特斯拉為何落選標普500指數？盈利能力或是其薄弱環節

騰訊證券9月10日訊，由於特斯拉沒有被納入標準普爾500指數，這家電動汽車製造商的股價出現拋物線走勢。

標普道瓊斯指數公司週五下午稱，在其季度評估中，電商Etsy、科技公司Teradyne和製藥公司Catalent將被納入標普500指數。此前特斯拉的股價飆升至新高，部分原因是投資者預期它將加入標普500指數，但該公司卻落選了。

週二，特斯拉股價下跌21%，創下單日最大跌幅。儘管9月份下跌了34%，但該股今年以來仍上漲了近三倍。特斯拉的市值已膨脹至近3080億美元，按這個標準衡量，它已成為美國最大的公司之一。

對於看好該公司的投資者來説，這一消息尤其令人失望，他們曾積極為該公司加入標普500指數做準備。在該公司公佈最新季度利潤並計劃分拆股票後，許多投資者押注其股價將繼續飆升。

但是現在看來他們可能已經超前過度樂觀了。在最新的財報發佈後，特斯拉似乎有資格被納入。被納入該指數的公司必須報告連續四個季度的累計利潤，包括最近的一個季度。

但僅靠數學公式並不能決定從標準普爾500指數中添加或刪除什麼。標普挑選成分股的方法從基本的合格標準開始，包括要在美國上市，股票在美國主要交易所交易。除了其他一些規則外，標普500指數的構成由指數委員會決定，該委員會可以修改挑選公司的政策，並在這一過程中制定例外情況。

標普500指數成份股通常會在入市前後獲得提振，因為有逾11萬億美元的投資追隨標普500指數，引發了一波潛在的買盤活動。

有分析師指出了幾個可能阻礙該公司發展的因素，比如盈利能力指標和向其他汽車生產商發放的監管信貸等。

特斯拉的財務數據顯示，過去四個季度，該公司從此類監管信貸中獲利逾10億美元。這是過去四個季度利潤的兩倍多。

“盈利質量可能是委員會關注的一個關鍵問題，”梅隆銀行指數業務和策略主管斯蒂芬妮-希爾在標普宣佈決定前發表評論稱。“特斯拉之所以能實現盈利，是因為它向其他汽車製造商出售了監管信用，而這些汽車製造商需要補償才能達到排放標準。”

希爾表示，特斯拉股價的波動，以及該公司回報的可持續性，也可能起到一定作用。最近一個季度，特斯拉通過銷售排放信用獲得4.28億美元的收入，淨利潤為1.04億美元。

最近的聲明並不意味着特斯拉不會在短期內加入標準普爾500指數。標普道瓊斯指數公司的一位發言人此前表示，這個由八人組成的委員會隨時可以選擇加入一家新公司，即使在季度再平衡之外也可以。

不過，此舉凸顯了特斯拉的崛起是多麼不尋常，也充滿了爭議。該公司將成為有史以來加入該指數的最大公司。FactSet的數據顯示，截至上週五，特斯拉的市值是剛剛入市的三家公司市值總和的九倍以上。

根據Robintracks.net的數據，僅在流行的交易應用Robinhood上，從4月底到8月初，持有特斯拉股票的用户數量就增加了一倍以上，達到約56萬人。

野村證券國際公司董事總經理查理-麥克埃裏戈特週二在給客户的報告中稱，特斯拉不納入該指數是“納斯達克/科技股交易中一個新的特殊痛點”。

許多投資者紛紛買入與特斯拉股價持續上漲相關的短期看漲期權，這可能會加劇特斯拉股價的漲幅。現在，這些選擇可能會放大其螺旋式下跌。