興業投資(英國)：油價暴跌後大幅反彈 但周線仍錄得三連陰
儘管上週後半周受到各國欲逐步解除封鎖和各國或出台更多刺激措施、及主要產油國準備提前實施減產的提振，油價超跌大幅反彈，但是周線上仍錄得三連陰，因冠狀病毒危機導致的減產難以彌補需求下滑的窟窿，市場仍然嚴重供過於求。截至收盤，美國WTI6月原油期貨整週累計下跌5.98％，收報17.31美元/桶，當週最高觸及19.86美元/桶，最低跌至0.01美元/桶。布倫特6月原油期貨整週累計下跌23％，收報21.86美元/桶，當週最高觸及28.24美元/桶，最低跌至15.93美元/桶。
上週原油市場經歷了最黑暗的一週，美國5月原油期貨週一崩盤，史上首次跌至負值區域。因重要原油交割地俄克拉何馬州庫欣的儲油空間迅速減少，促使交易員大舉拋售。從“水比油貴”到“買油倒給錢”，美國油價經歷了歷史性暴跌。這意味着石油生產商要支付買家一筆費用，後者才會要他們的手中的石油。背後的原因也不難理解，需求太少，儲量太多，生產商擔心5月份沒地方存放過剩的石油。“這簡直超現實地詭異，”CFRA Research能源股票分析師Stewart Glickman表示，“需求衝擊是如此巨大，以至於壓垮了人們的任何預期。”荷蘭合作銀行商品策略師Ryan Fitzmaurice指出，“上週一，紐約商品交易所5月20日交割的WTI現貨合約在到期前的第二個交易日暴跌，收於每桶-37.63美元，令人難以置信。在我們看來，這一歷史性的舉動主要是由於合約到期和交易所合約規範的細微差別造成的技術擠壓。西得克薩斯中質原油5月20日的合約在週一到期前一天未平倉量達到108百萬桶，是交貨地點可用產能的三倍多。傳統觀點認為，油價的下限為零，而這一重要條件在上週之後不再適用了。展望未來，雖然從理論上講，我們有可能再次陷入同樣的境地，但值得記住的是，這次進入負值區間，不僅與被迫清算有關，也與存儲能力有關，至少在我們看來是這樣。”
不過，由於美國和中東方面發表樂觀言論，令市場風險基調有所改善，推動油價自20多年低點反彈。美國總統特朗普週二宣佈，他已指示能源部長和財政部長提出一項計劃，為美國石油和天然氣行業提供資金。財長努姆欽稱，正在檢查所有可能的選擇，以確保能源獨立。白宮經濟顧問庫德洛表示，油價暴跌可能是暫時的；鑑於油價暴跌，幫助美國石油生產商沒有捷徑可走；特朗普政府正在非常謹慎地考慮為重新開業的企業提供債務保護的可能性。
與此同時，伊拉克石油部長在一份聲明中説，OPEC可能採取更多的措施來消化石油過剩。同時，沙特阿拉伯通訊社（SPA）發推文稱，沙特阿拉伯王國內閣確認，該國渴望實現石油市場的穩定。沙特承諾與俄羅斯在未來幾年削減產量，沙特密切關注市場狀況，並準備在OPEC 成員國的參與下采取任何額外措施。此外，伊朗石油部長贊加內週三説，OPEC和非OPEC產油國可能需要“其他措施”來支撐油價；應該嚴肅對待石油減產；美國頁岩油和加拿大應該削減石油產量；更昂貴的石油生產商必須合作才能生存。另據報道，由於缺乏儲存設施，尼日利亞將減少石油產量。儘管OPEC 最近達成的減產970萬桶/天的協議將於5月1日生效，但OPEC第四大產油國科威特已經開始減少對市場的供應。科威特石油部長法迪勒（Khaled al-Fadhel）週四對科威特國家通訊社（KUNA）表示，科威特自願削減產量，因為它感到有責任對市場狀況做出反應。此外，消息人士稱，自5月開始，阿塞拜疆的ACG油田將減產約8萬桶/日，以履行阿塞拜疆在OPEC 減產協議下的承諾。
同時，隨着近期疫情出現緩解的跡象，各國正在逐步的解除封鎖措施，也對油價構成部分支撐。上週美國南卡羅萊納州、佐治亞州和田納西州相繼宣佈將重啓經濟、放鬆疫情的控制措施。新西蘭總理阿德恩表示將在一週內解除封鎖措施。法國總統馬克龍週五也表示，解除封鎖的計劃將於近日公佈。
此外，中東地緣政治緊張局勢加劇，可能導致該區域供應中斷，也為油價提供支撐。美國總統特朗普週三表示，如果伊朗炮艇在海上騷擾我們的船隻，我們美軍將把伊朗炮艇“擊沉”。此前有11艘伊朗精鋭戰鬥部隊的船隻在波斯灣地區危險地靠近美方船隻。而伊朗革命衞隊負責人則表示，如果伊朗在海灣地區的安全受到威脅，將摧毀美國軍艦。
