今日(7月10日)醫藥醫療板塊逆市上漲，截至收盤，明德生物、振德醫療、康華生物等多股漲停。
醫藥基金表現突出
近年來，不同行業表現分化差異逐步拉大，尤其在最近幾年來，消費和科技板塊表現靠前，週期、大金融板塊表現均相對靠後。但從長期收益率及近期表現上看，醫藥板塊均表現突出。自2000年以來，醫藥生物行業年化收益率約12.5%，在所有28個申萬一級行業中排名第二。從近一年、近三年、近五年收益率表現上看，該行業分別排名第二、第三和第三，年化收益率表現相對較靠前。
圖片來源：廣發證券發展研究中心
在這種行業結構性行情下，醫藥主題公募基金規模迅速攀升，產品發行持續提速。
1、基金規模
截至2020年6月，市場上共有約78只主動型醫藥主題基金及28只指數型醫藥主題基金，規模合計分別約1009億元及167億元。
圖片來源：廣發證券發展研究中心
圖片來源：廣發證券發展研究中心
(備註：僅統計未到期的產品的規模及數量，並剔除聯接基金，最新規模使用2020年一季度報數據或招募説明書數據。)
2、業績表現
分別對每年醫藥主題主動基金的表現進行分析，並統計每年基金表現的均值水平。從均值表現看，除了2011年、2016年及2018年，其餘年份醫藥主題型基金獲得了正收益，尤其在2017年以來，醫藥主題主動基金相比於申萬一級醫藥生物指數收益率均有較高的勝率。
圖片來源：廣發證券發展研究中心
圖片來源：廣發證券發展研究中心，基準為申萬一級醫藥生物指數收益率
(摘自廣發證券《基金產品專題研究系列之二十四：醫藥主題主動基金優選框架》研報)
由於今年新冠疫情的影響，上半年投資醫藥的基金基本上“躺贏”，冠亞季軍全部來自醫藥基金。
其中，表現最好的是創金合信醫療保健行業A，收益率達83.17%；其次是廣發醫療保健A，收益率達77.94%。
醫藥基金界“天王天后”教你如何把握醫藥行情
那麼後市醫藥行情還會延續嗎？板塊會有哪些變化，如何把握機遇？醫藥行業的幾位明星基金經理也發表了最新見解。
創金合信基金經理皮勁松表示，醫藥行業業績確定性高、中長期邏輯清晰，精選基本面紮實的個股是獲取超額收益的重要前提。
展望下半年，皮勁松表示，醫藥板塊的比較優勢依然明顯，接下來看好符合產業趨勢的三個細分領域：創新藥、偏消費類醫藥產品、醫療器械。
“醫藥行業的特點是業績確定性高、中長期邏輯清晰。因此，選擇高景氣度領域的好公司(尤其是創新藥、醫療器械等領域)，獲取超額回報的概率會大幅提升。”皮勁松説。
皮勁松分析，創新藥屬臨牀剛需產品，藥品帶量採購背景下仿製藥規模會有所壓縮，騰出的市場空間會向創新藥轉移。“隨着醫院恢復就診，新藥學術推廣和患者就醫迴歸正常，對創新藥銷售展望依舊樂觀。具體看，創新藥外包主要是承接新藥研發生產，上游客户結構分散，行業處在高景氣階段，受影響也很小。”
在醫藥消費品方面，皮勁松表示，該類產品不受政策影響，居民收入提高後，對高端醫藥消費接受度提升，該領域也有不錯投資機會。另外，醫療器械會受益於鼓勵國產器械配置政策，基層和縣級醫院市場需求旺盛，國產器械性價比優勢突出，部分產品甚至達到進口水準，具有很大進口替代潛力。(中國證券報)
廣發基金吳興武表示，長期來看，震盪向上仍是醫藥板塊的大趨勢，只不過快速上漲之後，漲幅可能會趨緩。
“現在醫藥行業處於向上的週期，沒有特別明顯的向下風險，這是我目前對醫藥行業不悲觀的理由。”吳興武解讀道，“醫藥行業兼具價值屬性和成長屬性，價值屬性就是看長期，部分企業估值階段性偏高，但長期來講還會做得更大，這可以滿足相對長期價值投資者的需求。同時，因為醫藥行業的成長性和科技屬性，又能滿足成長股投資人的偏好。另一方面，醫藥行業的企業非常多樣化，總有一些企業能找到自己的增長和爆發點，階段性有很好的成長，這造成大的層面上醫藥板塊比較活躍，能吸引很多資金參與。”
談到看好的投資方向，吳興武表示，一是創新藥，二是給創新藥提供服務的藥品研發服務公司，三是醫療服務連鎖機構，四是有品牌消費屬性的企業。他將在這些領域中挑選頭部公司。(廣發基金)
針對近期醫藥股行情，工銀瑞信基金經理趙蓓表示，儘管醫藥股今年以來漲幅較大，但仍長期看好創新藥、創新醫療器械、醫療服務等細分領域，還有一些與醫保控費、政策免疫相關的細分方向，以及包括製劑出口，不在醫保範圍的一些特色專科藥等領域。
針對醫藥子行業分化較大，趙蓓指出，估值反映的是投資者對於公司長期成長性預期。決定估值到底向上還是向下波動的是景氣度。從相對估值的角度來講，景氣度高的子行業估值一定會提升，景氣度低的行業估值一定會下降。(中證網)
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