瑞幸退市遭索賠 754 億：老闆金蟬脱殼失敗 可能要坐牢

　　外匯天眼APP訊 : ?

　　瑞幸咖啡被美國踢出局，已是沒有任何懸念的事。

　　懸念是，它需要賠多少億的美元，它當時割的韭菜裏有多少是中國人，以及陸正耀能不能逃脱坐牢。

　　5 月 19 日晚間，瑞幸咖啡發佈公告，實錘了 5 月 15 日收到納斯達克交易所勒令退市的通知。瑞幸官方説，公司計劃就此舉行聽證會，在聽證會結果出爐前，將繼續在納斯達克上市。

　　5 月 29 日晚上，瑞幸咖啡將恢復交易，又一場腥風血雨來了。

　　閃電上市，光速退市

　　瑞幸咖啡在納斯達克短短 1 年的壽命，創造了全球資本市場上的兩個記錄。

　　閃電上市，閃電落幕。

　　2019 年 5 月 17 日，瑞幸咖啡在美國納斯達克掛牌上市，當時瑞幸才成立 18 個月，創下了從成立到上市只用了 18 個月的記錄。

　　但從它上市開始，瑞幸就已經被關注着，什麼時候會倒閉。

　　被渾水做空的故事，早已耳熟能詳：1 月 31 日，渾水發佈關於瑞幸的做空報告，直指瑞幸咖啡正在捏造公司財務和運營數據。4 月 2 日，瑞幸自爆財務造假後，開盤股價暴跌逾 80％觸發熔斷暫停交易。隨後在 40 分鐘內觸發了 6 次熔斷，股價一路暴跌至 4.39 美元，市值只剩不到 11 億美元，蒸發 90%，目前仍處於停牌狀態。

　　但瑞幸也沒有坐以待斃。

　　5 月 12 日，瑞幸咖啡發佈公告，終止了錢治亞和劉劍的首席執行官和首席運營官的職務。董事會還要求二人從董事會辭職，並收到了他們的辭呈。此外，自內部調查開始以來，公司還對其他六名參與或知曉虛假交易的員工進行了停職或停職處理。竭盡全力甩鍋，卻未能平息外界怒火。

　　同時，在做空報告和疫情影響下，瑞幸在北京的門店關閉了約 90 家。

　　CEO、COO 被撤職，關店 90 家，資產被凍結，強制退市，...... 上市時有多風光，如今就多悽慘。

　　但丟人丟到國外的瑞幸，此時仍然不放棄任何希望。

　　5 月 20 日凌晨，瑞幸咖啡董事長陸正耀發佈個人聲明稱，

　　“ 目前公司已根據階段性調查結果，第一時間處理相關責任人、重組董事會、更新管理層、積極進行整改，但納斯達克不等最終調查結果就要求公司退市，出乎意料，對此個人深感失望和遺憾。並表示，” 但不論怎樣，我都會傾盡全力維持門店運營，竭盡所能挽回股東損失，讓瑞幸這個品牌能夠走下去。"

　　但是，股東們已經不打算再給它任何機會。

　　464 個股東、240 家機構被埋

　　其中不少國產韭菜

　　除了退市，更大的風暴已經在醖釀。

　　早在 5 月 15 日上午，14 家境外投資者起訴瑞幸咖啡案在中國香港開庭。目前尚未對外公開判案書。不過香港法院下令凍結瑞幸咖啡資產，限制瑞幸在開曼羣島和香港註冊的實體之間出售或轉讓資產。

　　美國股市進入門檻比 A 股低，但是監管上則更為嚴格。

　　比如曾經是全球最大商品和能源服務公司之一的安然，在 2001 年 12 月破產，原因是因為做了假賬，虛報了盈利達到 6 億美元。

　　最後遭到罰款 5 億美元，企業退市。CEO 判刑 24 年並罰款 4500 萬美元；股民獲賠 71.4 億美元。

　　安然公司的會計事務所安達信因重金被罰，隨後宣佈破產，從而讓會計事務所永久性的退出審計行業。安然公司的投資銀行，美國花旗集團、摩根大通、美洲銀行等被判向受害投資者分別賠付 20 億美金、22 億美金、6900 萬美金。

　　瑞幸的下場不會比這更好。

　　瑞幸被索賠的案件原告共包括 Linden Capital、Am Asia Strategies Master、Aurigin Master 等 14 家境外投資機構。瑞幸咖啡開曼羣島註冊的母公司及其旗下的 4 家香港公司則被列入被告席。

　　據上海律師宋一欣分析，若以 2020 年初至今作為時間段計算，粗略估算，面臨集體訴訟的瑞幸將遭遇總計約 112 億美元賠償，摺合人民幣 754 億元。

　　數據顯示截至一季度末，共有 240 家機構持有瑞幸咖啡，機構持股佔比達 34.43%。包括美銀、貝萊德、高盛這些鼎鼎大名的投資公司，也有 Tybourne 資本等對沖基金，即便是摩根士丹利、摩根大通這樣的老牌投資銀行也沒逃過。

