京東打響“資本”保衞戰

投稿來源：趣識財經

進入六月，便是京東的主場。

但與往年不同，今年618的最大看點，不是購物狂歡，而是資本盛宴。

消息顯示，京東本次赴港上市，或籌集30億美元，股票認購期為6月8日至6月11日，而交易日則正是6月18日。

在京東的最新持股中，劉強東持股4.485億股普通股，佔股15.1%，投票權高達78.4%；騰訊持股5.272億股普通股為第一大股東，佔股17.8%，投票權僅為4.6%。

此刻，距京東赴港上市尚有一週，但資本市場早已望風而動。

多方消息顯示，京東香港發售股票已獲多倍超額認購。

老虎證券APP顯示，截至6月10日5點35分，京東已募資額達659.6億元，以公開招股部分15.69億元計，超額認購42倍。據悉，自老虎證券開通京東打新通道後的短短2天，投資者認購金額便已近50億。

怪不得不少內部人士指出，“今年的618，零售只是浮華，資本才是重磅，一切以上市為重。”

01

物流板塊資本進擊

京東招股書，披露了本次IPO融資的資金用途。

信息顯示，京東所募資金，擬將用於投資以供應鏈為基礎的關鍵技術創新。其中，以供應鏈為基礎的技術應用，重點覆蓋零售、物流及客户參與度等方面。

京東方面稱，將繼續投資物流技術，為客户提供可靠服務，並致力實現物流能力數字化。

不難發現，物流供應鏈建設，佔據優先位置。

而招股書中，一句“及時和可靠的物流是我們成功的關鍵”，更加印證了物流對京東的戰略價值。

無獨有偶，6月8日，京東物流宣佈了新一輪物流大提速：升級“千縣萬鎮24小時達”計劃，面向低線城市及重點縣鎮加碼物流新基建，創新倉儲模式，提升縣鎮村三級物流觸達能力和服務時效。同時，京東物流還將加快供應鏈、快遞、冷鏈等業務下沉，服務產業帶、農產品上行。

趣識財經發現，每年的618，都是京東物流重塑與升級的契機，今年更是如此。

首先，新消費數字基礎設施建設，被置於更突出的位置，政府工作報告亦明確支持電商進村、拓展農村消費。

其次，疫情之下，各電商平台的角力點之一，便是物流供應鏈能力，這對深耕物流供應鏈的京東而言，是個不錯的契機。

與此同時，有關京東物流上市的消息不絕於耳。市場傳出，京東物流或2020年下半年，在香港或紐約IPO，估值或近300億美元。

而搶在京東物流之前，與京東淵源頗深即時配送平台—達達，已經完成上市。

6月5日晚，成立不足六年的達達，成功登陸納斯達克，募資規模約3.7億美元。

作為達達的基石投資者，京東和沃爾瑪在本次IPO中，分別認購4160萬美元和3000萬美元。截至目前，京東持股達達比例依舊高達45.3%，並佔據3個董事席位。

除卻投資，在內務業務層面，京東與達達更是唇亡齒寒。

早在2016年4月，京東以京東到家的資產、業務以及2億美元，換取達達近半數股份時，亦為達達注入了新動能。

2018年、2019年，由京東產生的收入，佔達達總收入的49.1%、50.5%。截至目前，標榜“即時零售第一股”的達達，其兩大核心業務一為達達快送（本地即時配送平台），二為京東到家（本地即時零售業務）。

上市前夕，達達集團創始人、董事會主席兼CEO蒯佳祺在內部信中指出，20年間中國電商發展經歷了三個階段：庫存幾千公里外，需幾天送達的遠距電商；庫存100公里內的城市倉庫，當/次日送達的近距電商；庫存距消費者幾公里，1小時內送達的微距電商/即時零售。

