A股燃爆了！非銀金融聯袂狂飆，3400點王者歸來！機構：月度級調整結束，復甦牛或將挑戰新高！

央行7000億大動作引爆A股大漲！證券、保險、銀行等大金融板塊聯袂上漲，引領A股指數重回3400點上方，成交再次回到萬億級。

下一步貨幣政策如何取向？A股又會怎麼走？

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央行大動作！釋放7000億級利好

央行今天一早就搞了7000億的大動作，釋放重磅信號。

8月17日，央行公告稱，人民銀行開展7000億元中期借貸便利（MLF）操作。

此次MLF操作是對本月兩筆MLF到期的一次性續做，充分滿足了金融機構需求。同時，今日開展500億元逆回購操作。

數據顯示，當日到期逆回購100億，8月15日MLF到期4000億（順延至8月17日），8月26日MLF到期1500億。這意味着此次MLF超額續做。不過MLF利率為2.95%，持平於上次。

非銀金融大爆發，3400點王者歸來

受央行寬鬆信號影響，8月17日A股迎來“紅週一”。大盤跳空高開並強勢收復3400點，深指、創業板指跟漲逾1%。截至收盤，非銀金融大漲4.68%，銀行大漲2.81%，兩市成交額再上萬億元大關。北向資金合計淨流入57.13億元，其中滬股通淨流入41.33億元，深股通淨流入15.80億元。

從板塊看，今日市場行情最大助力莫過於“金融三劍客”銀行、保險、券商。Wind數據顯示，28個申萬一級行業中，非銀金融以4.68%漲幅領漲，成分股中，保險、券商大面積飄紅，招商證券、國聯證券漲停，中國人壽連續2日漲停。銀行以2.81%漲幅居前，成都銀行再度漲停。

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券商板塊高開高走多家漲停。

與券商聯動的銀行、保險等大金融板塊也大漲。

對於非銀金融板塊，長城證券認為，板塊調整消化一段時間後，從今年三季度到明年一季度，以券商為代表的資本內循環板塊所承接的歷史使命愈發重要，逐漸形成“戴維斯雙擊”效應，改變目前普遍低配的狀態。保險負債端業績自二季度以來逐步復甦，市場維持對保險基本面修復的樂觀預期。保險股整體估值不高，符合市場風格切換邏輯，有望複製2017年“戴維斯雙擊”行情。

對於銀行板塊，長城證券表示，目前銀行板塊估值、機構持倉水平均處於歷史底部，隨着經濟的復甦以及臨近年底估值切換，銀行股底部將逐漸抬高。

三大因素引發大漲

方正策略分析，市場上漲受到幾方面共同催化。

一是央行呵護流動性，今早央行超量續作MLF，本月MLF到期規模5500億元，央行今日開展7000億MLF並同時開展了500億元7天期逆回購操作，央行8月以來資金投放明顯增加，市場對流動性收緊的擔憂消解；

二是證監會明確了證券公司在第三方網絡平台開展業務的監管規範，有利於券商延展客户來源，金融混業經營的趨勢逐步明晰；

三是銀保監會主席郭樹清週末撰文指出，不斷完善資本市場基礎制度，引導理財、信託、保險等為資本市場增加長期穩定資金，將對資本市場帶來長期利好；

中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清，日前在《求是》雜誌刊發的署名文章：《堅定不移 打好防範化解金融風險攻堅戰》。

其中提出：全力推動國民經濟恢復正常循環，當前的首要任務是，在嚴格防控疫情反彈的前提下，全面恢復產業循環、市場循環、經濟社會循環；加快金融供給側結構性改革，加快養老保險第二和第三支柱建設，推動養老基金在資本市場上的佔比達到世界平均水平。

不斷完善資本市場基礎制度，引導理財、信託、保險等為資本市場增加長期穩定資金。

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另外，中國證監會原主席肖鋼表示，中央強調，資本市場在金融運行中具有牽一髮而動全身的作用，具有樞紐地位，凸顯了發展資本市場的重要性與緊迫性。

