多重因素交織加劇市場供需失衡,紐約油價歷史性崩盤跌為負值
當地時間4月20日,美國紐約原油期貨價格暴跌,歷史上首次轉為負值,意味着如果進行實物交割,賣方不僅不收取費用,還向買方“倒貼”。分析人士認為,紐約油價跌入負值區域的主要原因是,疫情蔓延導致原油需求驟減,但原油市場供應又嚴重過剩,多重因素交織加劇了市場供需失衡。同時,5月交貨的合約即將到期,交易員被迫平倉以免在沒有庫存容量的情況下購入實物原油,也令油價承壓。
紐約油價 首次跌入負值
當地時間4月20日,於4月21日到期的紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格罕見跌為負值。截至當天收盤,紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格下跌55.90美元,收於每桶-37.63美元,跌幅為305.97%。6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.51美元,收於每桶25.57美元,跌幅為8.94%。
分析人士指出,從長期來看,全球石油供需不平衡的問題,開始逐漸反映在價格上。而石油儲備設施日漸被填滿,導致油價下跌。從短期來看,5月期貨合約即將到期,投資者將倉位轉移到6月合約,這樣的技術調整也導致5月期貨價格承壓下跌。而紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格收於每桶20.43美元。
由於前期歐佩克和非歐佩克產油國遲遲無法就減產達成一致,以及新冠肺炎疫情導致需求下降,國際原油價格劇烈波動,影響波及全球市場。
歐佩克和俄羅斯等非歐佩克產油國4月12日舉行視頻會議,就原油減產達成協議,與會方決定今年5月至6月將日均原油產量削減970萬桶,7月至年底將減產規模降至770萬桶。
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此次原油期貨價格為何暴跌?
有分析認為,受疫情影響,全球範圍內原油需求下降,此外,交易者擔心現貨原油存儲問題,這些因素都是此次原油期貨價格暴跌的主要原因。
紐約商品交易所交易的“西得克薩斯中間基原油”需要在美國最大的原油儲存基地——位於俄克拉荷馬州的庫欣進行交割,然而庫欣的存儲空間正在被快速填滿。據估算,庫欣目前的存儲量已經達到了69%,一個月前,這個數字還只是將近50%。有市場分析人士預測,庫欣的存儲空間將在五月份耗盡。當地時間4月21日是紐約原油期貨五月份合約的交割日,交易者擔心現貨原油沒有地方存儲,為避免現貨交割而拋售五月合約,導致價格崩盤。因為如果不賣掉手裏的合約,到時收到的就是現貨,還要自己找倉庫儲存石油,找車輛運輸石油,開銷更大。
雷斯塔能源公司高級副總裁兼石油市場負責人比約納爾·通海於根説,由於原油生產處於相對未受影響的狀態,石油儲備設施在日漸被填滿。目前全球能儲存多少原油沒有精確估計,相關分析師估計為14億桶,到4月底可能將有90％的存儲空間被佔滿。開採出的原油無地存儲可能會是即將面臨的大問題。
更深層次的原因是庫存增長的同時原油需求卻在持續萎縮。國際能源署15日發佈報告預計,4月全球原油需求同比降幅達到每日2900萬桶,是1995年以來最低水平。報告説,5月和6月全球原油需求仍將大幅下降。而石油輸出國組織(歐佩克)與多個非歐佩克產油國日前達成的石油減產協議執行緩慢,部分產油國未能作出明確減產承諾,這些因素都令市場繼續承壓。
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油價接下來的走勢會怎麼樣?
有資本公司的全球大宗商品策略師告訴美國財經媒體CNBC,現在的原油市場仍然處於過剩狀態,目前看不到石油市場在短期內有任何的緩解,因此對近期的石油前景感到比較擔憂。
彭博社引用分析師的話説,目前人們的心態是普遍看跌的,投資者擔心在短期內很難解決大量的庫存,因此市場上出現貨物的拋售,所有人都想把原油處理掉而找不到買家。
但也有分析師認為,期貨合約是與特定的交割日期掛鈎的。由於新冠肺炎疫情在全球擴散,五月石油期貨合約沒有需求,所以生產商願意花錢脱手這些過剩的原油。但過了4月21日後,6月的期貨價格又將重新恢復到20多美元/桶。在未來數月對現有原油清倉後,從長遠來看,油價將會恢復正常。
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國內油價什麼時候能夠下降?
值得注意的是,雖然近期國際原油期貨價格一路探底,但在國內,油價並沒有出現較大的調整。自從3月17日國際油價跌破地板價之後,國內油價就一直處於擱淺狀態。
4月15日,雖然國際油價低迷,國內成品油調價窗口調價再次擱淺,今年以來已連續第二次不調整。
按照國內《石油價格管理辦法》,國內成品油價格掛靠的國際原油均價低於40美元/桶的“地板價”,國內油價將不作調整。未調整部分將按照規定,全額上繳中央國庫,納入一般公共預算管理。
目前的國際油價已遠低於40美元/桶的地板價。國內有媒體報道稱,預計4月28日24時成品油零售限價對應下調700元/噸,但由於綜合原油價格低於40美元/桶,國內下一個油價調價窗口暫不開啓,國內成品油調價或將再次擱淺。
回顧歷史,在2016年的國際油價下跌週期中,國內成品油調價曾因“地板價”機制出現“六連停”。因此,很多人認為,國際油價負不負值與國內沒有多大關係。
但是分析指出,目前國內成品油價格大部分處於“5元區間”,如果原油市場出現長期低價預期以及國際經濟危機預期加強,國內不排除調整油價定價機制的可能,通過降低油價向實體輸血。
◎觀點
負油價反映出 美國經濟出問題
原油“倒貼錢”,反映出新冠肺炎疫情之下的美國經濟問題,給美國油氣行業敲響警鐘。
負油價只是北美原油市場的特有現象。從全球原油市場來看,歐佩克與俄羅斯等產油國日前剛達成空前規模的減產協議,全球基準布倫特原油期貨價格因此獲得支撐。20日當天,6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收於每桶25.57美元。美國股市評論員、對沖基金前經理吉姆·克萊默當天説,紐約油價暴跌是美國經濟“出問題”的反映。
當前,新冠肺炎疫情導致全球經濟活動嚴重萎縮,美國經濟也陷入“停擺”,各種出行限制措施和停工停產使北美市場原油供應嚴重過剩,紐約原油期貨交割地美國俄克拉荷馬州庫欣地區的庫容日趨緊張。雖然由於5月份原油期貨合約在21日將被6月份合約替換,實際上以負油價交割的數量比較有限,但“倒牛奶”風險仍籠罩美國油氣行業。
自本輪油價下跌以來,美國油氣行業面臨巨大經營壓力,負油價的出現無疑將雪上加霜。美國頁岩油革命以來,各大油氣公司每年投入巨資勘探開發油氣資源,產量大幅增加推動油價總體呈下降趨勢。但美國油氣公司長期看重產量、忽視投資回報,這一問題在本輪油價大跌中暴露無遺。近來,美國油氣公司要麼被迫削減資本開支,要麼申請破產保護,行業面臨空前挑戰。
目前來看,全球原油需求恢復道阻且長。面對負油價發出的警示信號,除美國油氣行業自身求變之外,美國政策制定者也應意識到加強國際合作、與各國攜手儘快控制疫情、重啓經濟的重要性和緊迫性。
本報綜合新華社等報道
來源:濰坊晚報