中國人民銀行調查統計司城鎮居民家庭資產負債調查課題組（下稱“課題組”）近日在《中國金融》發表了2019年中國城鎮居民家庭資產負債情況調查。
該調查於2019年10月中下旬在全國30個省（自治區、直轄市）對3萬餘户城鎮居民家庭開展。
從當前掌握的資料看，這可謂國內關於城鎮居民資產負債情況最為完整、詳實的調查之一。
調查得出瞭如下結論：
第一，城鎮居民家庭户均總資產317.9萬元，資產分佈分化明顯；家庭資產以實物資產為主，住房佔比近七成，住房擁有率達到96.0%；金融資產佔比較低，僅為20.4%，居民家庭更偏好無風險金融資產。
第二，城鎮居民家庭負債參與率高，為56.5%，負債集中化現象明顯；家庭負債結構相對單一，負債來源以銀行貸款為主，房貸是家庭負債的主要構成，佔家庭總負債的75.9%。
第三，城鎮居民家庭淨資產均值為289萬元，分化程度高於資產的分化程度。與美國相比，我國城鎮居民家庭財富分佈相對均衡。
第四，城鎮居民家庭資產負債率為9.1%，總體穩健，少數家庭資不抵債；償債能力總體較強，償債收入比為18.4%，居民家庭債務風險總體可控。
家庭資產分化明顯 京滬蘇三省市最高
調查數據顯示，城鎮居民家庭總資產均值為317.9萬元。居民家庭資產分佈不均衡主要體現在以下四個方面。
第一，居民家庭資產的集中度較高，財富更多地集中在少數家庭。
將家庭總資產由低到高分為六組，總資產最高20%家庭的總資產佔比為63.0%，其中最高10%家庭的總資產佔比為47.5%。
第二，區域間的家庭資產分佈差異顯著，經濟發達地區的居民家庭資產水平高。
分省份看，家庭資產最高的三個省（自治區、直轄市）為北京、上海和江蘇，最低的三個省（自治區、直轄市）為新疆、吉林和甘肅。其中，北京居民家庭户均總資產約為新疆居民家庭的7倍。
第三，高收入家庭擁有更多資產。
第四，户主的年齡、學歷水平及職業均影響家庭資產分佈。
一是家庭總資產隨户主年齡的提高呈現先增加後減少的特徵。户主年齡為56歲至64歲的家庭户均總資產最高，18歲至25歲的户均總資產最低。
二是户主的學歷水平越高，家庭户均總資產越多。户主為研究生及以上學歷的家庭户均總資產明顯高於均值，高中及以下學歷的家庭户均總資產最低。
三是户主為企業管理人員和個體經營者的家庭總資產明顯高於均值，其餘家庭總資產均低於平均水平。
城鎮居民家庭住房擁有率為96% 户均擁有住房1.5套
調查顯示，我國城鎮居民家庭資產以實物資產為主。其中，住房又是實物資產的重要構成，户均住房資產187.8萬元，佔家庭總資產的比重為59.1%。
家庭實物資產構成情況如下：
而且，居民的住房擁有情況相對均衡——我國城鎮居民家庭的住房擁有率為96.0%；收入最低的20%家庭的住房擁有率也有89.1%。
有一套住房的家庭佔比為58.4%，有兩套住房的佔比為31.0%，有三套及以上住房的佔比為10.5%，户均擁有住房1.5套。
户均金融資產65萬元
受調查家庭中，有99.7%的家庭擁有金融資產，户均金融資產64.9萬元，佔家庭總資產的20.4%。
城鎮居民家庭金融資產構成如下：
調查顯示，金融資產的分化程度更明顯。金融資產最高10%家庭所擁有的金融資產佔所有樣本家庭的58.3%。
同時，我國居民投資偏穩健，家庭無風險金融資產持有率高。
調查顯示，無風險金融資產的持有率高於風險金融資產的持有率，受調查家庭中無風險金融資產的持有率為99.6%，户均35.2萬元；風險金融資產的持有率為59.6%，户均50.1萬元。
從調查樣本整體看來，户均持有無風險金融資產35萬元，佔總金融資產的比達到53.9%，高於風險金融資產。
而且，高資產、高學歷家庭參與風險金融市場的意願更強，金融資產表現形式更加多元化。
隨着家庭資產的增加，家庭持有風險金融產品的比率穩步提高。將家庭總資產排序，總資產最高20%家庭的風險金融資產的持有率為87.9%，最低20%家庭的持有率僅為29.8%。
