暴跌5天，美年健康市值消失200億

編者按：本文來自微信公眾號“投資界”（ID:pedaily2012），作者：周佳麗，36氪經授權發佈。

美年健康一瀉千里。

投資界（ID：pedaily2012）獲悉，11月5日，美年健康開盤再度大跌，該交易日收盤跌近10%報12.38元，市值為485億元。連日來，遭大股東阿里減持8億元，疊加螞蟻集團A+H股上市暫緩事件的影響，美年健康股價大受重挫，已經歷連續5日大跌，市值蒸發超200億元人民幣。

撇去外界因素，美年健康自身業績也不容樂觀。其2020年三季報數據顯示，美年健康2020年前三季度實現營業總收入44.19億元，比上年同期減少29.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損5.17億元。而在2019年，美年健康曾鉅虧8.66億，總收入甚至幾乎沒有增長。

回顧當年，美年健康借殼上市，一舉斬獲中國“體檢第一股”，一路併購買下公司業務的半壁江山，一度引來阿里巴巴入股成為公司第二大股東，風光無兩。現在陷入如此境地，美年健康就要一去不復返？

美年健康正在跌跌不休。

11月3日晚，上交所發佈關於暫緩阿里巴巴旗下螞蟻集團科創板上市的決定。隨後，港交所公告稱，螞蟻科技集團H股於香港聯合交易所有限公司主版上市亦將暫緩。受此事件影響，螞蟻集團和阿里巴巴概念股全線下挫，美年健康直接跌停。

消息一環接着一環。11月5日，美年健康發佈公告稱，公司於2020年11月3日收到公司5%以上股東阿里巴巴(中國)網絡技術有限公司出具的《關於所持美年健康股份變動的通知》。截至2020年11月3日，阿里巴巴通過深圳證券交易所大宗交易系統累計減持公司股份合計5399.26萬股，佔公司總股本的1.3794%約8億元人民幣。此次減持後，阿里巴巴及其一致行動人持有股份從此前的5.64億股降至5.10億股。

時間回到2019年10月，美年健康發佈公告稱，公司控股股東天億資產及一致行動人和其他股東，分別與阿里巴巴、杭州信投、上海麒鈞簽訂股權轉讓協議，擬以12.01元/股的價格，合計轉讓6.05億股（佔公司總股本16.16%），轉讓金額高達72.65億元。其中，天億控股、上海美馨、遵義大中，合計向阿里網絡轉讓2.09億股（佔公司總股本5.58%），轉讓總價約25.1億元。此次交易完成後，阿里巴巴成為公司第二大股東。

短短一年時間，阿里如此快速減持，美年健康的處境直接反映在了資本市場上。11月5日，美年健康盤內一路下跌，截至該交易日收盤，美年健康跌近10%報12.38元，市值為485億元人民幣。

而在此之前，美年健康已經連續3個交易日大跌。11月4日晚間，美年健康發佈公告稱，公司交易價格連續三個交易日內（2020年11月2日——11月4日）收盤價格跌幅偏離值累計達22.98%，根據《深圳證券交易所股票上市規則》的有關規定，屬於股票交易異常波動情形。

至此，美年健康已經實現連續6日大跌，市值蒸發超200億元人民幣。

美年健康也曾經風光過。

2006年，年時35歲的俞熔創立了美年健康，主營業務為健康體檢服務。彼時，國內民營體檢行業呈現着美年健康、慈銘體檢、愛康國賓三足鼎立的局面。2015年，美年健康啓動“買買買”戰略，通過整合收購慈銘體檢等策略迅速站在行業頭部，並在一年之內在全國完成了旗下體檢中心的佈局。

也就是在這一年，成立不到10年的美年健康堪稱坐上了火箭，以55億元的作價借殼江蘇三友成功登陸A股市場，斬獲中國“體檢第一股”。隨後的 2015年11月，美年健康更是對主要競爭對手—愛康國賓發出收購要約。

短短3個月，美年健康上市後股價飆升至7倍，市值一度衝上800億，穩居中國體檢行業的龍頭老大，一時風光無限。只是此時，在併購路上猛烈擴張的激進打法下，隱患已經悄悄發芽。

實際上早在2015年美年健康借殼重組上市之時，公司就有對業績做出對賭承諾。具體來看，在2015年-2018年，美年健康需合併報表口徑下扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤2.23億元、3.31億元、4.24億元、4.88億元。這4年間，美年健康以2.26億元、3.49億元、5.02億元、5.50億元的業績，均完成了對賭承諾。

然而，“大雷”在2019年開始爆發。2019年，美年健康業績出現巨幅下滑，內部隱患逐漸凸顯。根據2019年年度財報顯示，美年健康一年鉅虧8.66億元，而上一年度公司盈利了8.2億元，對比之下，業績堪稱“滑鐵盧”。伴隨着不樂觀的財報，美年健康的股價也出現了大跳水，股價在不到一個月的時間跌去了30%。

即使到了2020年，美年健康的境遇也未見好轉。根據公司此前公告顯示，美年健康2020年前三季度實現營業總收入44.19億元，比上年同期減少29.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損5.17億元，比上年同期減少232.15%。

雪上加霜的是，目前美年健康仍有42億的鉅額商譽值。有分析指出，如果今年美年健康因為收購的企業業績繼續不達標進而進行計提的話，其將面臨連續兩年虧損並且被ST的尷尬局面。

回顧當年風光，如今的美年健康，不得不為早期跑馬圈地的瘋狂而買單。