編者按：本文系專欄作者投稿，作者蛇眼財經。
股市最近發生了一件看上去十分弔詭的事，這件事的主角是Facebook。
根據Facebook最新發布的財報，其營收、淨利潤和用户數等都表現出了一定的增長，但其股價卻下跌了約2%。按照事出反常必有妖的思路，facebook此次不被資本市場所看好，背後也是有原因的。
主營業務前景不妙從財報來看，facebook四季度的營收表現很亮眼。財報顯示，四季度公司營收280.72億美元，同比增長33%；淨利潤112.19億美元，同比增長53%；月活用户數為28億，超出了市場預期的27.6億。
而其之所以沒能贏得金融市場的認可，主要是因為其數據表現亮眼太過於依賴疫情這種特殊情況的影響。
Facebook主要的收入來源是廣告業務，疫情的發生使得人們線上交流的頻率變高，也使得廣告商們的線下營銷活動受阻，這些因素就導致了廣告商們對於Facebook這類線上社交平台更加依賴。
藉由此種變化，Facebook四季度的廣告業務收入也因此增長了31%達到271.87億美元，從而推動了其總營收的增長。
而如今疫情影響逐漸消散，其廣告業務增長水平就將恢復到以前的情況。但其在疫情發生之前，業務增長就已經呈現出了疲態，公開數據顯示，Facebook從2016年至2019年的年度淨利潤增速分別為177%、56%、39%、-16%，一直在持續下跌。
廣告業務本身的增長動力減小，加上疫情帶來的增長動力即將消失，就導致了Facebook未來一段時間的主營業務發展不被看好，更何況它還在客户層面面臨着重大的危機。
作為美國頭部社交平台，Facebook目前有800萬活躍廣告客户，其中大部分是中小型客户，而中小型客户也就是Facebook的主要收入來源。但近日蘋果公司公開表示將變更隱私政策，將嚴重影響到Facebook向中小客户開展服務。
中小型客户廣告預算有限，為了使他們的廣告更準確地觸達目標客户，提高平台的廣告轉化率，Facebook推出了定向廣告投放服務，在這個過程中收集用户信息是基礎操作。而蘋果公司新的隱私政策要求應用程序在收集用户信息時，披露他們正在獲取的數據，並需要獲得特定的許可。
這項政策若實行，無疑會對Facebook確定廣告商的定向客户形成阻礙，這對Facebook的營收來説是一個致命的打擊。
危機事件頻發，讓未來充滿不確定更不幸的是，Facebook的危機遠不止於此。
2020年Facebook由於對平台上種族歧視、仇恨性和誤導性的內容監管不嚴，遭到了廣告商們的大規模聯合抵制，其中包括全球最大的廣告商聯合利華、可口可樂等上百家大客户。他們宣佈從Facebook的網站上撤銷廣告，使得Facebook首席執行官馬克·扎克伯格的資產一時之間減少了約72億美元。
面對此次危機，扎克伯格採取了隱藏或屏蔽平台上煽動暴力或試圖壓制投票的內容等舉措，來控制平台上的仇恨言論和假消息。比如，Facebook在美國前任領導人特朗普任期即將結束的前幾天，暫停了他的社交賬號。
Facebook對平台言論的管控一定程度上可以有效緩解廣告大客户對其的抵制。但是收購Instagram和WhatsApp觸發反壟斷訴訟，遭到了加州政府嚴厲的監管和起訴這件事，卻很難在短時間內得到善了。
2020年，美國聯邦貿易委員會和48個州檢察長針對Facebook的商業壟斷行為發起了訴訟，強制其撤銷當年對Instagram和WhatsApp的收購。這起訴訟將會在未來一段時間內成為Facebook的主要麻煩，如果訴訟失敗，Facebook不僅將會面臨經濟損失，還會重新多出兩個更強大的競爭對手。
此外，歐洲市場頒佈監管禁令，禁止科技巨頭將用户數據轉移回美國，這也將會對Facebook的歐洲業務造成打擊。
愈加嚴厲的市場監管使得Facebook的生存處境進一步惡化，其在本期財報中就明確表示，Facebook將在2021年面臨巨大的不確定性。
總的來説，本國社會矛盾複雜、市場監管變嚴等種種不良情況導致了Facebook的生存危機，也讓投資者對其整體的經營狀況表現出消極的態度，投射到股市上就是其股價的下跌。
網絡社交平台存在界限深入分析Facebook面臨的危機，可以發現其問題的根源很大一部分是在對用户的隱私數據使用上，中小客户定向廣告投放業務的開展受阻、廣告大客户的撤離，以及歐洲市場的監管都針對的是Facebook對用户數據的合理使用和管控問題。
對用户數據的使用成為外界攻擊Facebook主要的靶子，表明了網絡社交平台在使用用户數據時需要存在一個明確的界限。
“水能載舟亦能覆舟”，用户發佈的內容數據就是網絡社交平台這艘船駛行的水域，而用户的相對隱私就是這片水域的深水區。
在以往的市場監管中，用户數據的深水區並不明確。而網絡平台們主要靠廣告業務營收，要想提供差異化服務，對用户數據進行分析和使用在所難免。但隨着信息安全事故頻發，國內外市場監管都對網絡平台的用户隱私維護越來越重視。
這就要求網絡社交平台們要在使用用户數據時要格外小心和謹慎，明確用户數據的使用邊界，才能不讓其成為對手攻擊、用户指責和市場監管的漏洞。
比如，此前拼多多員工在陌陌上匿名發佈不利於企業內容而遭到辭退後，陌陌第一時間表明不是其泄露的客户隱私，來維護用户對平台的信任。由此可見，個人數據不僅對用户很重要，對平台的發展也至關重要。
而如今Facebook要化解外界攻擊，就需要對用户數據的使用和管理策略做出合理的調整，來應對市場的變化，以度過此次危機。但從互聯網平台的盈利本質來看，這並不是一件容易的事，而且Facebook還需要面對很多外部挑戰。
外患同樣難避免而除了內部調整將帶來的隱患外，Facebook還需要承受來自外界的重重壓力。
比如，如今Facebook在業務的各個方面都面臨着和其它大型企業激烈的競爭，谷歌、蘋果、YouTube、騰訊、Snap、Twitter、字節跳動、微軟和亞馬遜等大型企業都和Facebook存在一定的競爭關係。
其中，蘋果的iMessage 服務就與Facebook 的聊天應用 Messenger 和 WhatsApp 之間存在競爭，而依託蘋果手機系統， iMessage 服務表現出的優勢要明顯得多。扎克伯格就曾表示，蘋果現在是Facebook最大的競爭對手之一。
而且相比國內環境，美國的社會矛盾要複雜得多。疫情、種族歧視和大選，每件事都會給社交平台平衡言論帶來挑戰。未來Facebook仍需要在維護擁護自由表達權和言論規範之間做平衡，以避免有關風險的發生。
內憂外患之下，可以預測，Facebook未來一段時間的發展狀況並不樂觀。而這一次財報的表現雖然不算差，甚至還有可圈可點的地方，但是股價下跌已經向其發出了明確的預警信號，Facebook必須重視起來。
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