從學歷水平看，學歷越高的家庭金融資產表現形式越多元化。調查數據顯示，隨着户主學歷水平的提高，家庭持有活期與定期存款的比重有所下降，而持有銀行理財產品、互聯網金融及股票、基金等金融資產的比例有所上升。
分析原因，這主要是因為高學歷羣體通常更瞭解相關的金融知識和信息，加之其往往擁有較高的收入和資產，因而在滿足了預防性需求後更願意投資高風險、高收益的金融產品。
資產負債率總體穩健 僅0.4%家庭資不抵債
受調查家庭中，從負債用途看，房貸是家庭負債的基本構成。有負債的居民家庭中，76.8%的家庭有住房貸款，户均家庭住房貸款餘額為38.9萬元，佔家庭總負債的比重為75.9%。
若將居民家庭的資產扣除負債，得到的淨資產更能真實地反映居民家庭的財富水平。調查數據顯示，中國城鎮居民家庭淨資產均值為289萬元。
調查顯示，總體看，我國城鎮居民家庭的資產負債率相對較低，均值為9.1%，低於美國的12.1%。
有負債的家庭中，僅有0.4%、共138户家庭的資產負債率超過了100%。對於這些資不抵債的家庭，調查顯示主要有兩種情況：
一是低資產家庭（資產少於10萬元），一共106户，債務規模佔所有資不抵債家庭債務的比重為17%，他們的債務規模不大，但資產規模更小，資產無法覆蓋債務；
二是參與企業經營的家庭，一共23户，債務規模佔所有資不抵債家庭債務的比重為41.1%，他們有一定規模的資產，但債務規模更大，而且借債的原因主要是實體經營。
提示老年羣體投資金融產品風險較大
根據調查結果，課題組點出了五點需要注意的問題：
第一，城鎮居民家庭金融資產負債率較高，存在一定的流動性風險。
城鎮居民家庭資產配置高度集中於房產，金融資產佔比低，金融資產負債率相對較高。調查顯示，我國城鎮居民家庭金融資產負債率為44.6%，其中，有負債家庭的金融資產負債率均值為85.3%，半數以上的家庭金融資產負債率超過了100%。可見，居民資產負債率雖整體穩健，但是資產流動性較差，存在一定的流動性風險。
第二，部分低資產家庭資不抵債，違約風險高。
受調查家庭中，總資產低於10萬元的共有792户，這些家庭的資產負債率為30.7%，遠高於其他家庭，其中有106户家庭的資產負債率超過了100%。這106户家庭多數無房無車，僅有少量存款，户主主要從事個體經營或其他職業，沒有穩定收入，負債卻相對較高，一旦遇到意外情況，違約風險較高。
第三，中青年羣體負債壓力較大，債務風險相對較高。
户主年齡在26歲至35歲的居民家庭債務參與率、户均債務規模、資產負債率、債務收入比都要高於其他家庭。中青年家庭由於面臨購房、成家生子、子女教育等多方面的支出壓力，負債現象更為普遍，債務負擔相對較重，償債壓力相對較大。
第四，老年羣體投資銀行理財、資管、信託等金融產品較多，風險較大。
調查顯示，户主年齡為65歲及以上居民家庭投資銀行理財、資管、信託產品的均值為23.9萬元，是總體平均水平的1.4倍，佔其家庭金融資產的比重為34.8%，遠高於其他年齡段水平。
調研發現，儘管資管新規出台後理財產品不再保本，部分銀行代理銷售的第三方投資理財產品風險較高，但仍有不少居民認為在銀行購買理財產品本金不會損失，實際投資風險與居民投資安全性預期存在較大差距。
65歲以上的老年羣體處於收入來源減少的人生階段，將大量資金投資銀行理財、資管、信託等金融產品，增加了投資及養老的不確定因素。
第五，剛需型房貸家庭的債務風險突出。
受調查家庭中，43.4%的家庭有住房貸款。有房貸家庭的資產負債率、金融資產負債率和月償債收入比分別為16.5%、101.5%和29.0%，債務風險明顯高於平均水平。
其中剛需型房貸家庭的債務風險尤其突出，這三項指標分別為24.2%、151.3%和33.0%，均為所有羣體中的最高值。