“五四”青年節之際，B站的宣傳片讓“後浪”一詞迅速躥紅，成功出圈。北京商報記者注意到，在當下排隊IPO的企業中也有10股“後浪”，寒武紀等10家企業成立未滿五年便向A股發起衝擊，而縱觀歷年來排隊IPO的企業，成立時間較短便衝A股的情況並不多見。經Wind梳理，在上述10股“後浪”中，信息技術行業一枝獨秀，有8股屬於該行業。盈利能力方面，寒武紀成為了IPO“後浪”中的掉隊者，尚未實現盈利。
10股成立不足五年衝IPO
A股排隊IPO的企業中也不乏“後浪”。經Wind統計，在排隊的超400家企業中，博碩科技、寒武紀、微創網絡、美暢新材、恆玄科技、白山科技、英力電子、宸展光電、新炬網絡、健麾信息10股成立不足五年便罕見地向A股發起了衝擊。
具體來看，寒武紀、微創網絡、恆玄科技、新炬網絡等8股在成立4-5年之際開始衝擊A股市場，例如恆玄科技於2015年6月成立，公司在2020年4月22日便提交了IPO申報稿；新炬網絡於2014年11月成立，2019年5月提交了IPO申報稿；博碩科技、美暢新材2股則均成立不足四年就向A股發起了衝擊。資料顯示，博碩科技、美暢新材分別於2016年8月、2015年7月成立，2股分別在2020年4月22日、2018年11月28日提交了IPO申報稿，成立時間距提交IPO申報稿不足四年。
以正式提交申報稿時間梳理，在10股“後浪”中，博碩科技、恆玄科技、英力電子、寒武紀4股在2020年提交IPO申報稿；微創網絡、白山科技、宸展光電、新炬網絡、健麾信息5股在2019年提交IPO申報稿；美暢新材在2018年就提交了IPO申報稿。
就上述10股的擬上市板來看，寒武紀、微創網絡、恆玄科技、白山科技4家企業瞄向了科創板；剩餘6家企業欲上傳統板，其中博碩科技、美暢新材、英力電子3家企業欲登陸創業板，新炬網絡、健麾信息2股則欲登陸上交所主板，宸展光電1股欲登陸深交所中小板。
在上述4家欲上科創板的企業中，恆玄科技處於“已受理”階段；寒武紀、微創網絡則處於“已問詢”階段，其中微創網絡目前已經披露了第二輪問詢回覆；白山科技則因財報更新處於中止狀態。6家欲登陸傳統板企業中，博碩科技、英力電子處受理狀態；美暢新材、新炬網絡、健麾信息、宸展光電4家企業均拿到了證監會的反饋意見，更新披露了招股書。
8股“後浪”從事信息技術
近年來隨着信息技術的迅猛發展，不少行業內企業快速壯大，在IPO下的10股“後浪”中就有8股屬於信息技術行業。
經Wind統計，以所屬Wind一級行業劃分來看，博碩科技、英力電子、恆玄科技、寒武紀、微創網絡、宸展光電、新炬網絡、白山科技8股均屬於信息技術行業。向下細分，寒武紀、新炬網絡、微創網絡、白山科技4股屬於信息技術下的軟件與服務行業；恆玄科技、博碩科技、英力電子、宸展光電4股屬於信息技術下的技術硬件與設備。
就上述8股的研發投入來看，寒武紀居首。由於部分企業2019年財務數據尚未公佈，暫以2018年數據為對比標準，其中寒武紀2018年投入研發費用達2.4億元，也僅寒武紀1股研發費用超億元；恆玄科技、白山科技、宸展光電、新炬網絡、微創網絡、英力電子、博碩科技7股當年研發費用分別為0.87億元、0.79億元、0.47億元、0.42億元、0.27億元、0.24億元、0.2億元。
需要指出的是，由於營收重度依賴富士康，博碩科技的IPO之旅備受市場質疑。招股書顯示，2017-2019年博碩科技對前五大客户合計銷售額佔營業收入的比重分別為99.59%、98.23%和92.4%，其中對富士康的銷售收入佔營業收入的比重分別為75.91%、83.91%和54.17%，均超50%。
著名經濟學家宋清輝在接受北京商報記者採訪時表示，發行人來自單一大客户主營業務收入或毛利貢獻佔比超過50%的，表明發行人對該單一大客户存在重大依賴。投融資專家許小恆亦指出，重大客户依賴並非IPO的實質性障礙，卻是一個重要的審核風險，它能直接影響企業的持續盈利能力和獨立性，對於大客户依賴型企業，證監會一般會着重關注。
剩餘2股中，健麾信息屬於Wind一級行業下的醫療保健行業，美暢新材屬於材料行業。向下細分，健麾信息屬於醫療保健行業下的醫療保健設備與服務，美暢新材屬於材料行業下的金屬、非金屬與採礦行業。根據招股書，健麾信息是國內知名的醫藥自動化設備與醫藥信息化服務提供商，美暢新材主營業務為電鍍金剛石線的研發、生產和銷售。
寒武紀與華為漸行漸遠
在上述10股“後浪”中，AI芯片獨角獸寒武紀市場關注度最高。經Wind統計，在上述10股中也僅寒武紀一股尚未實現盈利，公司2017-2019年已累計虧損約16億元。
根據2018年年報，微創網絡、英力電子等9股均處於盈利狀態，僅寒武紀一股虧損。以2019年最新財務數據來看，微創網絡、白山科技、健麾信息、新炬網絡4股尚未對外披露相關數據，美暢新材、恆玄科技、寒武紀等6股已披露了2019年財務數據，其中寒武紀當年虧損11.79億元，美暢新材盈利能力最強，公司2019年盈利4.08億元。
招股書顯示，寒武紀主營業務是應用於各類雲服務器、邊緣計算設備、終端設備中人工智能核心芯片的研發、設計和銷售，由於向華為旗艦手機芯片麒麟970、980提供人工智能IP技術，寒武紀開始被市場所熟知。成立的四年間，寒武紀也獲得了不少明星股東的加持，2016年8月，上市公司科大訊飛正式對寒武紀進行增資；2018年7月，馬雲旗下的阿里創投也對寒武紀進行了增資；2019年5月，湖北聯想也通過股權受讓的方式成為寒武紀的股東。目前科大訊飛、阿里創投、湖北聯想分別持有寒武紀1.19%、1.94%、0.8%的股份。
值得一提的是，在2017年、2018年，華為均為寒武紀的“金主”，穩居公司第一大客户。但隨着華為自研IP的投入使用，寒武紀已經開始失去華為這個大客户。招股書顯示，2019年寒武紀對華為的銷售收入為6365.8萬元，華為位列公司第四大客户，較2018年對華為1.14億元的銷售收入出現鋭減。
根據寒武紀披露的財務數據，公司近三年持續虧損。2017-2019年，寒武紀實現營業收入分別約為784.33萬元、1.17億元、4.44億元；當期對應實現歸屬淨利潤分別約為-3.81億元、-4105萬元、-11.79億元，經計算，近三年寒武紀合計虧損約16億元。對於公司報告期內淨利波動較大的原因，寒武紀表示，主要受到股份支付等非經常性損益項目及研發費用的影響。2017-2019年，寒武紀實現扣非後歸屬淨利潤分別約為-2886.07萬元、-1.72億元、-3.77億元。針對相關問題，北京商報記者致電寒武紀董事會辦公室進行採訪，但電話未能有人接聽。北京商報記者 董亮 馬換換