美國主要機構公佈的上週原油庫存繼續大幅增加，而美國石油鑽井數連續六週減少。美國石油學會（API）最新數據顯示，截止4月17日當週美國原油庫存增加1322.6萬桶，前值增加1314.3萬桶，預期增加1613.3萬桶；庫欣地區原油庫存增加491.3萬桶，前值增加536.1萬桶；汽油庫存增加343.5萬桶，前值增加222.6萬桶，預期增加365.63萬桶；精煉油庫存763.9萬桶，前值564萬桶，預期增加286.7萬桶。美國能源信息署（EIA）最新數據顯示，截止4月17日當週美國原油庫存增加1502.2萬桶，連續13周錄得增長，達到2017年5月以來最高水平，前值增加1924.8萬桶，預期增加1515萬桶；精煉油庫存增加787.6萬桶，連續3周錄得增長，且創1月17日當週（14周）以來新高，前值增加628萬桶，預期增加275萬桶；汽油庫存增加101.7萬桶，前值增加491.4萬桶，預期增加357.8萬桶；庫欣原油庫存增加477.6萬桶，連續7周增長，增至2017年11月以來最高水平，前值增加572.4萬桶；墨西哥灣沿岸原油庫存上週升至2017年4月以來的最高水平。庫存的增加凸顯了油市面臨嚴峻的庫存壓力。此外，美國國內原油產量減少10萬桶至1220萬桶/日，連續3周錄得下滑。美國油服公司貝克休斯最新數據顯示，截至4月24日當週，美國當週石油鑽井總數連續六週下降，美國石油活躍鑽井數減少60座，至378座；鑽井總數減少34座，至465座；天然氣活躍鑽井數減少4座，至85座。今年4月，美國石油鑽探公司累計削減了246個鑽井平台，這是自2015年1月以來最大單月降幅。
展望本週，原油交易者除繼續關注API、EIA原油庫存和和貝克休斯石油活躍鑽井數據外，還需留意美國本週將要公佈的經濟數據，包括：4月達拉斯聯儲製造業活動指數、3月批發庫存、4月諮商會消費者信心指數、第一季度PCE物價指數、第一季度GDP、3月成屋簽約銷售指數、3月PCE物價指數、3月個人收入和支出、每週申請失業金人數、4月芝加哥PMI、4月Markit製造業PMI終值、4月ISM製造業PMI、3月營建支出。其中週三的第一季度GDP數據將是市場關注的焦點。FYCM興業投資（英國）分析師預計，該指數季率年化將下降1.2％。今年3月，美國經濟陷入停滯，工人們被遣送回家，並被要求留在家裏。在國內疫情爆發之前，年初的經濟活動相當強勁。但3月份經濟活動的中斷是如此突然和深遠，我們認為，這足以使第一季度的經濟增長出現負增長。經濟中沒有任何一個角落能倖免於這場公共衞生危機。隨着美國疫情的爆發，每週初請失業金數據也受到投資者密切關注。在過去的五週內，美國初請失業金數據猛增，累積達到2600萬人。上週初請失業金人數連續兩週下降，或表明最糟糕的情況已經過去。預計4月25日當週初請失業金人數將降至350萬。央行動態方面：美聯儲將於北京時間週四凌晨2點公佈利率決議，並在半小時後鮑威爾將舉行新聞發佈會。鴿派的美聯儲會議將提醒我們，聯邦公開市場委員會（FOMC）將採取堅定的行動來支持經濟和金融體系，市場似乎已對此進行了良好的定價。貸款計劃是目前的主要焦點，未來幾周可能會進一步調整，但我們預計在即將召開的會議上不會有任何重大聲明。然而，幾乎可以肯定的是，這種基調仍將是鴿派的。美元可能會從風險資產中得到啓示，美國市場仍是一塊流動磁鐵，在股票與債券的比率方面，其表現在很大程度上超過了其他市場。當然，新型冠狀病毒疫情的發展也是時刻影響着投資者的情緒，疫情進一步蔓延將對油價產生更多負面影響。
技術面上看，美油周圖保利加通道擴散，油價靠近下軌發展，14周和20周均線看跌，慢步隨機指標走高。K線圖收長下影十字星，表明下方存在承接買盤，預計本週油價或寬幅震盪反彈。支撐分別位於14.40、13.30、10.20，阻力依次是16.80、18.10、19.40。
布油周圖保利加通道擴散，油價靠近下軌發展，14周和20周均線看跌，慢步隨機指數轉跌。K線圖收長下影陰線，表明下方存在承接買盤，預計本週油價或寬幅震盪反彈。支撐分別位於20.00、17.50、16.00，阻力依次是22.60、24.50、25.60。