環保門檻增高助業績亮瞎眼，這家中國印染行業30強去年營收6.66億

　　中國印染行業30強——浙江富潤股份有限公司（以下簡稱“浙江富潤”）日前披露2019年年報，報告期內，公司實現營業收入31.29億元，與上年同比增長13.09%；主要系泰一指尚營業收入增加35145萬元所致，歸屬於母公司的淨利潤4.85億元，與上年同比增長123.94%，主要系公司持有上峯水泥股票公允價值變動收益大幅增加。

　　報告期內，浙江富潤主營業務收入30.82億元，同比增長13.25%，主要原因是子公司泰一指尚為客户提供互聯網營銷及營銷數據分析、服務本期增加主營業務收入3.51億元，佔主營業務收入的54.51%。

　　紡織品銷售及加工方面，受行業整治、環保升級等影響，同行業部分中小企業關停，公司訂單有一定增加，本期實現主營業務收入6.66億元，同比增長5.12%。

　　報告期內，浙江富潤的印染產能規模為9500萬米/年，佔全國印染產能不到0.2%，生產量為8684萬米，產能實際利用率91.41%，比2018年產能利用減少4.83個百分點，主要原因為紡織服裝行業出口形勢嚴峻，導致公司訂單有所減少。

　　報告期內，浙江富潤主營業務毛利率為15.05%，同比減少3.95個百分點，主要原因是信息服務業毛利率為13.49%，同比減少5.78個百分點，其中，紡織品銷售及加工毛利率20.62%，同比減少0.11個百分點。

　　業內人士表示，2017 年後環保要求趨嚴導致印染上游成本上升，其中江蘇省啓動“263”行動督查，限制污染嚴重的中小染料企業產能，龍頭企業的開工量也明顯縮減，2018 年連雲港環保核查導致大量染料工廠關閉，推動分散染料價格進一步上漲，環保趨嚴一方面導致上游成本上漲影響產業鏈整體盈利能力，另一方面直接推動印染、製革行業去產能，龍頭企業有望受益。

　　光大證券分析師李婕此前指出，紡織服裝行業屬於勞動密集型產業，技術含量相對較低。在我國經濟發展早期，勞動力稟賦較高，資本相對稀缺，紡織服裝發展具有先天優勢，也為經濟增長、吸納就業、出口創匯發揮了重要作用。但隨着我國經濟結構開始升級，人口老齡化後勞動力稀缺，而資本相對充裕，紡織服裝產業的經濟、就業貢獻與其資源消耗、環境污染等方面的負擔逐漸不匹配，產業轉移與升級的重要性凸顯。

　　未來紡織服裝行業的環保要求將進一步提高，環保壓力將加大，而環保趨嚴對紡織服裝行業的影響主要體現在兩個方面：一是環保將推動紡織服裝上游產業鏈的價格上漲、導致紡織服裝行業整體成本上升；另一方面一些污染較大的子行業，政府以環保為抓手推動其去產能，行業整體發展受到影響，但龍頭有望受益於市場集中度的提升。

　　綜合來看，李婕判斷，隨着中央及各地方政府加大落後產能清理力度，長期來看環保門檻較高、環保投入較大導致中小企業退出市場，印染行業有望進一步集中，競爭格局優化，龍頭企業將享受“剩者紅利”，議價能力得到提升，提價轉移成本的能力將邊際改善；短期來看染料、煤炭、環保等成本提升後企業存在漲價預期，可通過提價保持盈利能力，並有實力通過兼併重組進一步擴大市場份額。

　　截至2019年12月31日，浙江富潤總資產47.62億元，較期初增14.82%；淨資產28.42億元，較期初增20.33%。

　　公開資料顯示，浙江富潤主要從事互聯網服務，紡織印染、無縫鋼管的加工與銷售，其中，紡織印染業務主要由公司控股子公司印染公司和紡織公司實施，公司產品以棉製品為主，市場定位為中高端，客户主要分佈在浙江、江蘇、廣東、香港等地區，其中，紡織公司具有三十年的專業生產精紡呢絨的經驗，集開發、生產、銷售高檔精紡呢絨於—體。

　　從成本規模優勢來看，印染公司、紡織公司為首批國家節水標杆企業，同時，印染公司還是全國印染行業30強，工信部印染行業准入企業，浙江省重點行業環保“領跑”示範企業，紹興市首批綠色標杆企業，被國家工信部確認為清潔生產示範企業，評為“歐盟中國紡織印染業永續發展項目”最佳項目樣板企業。紡織公司被評為浙江省綠色企業、浙江省工業循環經濟示範企業、紹興市環境友好企業。（第一紡織網martin）