科創板又將迎來一隻硬核疫苗股 上車機會已至

作者：秦亮；編輯：趙佳怡

繼康華生物（300841）這隻疫苗股之後，科創板又將迎來另一隻硬核疫苗股——康希諾（688185/06185）。可能很多人還對這家公司比較陌生，不過，正在研發的新冠疫苗的軍事科學院生物工程研究所陳薇團隊，大家耳熟能詳，康希諾就是與陳薇團隊聯合研發新冠疫苗。

不僅如此，幾年前，全球首個埃博拉疫苗，也是由該公司和陳薇團隊聯合研製。而康希諾在港股的走勢也極具爆發力。10個月時間，從40港元漲到最高285港元。今天我們就來了解下這家公司。

康希諾（688185）：

康希諾生物於2009年在天津成立，是一所由跨國製藥企業高管團隊回國創立的專業從事高質量人用疫苗的研發、生產和商業化的高科技生物製品企業。公司潛心於技術與產品的研發，首個產品埃博拉疫苗Ad5-EBOV 已於2017年獲新藥批准，作為應急使用和國家儲備。兩款優秀的流腦疫苗（MCV2、MCV4）都在2018年完成臨牀試驗，目前上市在即。

公司處於國際領先的疫苗研發實力，基於其領先的腺病毒載體平台技術研發成全球首個埃博拉病毒疫苗Ad5-EBOV並在中國獲批上市。與全球創新藥巨頭默克的同類疫苗 rVSV-EBOV 相比，具有更快、更安全、更優存儲條件。

公司於2019年提交 ACYW135 腦膜炎奈瑟球菌4價結合疫苗，打破中國疫苗市場4價結合苗的空白。

康希諾握有多項疫苗核心知識產權及專有技術，建立了基於腺病毒載體疫苗技術、蛋白結構設計和重組技術、結合技術、製劑技術等四大核心技術平台，已獲得 10 項發明專利。

新冠疫苗方面，公司與軍事科學院軍事醫學研究院生物工程研究所聯合開發的重組新型冠狀病毒疫苗（腺病毒載體）「Ad5-nCoV」已通過了臨牀研究註冊審評，獲批進入臨牀試驗。與公司就是軍事科學院的陳薇團隊。

在研管線：

目前在13個疾病領域有16個在研疫苗。產品線涵蓋了肺炎、結核病、埃博拉病毒病、腦膜炎、百白破等一系列疾病。除了預防腦膜炎球菌感染及埃博拉病毒病的三個臨近商業化疫苗產品之外，有六種在研疫苗處於臨牀試驗階段或臨牀試驗申請階段。

此外，公司在新冠疫情期間承擔新冠疫苗應急防治科技重大專項，天津市科技局的支持下開展新冠疫苗研發工作，尚處於臨牀前階段。公司擁有多個潛在的全球創新與中國空白品種。

核心人員：

公司4大聯合創始人（巢博士加盟後實際為5人）團隊以及公司高層均來自疫苗研發、抗感染以及疫苗相關生產與銷售的國際與國內頂尖平台賽諾菲巴斯德、阿斯利康、輝瑞旗下惠氏、諾華以及中生集團（中國最大的免疫規劃疫苗/一類苗與血製品集團），研發、生產銷售皆創立於高起點。

公司2016、2017、2018年研發開支分別為5167萬元、6810萬元、11365萬元。2019上半年研發投入5764萬元，其中主要開支為員工薪酬、原材料及耗材、折舊攤銷，而其中員工薪酬佔比高達62%。截至2019 年6月30日，公司共有369名僱員，約78%持有學士或更高學位。

行業趨勢：

根據Evaluate數據，全球疫苗市場保持穩定增長，2017年市場規模為276.8億美元，歐美地區疫苗市場佔比高，國內市場發展潛力大。

創新疫苗成為全球疫苗市場發展的主要驅動力。根據各大疫苗巨頭的年報，2018年銷量靠前的多包括創新疫苗，如佔據榜首的輝瑞的13價肺炎疫苗，2018全年銷售額達58億美元，以及緊隨其後的默沙東的HPV疫苗銷售額31.5億美元且增速高達37%。這些創新苗是全球疫苗市場發展的主要驅動力，也是國內疫苗研發的風向標。國內免疫規劃全面性相對較低，疫苗的更新換代或將被推動。

國內疫苗市場整體回暖，批簽發量增速明顯。

來源：巨豐投顧

作者:秦亮 執業 證號:A0680616110002

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