美國無限量印鈔，為什麼不見其高通脹？

決定美國印鈔權的不是美國政府，而是美聯儲，美聯儲才擁有真正的印鈔的權利。但是，為了維持美元在貨幣體系中的霸權地位，美聯儲通常不會真的到了無限印鈔票的程度，否則你如果真的不顧一切的把印出來的錢在國際上購買商品，那麼人家也不是傻子，也會看得出來，馬上美元的國際霸權地位不保。所以，在多數情況下，美聯儲發行鈔票起碼錶現得還算比較剋制的，通常是拿美元與石油掛鈎，所以，美國不會出現高通脹。

但是如果發生像2008年的金融危機，以及這次由於新冠疫情而導致的經濟危機，那麼美國就有可能通過印鈔票來度過危機，因為大量的流動性進入到美國資本和金融市場，這樣可以刺激消費和投資，更有可能讓美國金融機構稀釋掉壞賬，保持美國金融體系的安全性。現在有很多人提問，美國無限印鈔，為何不見高通脹，目前美國經濟還是處於通縮的狀態呢？

首先，美元是國際性貨幣，如果美聯儲遇到經濟危機，在不得已的情況下，會向市場投放大量美鈔，但這會使得大量的資金流向全球，所以美聯儲無限印鈔，很大程度上是被稀釋掉了，這等於向全球收了鑄幣税。美國國內的通脹率即使上升也是有限的。而像委內瑞拉、津巴布韋等國家就不同了，他們濫布鈔票，只能稀釋其本國貨幣的購買力，不發生通貨膨脹才是怪事。

再者，通常美聯儲向市場投放基礎貨幣，就是用印出來的鈔票向美國金融機構直接購買美國國債，以向市場釋放流動性。但是，如果美國資本和金融市場資金充足了，美聯儲還會將之前購買的國債拋出，收回美元的流動性。這樣既可以保證在危機時刻向市場輸送流動性，又能在適當的時候回收流動性。所以，美聯儲的資產負債表從沒有因為濫印鈔票而持續惡化。

再者，通常很多國家的企業向美國輸送了大量的廉價物美的商品，換來的是美元，如果到美國再去購買相等價值的商品，那美國物價很可能會上，但是，很多國家在與做生意後，卻無法換來同等價值的美國商品，只能作為儲備貨幣儲存起來。中國就長時間是美元美債的最大外國持有者。這種大量儲備美元但又不花的狀態，實際上抑制了美元的通脹。

最後，美國物價穩定也是有很大的實力作為後盾的。目前，美國的糧食和能源都已是是全球的出口大國，科技教育發達程度，以及軍事力量等諸多領域都是世界一流水平，這也就奠定了美元穩定的基石。正是因為美國在糧食和能源方面的強大出口實力，全球大宗商品主要還是以美元來計價，而擁有強大的軍事力量，才能保證美國對外貿易的通暢。同樣，科技教育的發達，使美國走在了全球科學技術的最前沿。在這種情況下，美國物價要想大漲都很難。

很多人感到奇怪，為什麼美國無限印鈔，都沒見到其國內通脹上升，卻還呈現通縮水平。為啥其他國家只要一印鈔票，馬上就會產生惡性通脹？這主要是美元是國際性貨幣，短期內發行大量美元，會流向世界，這樣美國國內的通脹壓力也減輕了。同時，美聯儲只是在經濟危機時，投放大量基礎貨幣，以確保美國資本和金融市場的流動性充裕，等經濟形勢好轉，美聯儲還是要把多餘的流動收回。更關鍵的是，很多國家持有美元，儲藏了起來，這樣也起到穩定美國物價的作用。當然，美國強大的生產能力和軍事實力，以及科學技術水平，也奠定美國即使多發貨幣，物價不會如脱疆野馬，無法控制。