長安汽車：賣得好有錯嗎？
前不久，各大汽車上市公司陸續公佈了各自2021年銷量數據，長安汽車也不例外。
奇怪的是，當其他競爭對手的全年銷量目標完成率普遍不及90%時，明明超額完成任務的長安汽車，在資本市場上卻面臨着股價幾乎破位、市值甚至也險些跌破千億的緊張處境，難道賣得好也有錯嗎？
1月9日，長安汽車發佈最新一期產銷快報。數據顯示，長安汽車2021年全年累計產銷量分別為229.01萬輛和230.05萬輛，分別同比增長12.64%和14.82%，產銷均完成了年初設定的215萬輛經營目標。
出色的銷量，為何不受資本市場待見
長安汽車公告顯示，長安系中國品牌乘用車累計銷量突破120萬輛，同比增長23.1%。雖然從總量上仍然不及吉利和長城，但增速無疑是最快的。
況且，在2021年“缺芯少電”的不利因素下，不少車企的年度目標完成情況甚至不足90%，而長安汽車則看似十分輕鬆地超額完成了全年任務，這一結果甚至在前一個月，也就是11月產銷數據公佈時，就已成定局。
然而，就在這份超額完成目標的產銷快報發佈後，長安汽車在資本市場的表現卻每況日下。
由於產銷快報發佈當天是週末，在隨後的一週，長安汽車股價整體下跌3.04%，跌幅甚至超過了北汽藍谷。其股價也從2021年中旬跌破20元/股後，伴隨產銷快報發佈，徹底停留在15元/股水平線以下，甚至還在20日創出13.66元/股的近半年以來最低值，讓人一度擔心是否會有進一步破位的風險。
無獨有偶，在產銷快報發佈的這段時間，長安汽車的市值也在不斷縮水當中。從2021年超1700億元的高點一路下跌，並且在跌破1100億元之後，呈現出即將跌出千億水平的風險。截至1月20日，長安汽車市值僅為約1048億元。
與此同時，有消息稱長安汽車連續多日遭到投資機構減持。據1月14日統計，長安汽車獲北向資金合計淨流出2.92億元，5日合計淨流出高達6.48億元，而10日合計淨流出更是達到了8.71億元。其中值得一提的是，渣打銀行(香港)有限公司淨流出較大，淨流出高達2.05億元，讓不少人擔心，這是否代表了其對長安汽車的信心已十分有限。
資本市場在期待什麼？
讓我們首先回到長安汽車的這份產銷快報本身。的確，從整體上看，能夠在2021年的特殊環境下超額完成任務絕對值得肯定，而且年度銷量還實現了14.82%的同比增幅。
不過，熟悉近期長安汽車銷量的人肯定也會注意到，從四季度開始，長安汽車幾乎每個月的單月銷量同比都在下降，特別是在最後兩個月，單月銷量的同比降幅已經達到了兩位數。
此時回看其一季度，每月平均超過200%的同比增速，讓人不得不懷疑這其中又有“藏銷量”的小伎倆，為什麼説“又”呢？因為這對於長安汽車來説，還真的不是第一次了，至少2020年也有過類似的操作。而這顯然不會在資本市場上得到任何好臉色。
其實，從資本市場的角度，對長安汽車的預期無非以下三個關鍵：新能源戰略落地（這其中包括阿維塔和長安新能源二者的單獨表現）；燃油車市場上的全新爆款產品；合資公司業務復甦。
不過，從目前的表現上看，長安汽車在以上三點上的表現，都顯得差強人意。
華為在賽力斯上表現出的不耐煩，從一定程度上讓人們對華為概念帶動下的各大汽車股都有些擔憂。特別是阿維塔，隨着問界M5已經開始在國內各大城市舉辦線下潛客試駕體驗活動，再加上蔚來火速推出ET5等，阿維塔能帶給人們的新鮮感已經越來越少了。
這裏值得關注的是同樣被稱作“華為四小龍”之一的廣汽集團，僅僅利用埃安進行單一產品的合作，之前一直由於沒有更明確信息發佈被人所抱怨，如今反而成了受其影響相對較小的一個。
長安新能源被看做是阿維塔發佈時，長安汽車給自己“留個後手”。特別是隨後公佈將要獨立運營、增資擴股引入投資者的消息後備受關注。在當時，這也被看作是長安新能源必須走的一步棋，走得好，沒準兒還真是一步好棋。
最近長安汽車發佈公告，公佈了增資各方名單和對應金額。長安汽車擬增資13.6億元，南方工業資產管理有限責任公司擬增資7.1億元，交銀博裕一號(蘇州)債轉股投資基金(有限合夥)擬增資10億元，重慶承元私募股權投資基金合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“承元基金”)擬增資7億元，蕪湖信石信鴻股權投資合夥企業(有限合夥) 擬增資5億元，重慶中金科元私募股權投資基金合夥企業(有限合夥) 擬增資2億元（低於2億元的其他增資方在此不做列舉）。
本次增資完成後，長安汽車持股比例由48.95%稀釋到40.66%，南方資產持股5.47%，交銀博裕一號持股7.71%，承元基金持股5.40%（其他增資且股比未達5%的在此不做列舉）。
熟悉的配方，熟悉的味道。
此外另一個值得關注的消息是，在長安新能源增資公告發布前，1月13日長安汽車曾發公告，其執行副總裁李偉不再擔任此職務，但仍然留在公司任職。而他曾經正是2017年長安新能源汽車事業部成立時的總經理。
剝離新能源，長安汽車還剩下多少籌碼？
除了新能源戰略的落地，資本市場也十分期待長安汽車能再次拿出一台燃油市場上的爆款產品，然而回望2021年，長安汽車所發佈的新車數量雖然不少，但卻再也沒能拿出在設計上讓人眼前一亮的爆款新品。
造型設計帶來的產品紅利往往需要形成“一波勝過一波”的節奏，並長期保持，很顯然，2021年長安汽車在設計上帶給人的新鮮感並不及當初。
那麼合資公司呢？與其他傳統汽車集團不同，長安汽車旗下兩大主要合資公司（長安福特、長安馬自達），雖然近幾年市場銷量表現一般，但從財報中總是能看到對長安汽車在財務方面所作出的突出貢獻。
在2021年上半年結束時，長安福特佔長安汽車總銷量10.08%，然而卻為長安汽車貢獻了7.26億元的淨利潤。同時，長安馬自達銷量佔比為5.02%，貢獻淨利潤5.74億元。
據最新產銷快報的數據計算，兩家合資公司銷量佔比均有所提升，其中長安福特提升至13.24%，而長安馬自達也提升到了5.76%，至於會為財務帶來哪些影響，還要等到年度報告揭曉答案。
股價與市值雙雙下跌、連日遭受投資機構大規模減持、阿維塔借勢華為概念新鮮感逐漸退去、長安新能源增資也沒能帶來更多驚喜；再加上傳統燃油車市場沒能保持推出爆款新車，長安汽車的指望似乎又落到了合資公司身上。
而這，不巧正是讓資本市場最乏味的故事。
漂亮的銷量沒能解決任何問題，接下來更值得期待的是幾個月後即將發佈的2021年全年財報，這一年長安汽車動作不少，體現在全年業績上會是一份怎樣的答卷？讓我們拭目以待。
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