從某種意義上來理解，中國從來沒有像今天這樣需要資本市場，這是我國進入工業化後期實現經濟創新驅動、產業轉型升級和高質量發展的必然選擇。肖鋼設想，中國資本市場將會成為全球人民幣資產配置中心，可以海納百川，兼收幷蓄。

下一步貨幣政策走勢如何？

回顧來看，一季度疫情衝擊下，央行通過降準、新作MLF的方式投放中長期流動性，在降息政策的配合下，資金面寬裕、資金利率快速下行；

二季度央行流動性投放轉向鎖長放短，MLF縮量續做成為常態。中長期流動性逐步回籠的過程中，資金面逐步收緊、貨幣市場利率快速回升至政策利率水平。

但從7月下旬起，央行等額續做MLF、逆回購操作實現淨投放，貨幣政策從前期收緊資金面引導資金利率回升轉向維穩資金面。

央行行長易綱8月10日在接受《人民日報》採訪時表示：

下半年（貨幣政策）將以供給側結構性改革為主線，保持宏觀總量適度、合理增長，着力穩企業保就業，防範和化解重大金融風險，加快深化金融改革開放，促進經濟金融健康發展。

易綱 資料圖（圖 / 圖蟲）

易綱表示，貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，綜合運用多種貨幣政策工具，引導M2和社會融資規模增速明顯高於去年，同時注意把握好節奏、優化結構，促進普惠型小微企業貸款和製造業中長期貸款合理增長。

温彬表示：

“短期內央行降準降息的概率大幅下降，所以央行通過逆回購、MLF操作滿足市場的流動性需求。”

浙商證券首席經濟學家李超表示：

三季度貨幣政策的重要特徵將是結構性，繼續提高資金的“直達性”，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、民營企業的支持力度。

此外，直達實體經濟的貨幣政策工具及1萬億再貸款再貼現的剩餘額度將繼續加強推進。

明明稱：

預計後續貨幣政策在總量層面的操作會更為謹慎保守。

在總量工具缺席之下，下半年貨幣政策將以結構性工具為主。相對而言，定向降準落地的概率較小。

8月11日，央行公佈的7月金融數據顯示，7月新增人民幣貸款9927億，低於市場預期；7月M2增速為10.7%，也低於預期。

同比來看，新增社融規模高於去年同期，且出現一定的結構優化。

明明認為，從金融數據看，基本面回暖速度仍整體温和，而下半年信用擴張速度預計大概率繼續放緩。對於債市而言，目前的利率水平或逐漸帶來重新入場的機會。

券商積極看多A股市場

對於當前市場，券商積極看多。

中信證券表示，A股下一輪上漲漸行漸近，政策預期的擾動帶來新的入場時機，繼續圍繞三條主線佈局下一輪上漲。第一，受益於弱美元和商品、能源漲價的板塊，包括黃金、有色金屬和化工；第二，受益於經濟復甦和消費回暖的可選消費品種，包括汽車、家電、家居、裝修及品牌服飾；第三，絕對估值足夠低且已經相對充分消化利空因素的保險和銀行。

海通證券認為，當前宏觀流動性整體仍偏松，力度變小但方向沒變，微觀流動性依然寬裕。回顧歷史，宏觀流動性拐點領先股市拐點，微觀流動性拐點與股市拐點同步性更強。基本面正穩步回升，“牛市三浪”上漲趨勢沒變，“券商+科技”是主線，三季度兼顧早週期，四季度重視低估品種輪漲。站在當前時點，往後看到年底，券商空間比科技更大。

招商證券認為，A股仍處在2019年以來的上行週期過程中，如遇調整則可按照“2020年挖坑”的方向佈局，以金融為代表的低估值、汽車家居等可選消費，消費電子和電動智能汽車是重點調倉佈局的方向。

安信證券認為，市場在未來一段時間將主要呈現“震盪向上”的格局，在此趨勢下，A股有望挑戰新的高度。非供給側改革行業中的週期成長股、軍工、雲計算、蘋果鏈、白酒、家電、保險、券商等都會有一定表現機會。

綜合自中國證券報、中國基金報、21世紀經濟報道等