在線教育賽道棄舊迎新，頭部玩家們如何“不破不立”？

從“學而優則仕”到“教育是國之大計、黨之大計”，從古至今，教育都是重中之重。

2021年，不少教培機構默默離場，多家教培機構持續“跌入谷底”，所有人都在期待一個“不破不立”的佳話，經過了長時間的醖釀與廝殺，如今的“好未來”們，正在深思與轉型中，積極探索着新的出路，挖掘新的價值。

尋求新的“避風港”

對於教培機構而言，轉型已勢在必行，基於此，在線教育玩家們也進入了一個“博觀約取”的階段，新東方、好未來、高途等頭部教培機構相繼開啓了轉型之路。從各方的動作來看，主要是圍繞以下幾個方面：

探索素質教育。以新東方為例，全面停止K9學科類培訓後，新東方開始轉型為素質、素養、研學、營地教育等為學生全面成長提供服務的項目，同時決定加大在大學生市場和海外中文市場的投入。

關注職業教育。2021年7月好未來發布輕舟品牌，宣佈進軍成人職業教育領域，不僅包括傳統的職業技能類，還會包括新型職業類和成人學歷類。高途也宣佈，將着重發力素質教育和成人教育，探索職業教育和智能數字產品。作業幫的觸角也延伸至成人階段，推出專注成人教育領域的獨立品牌“不凡課堂”等等。

發力智能硬件。2021年8月，斑馬APP推出AI指讀機，豆神推出了豆神語文本；9月，瓜瓜龍啓蒙宣佈上線智能寫字板；11月，作業幫推出一款教育智能硬件碳氧全科學習筆；小猿推出智能教育硬件“小猿智能練習本”...

拓展B端業務。2021年12月，一起教育科技宣佈轉型，為校內教育提供SaaS軟件服務；同月，掌門教育宣佈成立SaaS事業部，為國內外教育機構提供在線SaaS解決方案。

教培機構的轉型，是平台與時間的一場賽跑，這並不是一件簡單的事情。正如網易有道優課商務運營總監關步楊所説：“雖然大家現在都在説轉型，但轉型成功率的提高，存在技術瓶頸、內容門檻、團隊水平等一系列問題”。

不論是往哪個方向轉型，對於目前的教培機構們來説，競爭挑戰依舊存在，無論是素質教育還是職業教育，它們的細分領域存量供給中均已出現眾多參與者，部分領域甚至出現優勢性企業，教培機構入局進行錯位競爭難度可想而知。

而智能硬件投入週期長的行業特性，對於入局的教培機構要求會更多。如果要轉型自研產品，需要構建設計、研發、供應鏈、生產、定價、分銷等複雜體系，高投入是不可避免的，同時在銷售端，渠道資源也是短板之一。

在美股研究社看來，隨着教培機構的義務教育階段業務全部剝離，政策影響及經營或已經觸底。隨着教培機構持續性探索轉型出路，教培行業或許迎來新的變局。

新的市場催化新價值

3月8日，摩根士丹利發佈了一份有關中國教育板塊的研究報告。根據報告，當前國內對學習服務的需求仍然保持強勁，市場頭部公司在結束K9學科服務之後，正在各自領域建立優勢。

現如今，在線教育開始迴歸正途，之前燒錢擴規模、營銷驅增長、資本狂扎堆、現金流相對充裕而有望賺大錢的“教培瘋狂時代”已成過去式，轉型業務穩步進行，教培機構在新的市場挖掘出新的價值或許也只是時間問題。

摩根士丹利認為，市場對該板塊的情緒仍然低迷，但最壞的情況已經過去，高質量標的被低估。而從目前多數教培機構轉向的行業市場規模來看，教培機構找到新的“春天”或許並不是空口之談。

