順豐擬收購嘉裏物流51.8%股份，打造全球自主可控供應鏈能力

A股物流板塊市值第一的順豐控股與香港聯交所上市的最大的國際物流公司嘉裏物流的聯手，在牛年即將來臨之時引爆市場。

2月9日晚，順豐控股發佈公告稱將以現金175.55億港幣要約收購聯交所公司嘉裏物流51.5%的股份，完善貨運代理及國際業務的戰略佈局。順豐方面表示，若收購完成，順豐將向國際型綜合物流服務商又邁進一步。

當然，這不是故事的全部。當晚,順豐控股打出一套組合拳：在A股市場擬非公開發行方式募資220億元，用以投資於速運設備自動化升級項目、新建湖北鄂州民用機場轉運中心工程項目、數智化供應鏈系統解決方案建設項目、陸路運力提升項目、航材購置維修項目以及補充流動資金。

超400億元的巨大融資規模意味着，順豐正在以更進取的姿態實踐其在全球的積極擴張計劃。而這背後動因則是，國內主戰場上，不僅快遞物流行業具有高成長性，更是順豐遠超行業增速帶來的巨大的市場機會。而國際市場則成為順豐的延伸戰場。

現金收購嘉裏 拓展海外佈局

順豐公告稱，擬通過全資子公司Flourish Harmony向嘉裏物流聯網有限公司（Kerry Logistics Network Limited，簡稱：嘉裏物流）股東及購股權持有人發出部分要約，以現金方式收購嘉裏物流約9.31億股股份（約佔標的公司已發行股本的51.8%和全面攤薄股本的51.5%）。與此同時，嘉裏物流出售其中國香港貨倉業務和中國台灣業務至嘉裏控股及全資子公司。

交易計劃完成後，嘉裏物流聯網在香港聯合交易所的上市地位將維持不變。Kerry Group旗下公司將繼續持有嘉裏物流聯網重大股權，而公司也會繼續在市場上以明確的品牌形象”嘉裏”品牌運營，一併由現有核心領導團隊管理。

資料顯示，嘉裏物流以亞洲為基地，業務涵蓋綜合物流、國際貨代、工業項目物流、跨境電子商貿，以及最後一里派送等，是香港聯交所上市的規模最大的國際物流公司。在Armstrong & Associates發佈的榜單中，嘉裏物流2019年全球空運貨代排名第16，海運貨代排名第7，全球貨運代理排名第11。過去5年，嘉裏物流的業績一直保持着較為穩定的增長。2019年嘉裏全年收入超過400億港元。2020年上半年，嘉裏物流實現收入218.85億港元，淨利潤13.4億港元。

強強聯合 聚力共贏

順豐方面稱，嘉裏物流可以拓展海外基礎設施網絡佈局，打造順豐國際版圖的“橋頭堡”：嘉裏物流擁有遍佈全球50多個國家及地區的環球網絡，於全球一半新興市場設立據點，擁有10,000餘輛運營車隊，超過7,500萬平米的物流設施，在世界各地組建了超過4,3000人的本土化服務團隊。本次收購後，順豐全球網點佈局將由17個國家與地區擴展至59個國家與地區。隨着鄂州機場的建立，公司國際航線，特別是亞洲航線不斷豐富，嘉裏物流在日、韓、東南亞有深厚佈局，可以形成良好的協同效應。嘉裏物流有助於拓展順豐的海外履約能力半徑，加速向國際型綜合物流服務商邁進。

值得一提的是，此次收購的嘉裏物流具備以高端品牌為主的豐富客户資源，與順豐的定位和潛在目標客户羣體高度契合。國際高端品牌客户資源將高效無縫嫁接，不僅為順豐時效件業務帶來強勁增長動力，而且能夠加速孵化順豐的供應鏈管理能力。

