金融界8月2日消息 隨着國內疫情影響的消退及防疫政策的調整，企業復工復產有序推進，5月份之後國內經濟活動出現觸底回升跡象。為此，方正證券發佈《佈局國內復甦》研究報告表示，在當前實際經濟增速預計繼續回升、PPI大概率下降以及海外經濟存在衰退可能的情況下，我們認為可以關注經濟復甦主線以及PPI下行過程的投資機會，如受益疫後復甦的消費板塊。
據方正證券研究報告顯示，從主要指數表現來看，7月份上證指數跌4.28％，創業板指同步下跌，單月跌幅為4.99％，市場整體的萬得全A下跌2.67％。
值得注意的是，7月市場風格較為明顯。從市值規模來看，中小盤股領先的風格仍在持續，中證1000指數上漲了1.74％，而中證500指數、滬深300指數紛紛下跌，跌幅分別為2.48％、7.02％。7月價值成長風格均衡，創業板指相對於上證綜指的超額收益衝高回落，全月並無顯著的超額收益，不過上證50指數跌8.7％而創業板50僅下跌了5.47％。從行業表現來看，7月份31個申萬一級行業指數絕大多數下跌。具體來看，7月份環保行業領漲，累計漲幅為5.3％，機械設備行業次之，累計漲幅為5.2％。汽車行業表現突出，累計上漲5.1％。不過，消費地產相關產業7月表現較弱。其中，建築材料跌幅最大，達10.1％。
根據統計局最新公佈的數據，上半年我國實際GDP同比增長2.5％，經濟運行頂住壓力，整體呈現穩定恢復態勢，二季度實現正增長，單季GDP同比增長0.4％。可見，隨着國內疫情影響的消退以及防疫政策的調整，企業復工復產有序推進，前期穩增長政策陸續落地並逐漸取得成效，5月份之後國內經濟活動已經出現了觸底回升的跡象。
對此，方正證券認為，下半年經濟預計還會繼續回升。一方面，在更精準化、常態化的疫情防控模式下，後續疫情對經濟的衝擊和拖累預計將明顯減弱；另一方面，穩經濟、穩增長的政策基調沒有變，下半年經濟回升存在支撐。不過當前國內外經濟週期錯位，海外經濟、特別是美國存在衰退的可能性，這是我們所面臨的一個風險。此外，我們預計PPI將持續下降，而名義經濟增速相比實際經濟增速對上市公司盈利具有更重要的影響，建議關注當前所處的盈利週期位置。
在當前實際經濟增速預計繼續回升、PPI大概率下降以及海外經濟存在衰退可能的情況下，經濟復甦主線如何佈局？方正證券在報告中指出，一是地產及相關產業鏈；二是受益疫後復甦的消費板塊。
方正證券指出，“穩地產”對“穩經濟”十分重要，在2008年金融危機、2020年新冠疫情引發經濟衰退後的復甦階段，以及2012年經濟超預期下滑後的穩增長階段，都出現了很明顯的地產週期高點。此外，地產相關的監管政策也有所鬆動。5月15日，央行下調首套房貸利率下限至不低於相應期限LPR減20個基點。
為何受疫情直接影響的消費行業卻恢復較快？對此，方正證券表示，一方面，“穩增長”主基調下，促進消費系列政策措施預計會持續出台落地；另一方面，隨着經濟增速企穩回升，居民收入預期回穩。疫後經濟復甦與政策合力推動消費相關板塊的基本面預期進一步提升，下半年消費板塊的盈利有望明顯改善。疫後經濟復甦與政策合力推動消費相關板塊的基本面預期進一步提升，下半年消費板塊的盈利有望明顯改善。此外，從歷次PPI下行期的行業板塊表現來看，消費板塊及金融地產板塊漲跌幅均值要好於市場整體。
本文源自金融界