赴港IPO募資10億美元 年賺50億的農夫山泉還缺錢？
10億美元
招股説明書顯示，農夫山泉赴港IPO募資規模預計為10億美元，募集資金將主要用於持續品牌建設、進一步擴大產能、加大對基礎能力建設的投入以及探索海外市場的機會。
據瞭解，在品牌建設方面，農夫山泉一直在推進品牌差異化發展，推出了包括“農夫山泉”、“茶π”等多個飲用水及飲料品牌。
目前，農夫山泉產品組合主要有4大品類，其中市場份額全國排名第一的是其主打的“農夫山泉”。數據顯示，2012-2019年，農夫山泉連續八年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一。事實上，近幾年農夫山泉一半以上的收入來自飲用水。去年，該品牌為農夫山泉貢獻了143.46億元的收入。
招股説明書顯示，農夫山泉近幾年收入中飲用水佔據了主要份額。2017-2019年，農夫山泉飲用水收入佔比分別為57.9%，57.5%、59.7%，呈螺旋式上漲趨勢。
在渠道方面，農夫山泉不僅在天貓開設了“農夫山泉生鮮旗艦店”，還將“地下停車場自販機”項目改名為“芝麻店”，並把店鋪開到了北京大興機場。數據顯示，截至2019年7月，農夫山泉在全國範圍內投放的芝麻店超過3萬台。
從農夫山泉招股説明書來看，農夫山泉似乎並不“缺錢”。2017-2019年，農夫山泉的收入分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元，年複合增長率為17.2%，高於同期中國軟飲料行業5.8%以及全球軟飲料行業3.1%的增速；淨利潤則分別為33.86億元、36.12億元和49.54億元，淨利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%，同樣遠高於國內外軟飲料行業不足10%的平均盈利水平。
數據顯示，2019年，康師傅淨利潤33.3億元；統一淨利潤為13.66億元；蒙牛淨利潤41.05億元；養元飲品淨利潤26.95億元，遠低於農夫山泉。
十年上市路
事實上，早在2008年，農夫山泉就已經計劃上市，並聘請了中信證券做上市輔導，而經歷了十年的上市輔導，2018年12月29日，經雙方協商一致，輔導協議終止。十年期間，農夫山泉進行了27次上市輔導。之後，農夫山泉上市傳聞一直不斷。
2019年底，有傳聞稱農夫山泉將赴港IPO募資，募資規模不低於10億美元。直至今年3月17日，消息終於坐實，中國證監會網站顯示已接收農夫山泉境外首次公開發行股票申請材料。3月23日，該審批獲得證監會受理；4月16日，證監會對農夫山泉相關上市資料給出了書面反饋。而4月29日農夫山泉在港交所披露招股書，標誌着其正式啓動IPO。
對於此次赴港IPO，農夫山泉在接受北京商報記者採訪時表示，相關信息請查詢港交所官方網站。
對於農夫山泉放棄A股上市赴港上市，宋清輝分析稱，目前A股實行的是審批制，企業申請上市要經過很長時間的審批，可以説，目前A股是審批最嚴的股市之一。相比之下，在港股上市的審批流程則相對簡單。
“無論農夫山泉在哪上市，一旦成功，最大的受益人將是其創始人鍾睒睒。”業內人士稱，這將是鍾睒睒控股的第二家上市企業。
4月29日，萬泰生物正式在上海證券交易所掛牌上市。萬泰生物和農夫山泉師出同門，實控人均是鍾睒睒。上市首日，萬泰生物股價上漲44%，收至每股12.6元，截至30日收盤報每股13.86元，總市值60.1億元。
資料顯示，1993年，鍾睒睒創立養生堂，憑藉“養生堂龜鱉丸”一炮走紅。IPO前，鍾睒睒持有農夫山泉約87.44%的股份，包括約17.86%的直接權益以及通過養生堂持有的69.58%的間接權益。IPO後，鍾睒睒及養生堂仍將是控股股東。
資金需求猛增
前後歷時超過十年的IPO之路着實讓外界為農夫山泉着急不已，市場早前猜測農夫山泉遲遲不進資本市場是創始人鍾睒睒性格使然。相比馬雲、宗慶後、李書福等浙江企業家，鍾睒睒似乎很少出現在公眾視野中。
但隨着農夫山泉業務版圖逐漸擴大，即便低調的鐘睒睒對資金的需求也越來越強烈。
產品方面，除了飲用水，農夫山泉推出了更多新品擴充品類，包括低温NFC果汁、含鋰型天然礦泉水、天然礦泉蘇打水等。2019年的咖啡市場異常火爆，農夫山泉的入局也引發業內的關注。該公司官網資料顯示，農夫山泉將重點佈局咖啡行業。迄今為止，農夫山泉已經推出三個咖啡系列產品，且越來越高端。2019年5月，農夫山泉推出即飲碳酸咖啡炭仌。2019年10月升級產品線後推出了低糖拿鐵、無蔗糖拿鐵和無糖黑咖等三款炭仌精品咖啡。今年3月初，農夫山泉推出掛耳咖啡，逐漸實現高端化。
產品研發耗費巨資外，農夫山泉在渠道的佈局也頗為密集。除了餐飲圈，農夫山泉還進軍了無人零售、自助販賣機、便利店等若干渠道，這些都需要巨大的資金投入。
農夫山泉也在此次招股説明書中提到要進一步擴大產能。農夫山泉將對位於浙江千島湖、廣東萬綠湖、吉林長白山的生產基地進行產能擴大，同時將加大在基礎能力建設方面的投入。
更值得注意的是，農夫山泉的招股説明書還顯露出了更大的野心：我們正在探索將我們的生產製造能力、供應鏈管理能力和銷售渠道拓展能力應用於海外市場。亦有計劃在海外設立生產基地。
隨着產業版圖的不斷擴大，以及向更多細分市場的加速擴張，農夫山泉的資金鍊有了更多考驗。此前，有消息稱，為了打通新零售渠道，農夫山泉做好了連續虧5年，每年虧2億元的最壞準備。