儘管持續虧損，但毫無疑問，達達一早佔據了微距電商的賽道。而搶佔即時零售的資本高地，更是京東助力達達逆勢上市的重要原因。

聯想到不久的將來，京東物流再登資本市場，京東或在物流配送板塊，形成雙星閃耀的局面。

02

入局國美，補短板or助上市？

視線回拉，再看京東零售。

除卻達達資本層面的高光表現，京東在其他方面亦動作頻頻。

5月28日晚，國美公告顯示，國美向京東發行1億美金可換股債券。其中，每股認購價為1.255港元，這較國美零售此前5個連續交易日平均收盤價溢價近40%。

在外界看來，這是一場老牌家電零售與知名電商平台的聯姻。但這次聯姻，究竟能給京東帶來什麼？

京東表示，此次戰略合作，是繼國美官方旗艦店入駐京東之後，雙方合作的進一步深化。雙方將基於彼此多年沉澱的線上線下優勢，實現高效的協同和商品供應鏈的整合互補。

其一，國美將為京東提供家電與“家·生活”整體解決等優勢商品，擴充京東家電品類。

其二，國美旗下安迅物流將為京東提供大家電送裝解決方案，其自營物流倉儲、配送服務，以及大家電送裝同步服務將向京東全面開放。

分析人士王芳指出，“京東與國美的強項均在家電、3C層面，除此之外，京東或看上了國美的線下品牌優勢。”

實際上，在線上商城與線下物流之間，京東一直缺少強有力的線下品牌。

疫情助推了線上到家業務持續火爆，但這不意味着線下到店業務不重要。

2017年4月，劉強東表示，京東便利店要在五年內開出100萬家。此言一出，行業譁然，只因彼時全國的夫妻店也就700萬家。

儘管，目前在京東線下零售業態中，京東便利店是數量最多的，但其戰略價值卻不再被提及，相反圍繞關店的傳聞卻屢屢傳出。

此後京東推出了新的零售業態7FRESH，並與盒馬鮮生、蘇寧的蘇鮮生名噪一時。此後，雖然歷經架構、人事調整，但7FRESH依舊不温不火。在7FRESH官方網站中，目前正常經營7FRESH平台為12家，數來依舊較少。

“其實，在2017年，劉強東喊出開100萬家便利店時，還有後半句：其中一半在農村。”王芳補充道，“透過與國美戰略合作，京東目標誌在線下，最終或瞄向了下沉市場”。

在自建線下品牌（便利店/7FRESH）並未達到預期之後，京東選擇聯合外部零售平台，補足短板。

而在此前，拼多多已經搶先一步，認購2億美元可轉債，完成與國美的戰略合作。

在與國美合作中，拼多多得到了家電品類、線下物流／場景的支撐，並攜“百億補貼”之勢，加速向下沉市場衝鋒。

説到下沉，京喜不得不提。

2019年10月31日，京喜借上線微信一級入口，殺入下沉市場。

半年多時間，京喜確實給京東帶來巨大驚喜：無論是用户規模增長，還是京東股價逆勢上揚，京喜都功不可沒。

調查發現，目前京喜下沉主要通過線上社交渠道，一為微信入口，二為微信羣，線下層面較為薄弱。

而聯姻國美，或有助其開闢第二（線下）戰場，加速殺入下沉市場。

不少京喜用户告訴趣識財經，“京喜正以價低、折扣，博取用户信賴，幾塊錢的紙巾、十幾塊的牛奶，一百多塊的羽絨服，非常實惠，不過很多商品要定時搶才，一個晃神就錯過了。”

王芳表示，“京喜正通過低價攬客、各類折扣補貼的方式，切入下沉市場，除卻補貼外，物流供應鏈也是京東的優勢。”

但亦有行業人士，持不同看法，折扣補貼必不長久，未來還要看對上游產品供應鏈的把控，上游拿貨能力越強，成本越低，給消費者的價格便越低。

“補貼亦分策略，動輒幾塊錢的紙巾，雖能第一時間吸引用户，但對用户留存卻用處不大，而且極易招來羊毛黨。為此，不少平台，已嘗試通過對高品質商品進行大額補貼形式，培養用户心智，增加用户粘性。”

03

一切為了上市

前有達達赴美，後有京東迴歸港股。

京東今年的618，除卻消費狂歡外，決逐資本市場的意味更濃厚。

接近京東國美戰略合作的相關人士表示，與其説京東是借力國美補足線下短板，瞄準下沉市場，倒不如説是在為赴港上市加砝碼、拉助力。

而這也是京東近期的首要目標，無論是戰投國美，衝向下沉，還是備戰618、強化物流供應鏈，一切皆為赴港上市鋪路。