在瑞幸崛起的背後，國內的大鉦資本是瑞幸咖啡上市前最大的外部機構投資人，在 A 輪和 B 輪投資中向其注資近 1.8 億美元。

　　今年 1 月，曾隨着瑞幸咖啡的後續發行減持套現 2.2 億美元。交易完成後，大鉦資本已收回當初對瑞幸的投資本金。數據顯示，目前，大鉦資本持有 1809.73 萬股，持股比達 7.15%；

　　緊隨其後的，同樣是國內的愉悦資本，在瑞幸咖啡項目上投資了 1.2 億美元。1 月 8 日，大鉦資本減持瑞幸咖啡 3840 萬股，持股比例從 14.06% 下降至 12.15%，套現 2.3 億美元，收回當初對瑞幸資本的投資。2 月 12 日其持股比例更是減至 5%。

　　此外，投資銀行方面，摩根士丹利持有瑞幸咖啡 364.91 萬股，持股比達 1.44%；海納國際集團和摩根大通也分別持有 178.85 萬股和 159.26 萬股；瑞信、巴克萊、美國富國等也持有瑞幸咖啡。

　　但還是有些投資人僥倖逃過。5 月 11 日，瑞幸咖啡向美國證券交易委員會提供的文件顯示，投資基金 Captial Research Global Investor（CRGI）早已了瑞幸所有股份，2 月份時，CRGI 還持有瑞幸咖啡總股本的 9.2%。

　　4 月 3 日，孤松資本也離場，在做空報告發布前，它還持股 10.6%。

　　可見，瑞幸咖啡割韭菜，不分洋韭菜還是國產韭菜。並且，國產韭菜佔比還比楊韭菜要大。

　　瑞幸的高管早就想要出逃了。根據渾水指控，瑞幸咖啡 CEO 錢治亞在 1 月公司增發和發債前，曾質押 47% 股權，即大約 1.466 億股，瑞幸每 8 股相當於 1 份 ADS，即大約 1830 萬份 ADS，實現鉅額套現。

　　套現金額大概是多少呢？根據發債前股價在 40 美元 /ADS 測算，即錢治亞通過股權質押套現大約 7.33 億美元，合計人民幣大約 50 億元。

　　董事長陸正耀、陸正耀姐姐質押股權比例則分別為 30%、100%。其中，陸正耀質押套現為 5.18 億美元，合計人民幣 37 億。融資用途則沒有披露。只是昨天陸正耀在聲明中提了一句，“ 沒有用於個人揮霍 ”。

　　隨着造假事件發酵得越來越嚴重，陸正耀和他的小夥伴們徹底脱身的機會也變得渺茫，甚至，陸正耀將面臨牢獄之災。

　　高管早已設計金蟬脱殼

　　陸正耀外出旅遊恐被逮捕

　　在瑞幸上市前，已經做好了自己被索賠時該如何應對的計策。

　　在瑞幸上市前，曾經買過一種保險，名為董事責任保險，由公司或者公司與董事、高級管理人員共同出資購買。

　　這份保險的作用是，被保險董事及高級管理人員在履行公司管理職責過程中，因被指控工作疏忽或行為不當而被追究其個人賠償責任時，由保險人負責賠償該董事或高級管理人員進行責任抗辯所支出的有關法律費用並代為償付其應當承擔的民事賠償責任的保險。

　　也就是説，當時的設想是，一旦瑞幸哪天要完蛋，或者高管們做得一些破事被人發現，到時候的賠償責任就交給保險公司了。

　　但是，他們漏算了一招。

　　保險合同成立的前提是合法。如果投保人違法，合同是不成立的。

　　現在，瑞幸的欺詐行為已經是板上釘釘，無可辯駁，對於這種 “ 故意 ” 和 “ 犯罪行為 ” 所導致的賠償責任和投保人的損失，不屬於保險提供賠償機制的範圍。

　　1934 年，美國就制定了《證券交易法》，其中的一般性反欺詐條款規定：於對上市公司披露信息之信賴，買入股票的投資者，可以對股票發行人提出民事訴訟。同時，對實施業務造假的責任人，也有相應的刑事責任予以制裁。

　　瑞幸咖啡的大股東是陸正耀。

　　陸正耀 22 歲從北京科技大學本科畢業後，在體制內工作了 3 年。當下海潮在全中國流行後，1994 年下海創業。他利用自己身份的優勢，拿下朗訊科技、阿爾卡特等國際通訊、手機廠商在華最大的代理資格，就已經躺着賺了個盆滿缽滿。

　　有傳言稱，在大學畢業 8 年、創業 5 年後，29 歲的他，移民到加拿大，拿了加拿大的楓葉卡。但據神州優車年報顯示，陸正耀是中國國籍，香港居民。

　　而香港居民，則是可以擁有雙重國籍的。這或許會成為他脱逃路上的阻礙。

根據美國相關法律，提供不實財務報告和故意進行證券欺詐的犯罪，可能判處 10 至 25 年的監禁。

　　中國與美國之間沒有引渡協議，美國要想對瑞幸咖啡進行刑事處罰，會面臨不少阻礙。但是，如果陸正耀真的持有加拿大身份，等待着他的就是另一種未來。

　　加拿大和美國之間有引渡協議，如果罪名成立，陸正耀之後只能一輩子呆在中國了，出去旅遊度假都可能隨時被抓。

　　他能忍得住嗎？