調味品業藍海洗牌加劇：這家公司一季度賣調料賺了1億，投資併購外延擴張

本文來源：時代週報 作者：葉曼至

又一家調料企業亮出了一季度成績單。

4月25日，四川天味食品集團股份有限公司（603317.SH，下稱“天味食品”）發佈2022年一季度財報。報告期間，天味食品實現營業收入6.29億元，同比增長20.6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1億元，同比增長25.27%。

值得一提的是，此前在2021年財報中，天味食品曾對2022年立下flag（目標）：2022 年，天味食品計劃營業收入目標同比增長不低於 15%，淨利潤增長不低於 30%。

就前三個月業績看來，天味食品算是開了個好頭。

中國食品產業分析師朱丹蓬告訴時代週報記者，天味食品營收和淨利潤雙雙上漲，是因為第一季度正處於全國餐飲的剛需檔期。“春節期間，無論是餐飲企業，還是家庭聚餐，各個渠道對調料的需求急增，這是季節性的固定紅利。”

民以食為天，食以味當先。一直以來，天味食品所處的調料市場都是一條剛需賽道。

隨着消費者對飲食口味的追求，調料行業的競爭日益激烈。天味食品若想脱穎而出，亟需增強自身的創新競爭力。

現金流上升554%

天味食品成立於2007年，至今有13年發展歷程。官網顯示，天味食品是一家從事複合調味研發、生產、銷售的大型食品企業，公司註冊資本超過6.3億元。據財報，天味食品現有員工2470人。

目前，天味食品產品包括火鍋調料、中式菜品調料、香腸臘肉調料、香辣醬等 100 多個品種（不含定製餐調產品），主要品牌有“大紅袍”、“好人家”與“天車”。

2019，天味食品成為A股首家火鍋底料上市公司。2019—2020年，天味食品營收由17.27億元增長至23.65億元，同比增長36.90%；同期扣非後淨利潤從2.60億元增長至3.09億元，同比增長18.68%。

不過，由於主要原料成本高漲，2021年，天味食品業績出現下滑。2021年財報顯示，天味食品實現營業收入20.26億元，同比下降14.34%；實現淨利潤1.85億元，同比下降49.32%；毛利率32.31%，同比減少6.33個百分點。

如前文所述，天味食品在2022年一季度業績有所回升。除了實現營收利潤雙增，企業經營性現金流也大幅上升554.39%至1.57億元。

不過，從主要產品收入層面來看，天味食品各品類增減幅度差距不小。2022年一季度，中式菜品調料實現收入3.49億元，同比增長45%；火鍋調料實現收入2.41億元，同比下降3.24%；香腸臘肉調料實現收入544.99萬元，同比下降35.26%。

持續擴張的調料市場

天味食品所處的調料市場正在持續擴張，發展同時也面臨挑戰。

Frost&Sullivan數據顯示，2020年中國複合調味料市場規模為1488億元，預計到2023年，我國複合調味品市場規模將達到2451億元，CAGR（複合年均增長率）將達到16%。

與天味食品同賽道的調料品牌也正穩定發力。

根據弗若斯特沙利文數據，火鍋底料市佔率來排名前五的品牌分別為頤海國際、紅九九、天味食品、德莊和紅太陽。其中，頤海國際的市佔率為13.4%。

日前，頤海國際發佈2021年財報。報告期內，公司實現營收59.43億元，同比增長10.87%。其中，火鍋調味料是公司收入的主要來源，營收佔比60.7%，2021年實現營收36.07億元，同比增長13.1%。

新興調料品牌們也正踴躍而上。

天眼查顯示，2021年調味品行業相關企業的融資超過70次。比如，中式複合調味料品牌朝天門碼頭獲得1億元Pre-A輪融資；調味品品牌加點滋味A輪融資近億元、複合調味品品牌川娃子食品完成近3億元A輪融資等。

在競爭激烈的行業背景下，天味食品正通過投資併購等外延式擴張。2021年，天味食品先後成立上海分公司、海南博懷企業管理合夥企業(有限合夥)。其中，海南博懷以自有資金認購四川航佳新增加的註冊資本1455萬元，持股比例為17.97%。

對於天味食品的未來發展，朱丹蓬表示，天味食品應着力於從全國化佈局，到產品創新升級，再到整個營銷體系與團隊的構建，提升企業綜合實力，從而與同賽道其他品牌形成差異化。