北京時間5月19日晚間，瑞幸咖啡發佈公告稱，收到納斯達克交易所通知，要求從納斯達克退市。對此，瑞幸咖啡計劃在納斯達克摘牌前舉行聽證會。
5月20日凌晨，瑞幸咖啡董事長陸正耀發佈個人説明稱，目前公司已根據階段性調查結果，第一時間處理相關責任人、重組董事會、更新管理層、積極進行整改，但納斯達克不等最終調查結果就要求公司退市，出乎意料，對此個人深感失望和遺憾。
瑞幸咖啡要求舉行聽證會，能否改變退市結局？中國人民大學商法研究所所長劉俊海認為，納斯達克正式通知瑞幸咖啡退市的決定，並不是不可以推翻。所以，也是給瑞幸咖啡一個聽證的機會。他可以自證清白，證明自己沒有達到納斯達克規定的退市的條件和門檻。如此，瑞幸咖啡必須承擔非常高的舉證義務、舉證責任。
“瑞幸咖啡承認財務造假給股民造成損害非常大，從4月7日停牌，到現在都沒有復牌。從程序正義的角度來看，陸正耀感到失望，是可以理解的。畢竟，陸正耀與錢治亞為瑞幸咖啡上市也投入了很多心血。”劉俊海認為。
業界有觀點認為，瑞幸咖啡靠聽證會推翻納斯達克退市決定有一定難度。據瞭解，納斯達克的決定有兩個依據，一是根據納斯達克上市規則5101，瑞幸咖啡在4月2日披露的虛假交易引發了公眾利益問題；二是根據納斯達克上市規則5250，針對虛假交易的相關商業模式，該公司過去未能公開披露重大的信息。就目前來看，瑞幸咖啡的虛假交易本身存在，這一點較難推翻。
此前4月2日晚間，瑞幸咖啡宣佈，發現公司去年二季度至四季度期間虛增了22億元人民幣交易額。消息一出，瑞幸咖啡當日以75%的跌幅收盤。4月7日停牌。
瑞幸咖啡財務造假事件發生後，關於瑞幸咖啡門店經營的傳言層出不窮。近期，有消息稱瑞幸咖啡在北京市場開始收縮戰線，預計關店80家。瑞幸咖啡相關負責人表示，受疫情等相關因素的影響，瑞幸咖啡對個別效益不好或客户覆蓋重合的門店進行“關停並轉”，同時持續新開門店，這也是公司門店戰略調整的方向。
面臨中美兩地同時追責？
劉俊海認為，瑞幸咖啡上市到出事，很多投資人也沒有套現，遭受重大損失。所以，即使公司退市了，也需要面臨行政處罰、民事賠償，目前，很多律所已經提起了訴訟。
“依據中國證券法的長臂管轄條款，雖然瑞幸咖啡上市公司所在地在開曼羣島，但經營在中國境內，消費市場也在國內，主要的控制股東也是中國公民，在中國境內居住。所以即使不用長臂管轄權，用短臂管轄權，這事也屬於中國證券法管轄的範圍。”劉俊海介紹。
此前4月27日，網傳瑞幸咖啡被公安、工商部門接管以及證監會進駐。當晚，中國證監會有關負責人答記者問時表示，中國證監會第一時間對外表明嚴正立場，並就跨境監管合作事宜與美國證監會溝通，美國證監會作出了積極回應。
長期關注投資者權益保護的上海正策律師事務所律師董毅智認為，根據美國法律，提供不實財務報告和故意進行證券欺詐的犯罪要判處10至25年的監禁，個人和公司的罰金最高達500萬美元和2500萬美元。瑞幸公司、相關董監高、審計機構等中介機構，還可能面臨鉅額的集體訴訟。此外，根據我國新《證券法》的相關規定，瑞幸咖啡可能面臨中美兩地同時追責。
瑞幸咖啡事件發生後，多地投資者對瑞幸咖啡提起訴訟。董毅智所在的律師團隊也將根據相關法律規定向相關法院提起訴訟。
董毅智介紹，若以2020年以來至今作為時間段計算，期間瑞幸咖啡2020年1月7日曾觸及年內最高價51.38美元/股，事發後最低價為2020年4月2日晚觸及的4.9美元/股，而公司最新總股本為2.4億，由此可粗略計算出一旦面臨集體訴訟，瑞幸咖啡將面臨總計約112億美元（摺合人民幣754億元）的索賠，是目前市值的7倍。
“所以即便公司退市，也要做好投資者權益保護工作，包括中國、美國市場的投資者。總而言之，瑞幸咖啡退市不在意料之外，因為誠信會創造價值，失信要付出代價，也希望其他的中概股公司引以為戒。”劉俊海認為，瑞幸咖啡事件影響整個中概股，美國資本市場是我國對外開放的一個重要的戰場。所以，下一步要推進我們的資本市場的全球化、法制化、誠信化進程。
陸正耀：盡全力維持門店運營
5月20日凌晨，瑞幸咖啡董事長陸正耀也強調，“公司如果退市，面臨的困難和壓力必將繼續加大，但不論怎樣，我都會傾盡全力維持門店運營，竭盡所能挽回股東損失，讓瑞幸這個品牌能夠走下去。”
對於瑞幸咖啡模式的一些質疑，陸正耀表示，“堅信瑞幸咖啡的商業模式和商業邏輯是成立的，瑞幸咖啡自運營以來每年的營收都在持續增長。目前，儘管有疫情和造假風波的雙重打擊，瑞幸數千家門店仍在努力堅持運營。”
互聯網觀察家丁道師認為，當年的樂視失敗了，不代表樂視模式失敗。同樣，瑞幸咖啡公司出現問題，不代表瑞幸模式失敗。瑞幸咖啡模式是非常領先的模式，只是説操作這種模式的難度非常大。
“瑞幸咖啡讓喝咖啡迴歸生活化的一種服務，通過互聯網化的打法，極大程度節約了店面的成本，比如，傳統的咖啡館一定是在熱門商圈的黃金地段，需要比較大的場地和高昂的房租。而瑞幸模式很多門店不是在特別黃金的位置，而且店面都非常小，鼓勵的用户是即拿即走或者是配送模式為主。”丁道師強調，操作這個模式需要很多的資金，很長的時間來檢驗。如今瑞幸出現這些問題，簡單來説，就是瑞幸咖啡的高管團隊還不足以有能力來駕馭這樣一個最新模式。
大事記
●2018年1月，瑞幸咖啡在北京、上海等13個城市試營業。
●2018年5月，發表致星巴克的公開信，控訴涉嫌違反《反壟斷法》。
●2019年5月，成功登陸納斯達克。
●2019年9月，宣佈旗下子品牌“小鹿茶”獨立運營。
●2020年1月，發佈智能無人零售戰略。
●2020年2月，渾水發佈做空報告，指出銷售商品數虛增。
●2020年4月，自曝公司財務造假22億元。
●2020年4月，市場監管部門入駐瑞幸咖啡。
●2020年5月，納斯達克要求其退市。
新京報記者 陳維城 編輯 徐超 校對 付春愔