出品：中訪網財經
作者：朱婷婷
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醫學，這個總與戰爭和疾病相伴而生的學科，在這樣的時代，也得到了長足的發展。歷清一代，傳統中醫在各地進化演繹的過程中，最終在全國範圍內形成了北京的“同仁堂”、山西的“廣譽遠”、廣州的“陳李濟”杭州的“胡慶餘堂”四大享譽海內外的著名品牌。
藉助中藥行業的利好背景，並隨着人口老齡化的加劇和人們健康意識的提升，人們對健康服務和產品的需求也在日益上漲。大健康產業上升趨勢不減。此外，政策、資本、技術等因素的變化也在加速大健康產業變革。疫情結束後，可以預見的是疫情過後人們對健康的重視和關心，提高免疫力、傳統滋補類的保健品或將迎來第二春。
爭議廣譽遠
新冠肺炎疫情發生以來，山東省市場監管局聯合省委網信辦、省公安廳等九部門組織開展聯合打擊整治非法制售口罩等防護產品專項行動，重拳出擊，從嚴從快查辦製售假冒偽劣防疫用品違法案件。
近日，山東省市場監管局公佈了第七批疫情防控防護用品違法典型案例。
公佈信息顯示，威海市市場監督管理局近日根據輿情查處一起涉嫌發佈藥品虛假違法廣告案件。目前，威海市市場監督管理局已責令當事人停止發佈廣告，在發佈上述違法廣告的位置發佈更正信息消除影響，並依法給予行政處罰。
資料顯示，山東廣譽遠醫藥連鎖有限公司原名山東廣譽遠醫藥科技有限公司，背後股東為郭茂田與北京廣譽遠投資管理有限公司，北京廣譽遠投資管理有限公司為A股上市公司廣譽遠中藥股份有限公司旗下公司。山東廣譽遠醫藥連鎖有限公司為廣譽遠中藥股份有限公司聯營企業。
廣譽遠成立於1541年，至今已有479年曆史，它的前身為山西“廣盛號”藥鋪，是中國現存歷史最悠久的中藥企業與藥號品牌，曾與北京的同仁堂（1669年）、杭州的胡慶餘堂（1874年）、廣州的陳李濟（1600年）並稱為“清代四大藥店”。
2003年8月，東盛集團正式入主山西廣譽遠國藥有限公司，從此這家近500年老字號便開始了脱胎換骨式的飛速發展。
在2016-2018年，公司實現了連續三年的高增長態勢，然而2019年卻來個業績大變臉，據公司年報，2019年實現營業總收入12.2億，同比下降24.8%；實現歸母淨利潤1.3億，同比下降65.2%。公司給出的原因是由於醫保控費、處方藥監管、西醫不能開中藥等因素的影響，同時公司為了改善應收賬款主動控制發貨，從而導致銷售收入下滑。
根據廣譽遠業績預告，2019年預計實現淨利潤為1.50億元左右，與上年同期相比將減少2.24億元左右，同比減少60%左右；預計扣非淨利潤為1.32億元左右，與上年同期相比將減少2.44億元左右，同比減少65%左右。
財務迷局
我們再來看看廣譽遠的銷售模式。據悉，廣譽遠的銷售模式主要有三種：
第一、協作經銷模式：廣譽遠將產品銷售給醫藥商業批發企業，並協作批發企業開發客户；
第二、代理銷售模式：代理商自主開拓渠道；
第三、經銷模式：下游客户是合作的國藥堂或酒業公司。
廣譽遠作為中國現存歷史最為悠久的中藥企業與藥品品牌，曾與北京同仁堂、杭州胡慶餘堂、廣州陳李濟並稱為"清代四大名店"。
年歲多資歷老，廣譽遠具有成為中藥黑馬的優勢：
第一、它的龜齡集和定坤丹都是國家絕密配方，這保密配方全國只有5項。
第二、它有三項國家級非物質文化遺產：龜齡集、定坤丸和安宮牛黃丸。
十多年前龜齡集幾十塊錢一盒，現在京東上500ml*2的龜齡集酒的報價是498元。廣譽遠其他藥品的價格可參考2018年年報披露的中標價格。
歷史上，廣譽遠曾高溢價收購控股股東資產，而控股股東東盛集團曾多次佔用上市公司資金掏空上市公司，侵佔中小股東權益。
根據廣譽遠業績預告，2019年公司淨利潤同比減少60%，扣非淨利潤將下滑65%。
2018年和2017年，廣譽遠很多商品產銷量變動動輒在50%以上，像珍藏版的龜齡集2018年產量下滑了1倍，銷量下滑了50%，這反映了產品在經營層面有很大的變動；像牛黃清心丸，2018年它的產量增長了120%，銷量增長了94%，庫存增長了12倍！
除業績下滑外，公司現金流質量問題也值得關注。報告期內，公司經營活動現金流為-1.4億元，與1.4億元淨利潤背離，經營活動淨現金流/淨利潤比值為-1.03低於行業均值1.58，盈利質量弱於行業均值，且近三年年報顯示，公司淨現比分別為-0.73、-0.76、-1.03，持續下滑，盈利質量呈下滑趨勢。
至於廣譽遠未來走向會怎樣，我們拭目以待。
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