發揮作用，這也是上一輪研發投入的結果。
今年上半年，吉利SUV和跨界車型總銷量達324,061輛，同比減少15%，佔吉利上半年總銷量的61%。同時，轎車車型的銷量達到197,030輛，同比下跌23%，佔吉利半年總銷量比重為37%，可見SUV依然是吉利銷量增長的大頭。今年上半年吉利推出的ICON、豪越，領克推出的領克05等產品將在下半年發揮重要作用，推動吉利SUV領域持續做大做強。
值得一提的是，領克汽車的收益實現了從76.09億元提升至80.39億元，從領克去年5.58萬的銷量和今年5.47萬輛銷量可以看出，領克的平均出廠價得到了穩步提升，同時今年上半年領克汽車的淨利潤達到1.89億元；當然吉利吉致金融公司的收益從去年同期的10.02億元提升至15.25億元，利潤從去年同期的2.33億元提升至4.23億元，包含領克和吉致金融在內的合營公司利潤貢獻上升38%，成為利潤新的增長點。
受海外市場疫情影響，吉利上半年的出口銷量同比下跌49%至19,573輛，使得出口銷量比重從去年同期的5.9%下降至3.7%，受損嚴重。不過好消息是吉利汽車白俄工廠上半年銷量在當地乘用車市場所有品牌中排名第二，銷量達到4350輛，市佔率達到17.52%。寶騰上半年市佔率為21.2%，較去年同期增長6.5%。等疫情在海外得到緩解，吉利的出口銷售將得到恢復，銷量有望得到更強的恢復。
今年下半年依然是吉利的產品集中推出期，除了已經上市的新一代博瑞GE、幾何C等產品，吉利品牌還將推出中高級轎車preface，領克品牌還將上市第五款產品領克06，和新一代領克01，幾何品牌還將針對出行市場推出一款中級純電轎車，或將命名為幾何T。
在即將到來的北京車展上，領克品牌將亮相基於PMA平台的全新電動車型，未來PMA平台架構將運用到領克沃爾沃、極星等品牌中，這才是吉利開啓下一個造車時代的新起點。
文/杜餘鑫
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