一方面，“雙減”政策發佈後，素質教育賽道作為新的突破口持續受關注。

根據國家統計局數據，2020年3-15歲在校生達2.05億，其中普通小學生人數達1億左右，普通初中在校生4818萬，近2億學生孕育巨大市場空間。

根據艾媒諮詢數據，中國素質教育培訓行業市場持續增長，隨着“雙減”政策落地，素質教育成為教培機構轉型突破口，未來行業熱度不斷上升，再加上AI、VR等技術手段為教學方式、運營模式及行業發展賦能，行業有望迎來進一步發展。

另一方面，職業教育、智能硬件等行業，也有着持續增高的市場需求及規模：

在勞動力結構不斷調整的趨勢下，職業教育培訓成為提升就業競爭力和薪資水平的重要手段。艾瑞諮詢數據顯示2020年職業資格考試培訓市場達421.5億，並預計將繼續保持增長。2020年智能硬件市場規模達343億，新興品類2018-20年CAGR高達85.02%，預計未來整體市場將以CAGR29.11%的速度繼續增長。

2015-2023E年中國職業資格考試培訓市場規模及增速

資料來源：艾瑞諮詢，平安證券研究所

2018-2024E中國教育智能硬件市場規模（單位：億元）

資料來源：艾瑞諮詢，平安證券

可以説，素質教育、職教等市場規模持續擴大為教培機構轉型提供了廣泛空間，但政策的引導，也是催化在線教育轉型加速的助推劑之一。

據前瞻產業研究院相關報告顯示，依據各省市的“十四五”規劃以及在線教育相關政策，主要方向一是繼續加強“雙減”的落地性（如營轉非、設立監管賬户、合理收費等）以及優秀案例推廣，二是加強職業教育和素質教育的發展，三是加快教育信息化，利用新興技術手段發展現代化教育體系。

在相關政策的引導下，行業內的無序競爭亂象也進一步得到控制，部分教培機構的轉型已經有了向好趨勢。

此前一起教育公佈2021第四季度財報顯示，在2021年第四季度，一起教育科技淨收入5.425億元人民幣，同比增長11.5%，在非美國通用會計準則下（Non-GAAP）淨利潤為人民幣1700萬，首次實現盈利。

網易有道公佈2021年第四季度財報顯示，網易有道2021年Q4淨收入達10.49億元（不含K9學科培訓業務），同比增長22.6％，超市場預期。非美國通用會計準則下，網易有道Q4淨利潤0.31億元，首次實現季度盈利。

除了業績表現，對於“二次創業”的教培機構們來説，轉型向好趨勢，還體現在逐步推進的教育信息化中。

2022年全國教育工作會議明確提出，我國要“實施教育數字化戰略行動”，這是“十四五”時期加快教育數字化轉型的重要戰略。在此戰略的引導下，教培機構轉型入場也有助於實現其長期價值。

以好未來為例，2021年12月21日，好未來集團宣佈旗下To B業務全面升級，推出全新品牌美校，為教育行業提供完整的直播、教研、AI系統解決方案，提升行業科技服務和數字化水平。

據悉，好未來正根據教育政策的動態及時調整業務和組織，尋找新的業務支點、突破口和增長路徑，轉向科技服務、智能硬件以及生命科學等非教育品類。在好未來2022開年大會上，好未來創始人、CEO張邦鑫提出，正在考慮將“愛和科技讓教育更美好”的使命更改為“愛和科技創造美好生活”。

不論是“首次盈利”還是“緊跟戰略”，這些都在一定程度上印證了教培機構轉型成功的可能性，可以預見的是，整個行業在持續向光明邁進，從長期來看，隨着教育市場不斷細分拓展，將迎來更加廣闊的發展空間。

結語

2022年，或許是在線教育公司順利轉軌的分水嶺。不論從哪個方面來説，教培行業的轉型仍然任重道遠，受政策的影響，中小教育企業逐漸出清，部分頭部教育公司開始止血企穩，短期內給市場注入了一定信心。

誰無暴風勁雨時，守得雲開見月明。天不會一直陰，雨不會一直下，風雨兼程後總會有雨後彩虹，對於現在的教培機構來説，挺過現在的“傷痛”，未來總會有“晴天”。

文章來源：美股研究社