嘉裏物流是植根亞洲、融通全球的國際頂尖物流綜合服務供應商，其客户涵蓋電子科技、醫藥、國際時裝、快消品等各行業頭部品牌公司（包括大量世界500強定級客户，如微軟、宜家、優衣庫等），可為順豐無縫對接國際頭部B端品牌客户資源；同時，相對於順豐尚處於成長期的To B業務，嘉裏在To B供應鏈領域優勢明顯，為各大世界龍頭品牌承擔亞洲地區的供應鏈分銷環節整體服務，順豐與嘉裏的聯姻將有助於順豐快速孵化To B物流供應鏈服務能力，迅速切入不同業態龍頭企業的供應鏈服務環節，先發性地搶佔廣闊的To B供應鏈市場。

持續併購合作 實現跨越式發展

收購兼併優質標的，是順豐實現全球化佈局的重要途徑。一直以來，順豐控股不斷尋找優質資產進行收購與合作，幫助公司更快、更穩地成長為綜合物流巨頭。因為歷史告訴我們，快遞企業併購延伸，最後實現全鏈條效率最大化，是物流巨頭們的必經之路。

近30年以來， UPS藉助其主營快遞業務優勢，拓展至產業鏈上下游，包括供應鏈（1992年成立UPS Supply ChainSolution）、貨代（2001年收購飛馳）、電商服務（2001年收購Mail Box、2012年收購Kiala NV、2014年收購i-Parcel）、供應鏈金融（2001年收購美國第一國際銀行）等業務板塊，突破單一業務發展瓶頸，從而向物流綜合服務提供商邁進。UPS併購的主要目的是實現跨地域（尤其是跨國別）或跨產品的擴張，通過跨地域擴張提高網絡覆蓋度、通過跨產品擴張增加產品組合多樣性，可以形成網絡效應和協同效應，形成全鏈條效率最大化。

而FedEx1978年上市，之後相繼完成數十項併購，強化了其在快遞、小包、零擔貨運、物流、零售電商運輸及相關技術領域的領先地位，也使其業務遍佈全球，形成潛在用户規模最大化。

過去幾年，除了收購了DHL在華供應鏈業務外，順豐也在積極與一些物流企業建立合作。在國際業務方面，順豐選擇與運輸物流企業UPS進行戰略合作，在香港成立獨立合資公司聚焦跨境貿易、拓展全球市場。在倉儲物流方面，順豐與專注於物流、不動產等領域的投資管理與商業創新公司普洛斯加強合作伙伴關係，加深在物流中轉場、供應鏈倉儲、冷鏈領域及物流設備金融等方面的合作；另外，順豐還與綜合地產集團嘉民集團建立長期合作伙伴關係，共同合作開發建設倉儲設施。在冷鏈方面，順豐與冷鏈物流企業夏暉簽訂在中國成立合資公司的協議，雙方攜手打造一家冷鏈物流公司。

通過一系列投資併購，順豐迅速切入了快運、冷鏈、供應鏈管理服務等領域，提升了公司在相關領域的行業地位，實現在新興業務領域與關鍵戰略能力的佈局，確保未來可持續、高質量發展。

從不斷增長的中國市場到以亞洲為起點的全球性的覆蓋，從領先的數智化科技能力到成熟的本土運營，國內最大航空貨主、貨運機隊和亞洲最大的貨運樞紐機場到國際領先的貨代業務，從億量級C端客户百萬級B端客户，到強大的B端物流服務能力，順豐與嘉裏的合作，不僅是網絡公司和能力互補，更是資源疊加和客户融通的合力共贏，將產生1+1＞2的協同效應。

定增220億 內生成長和外延併購並重

為了打造數智化全鏈路綜合物流服務商，順豐一方面通過不斷尋找優質資產進行收購與合作，幫助公司快速切入新領域，實現全面擴張；另一方面順豐也在藉助資本市場的力量，加速自身業務發展，不斷創新業務模式，提高運營效率，完善業務佈局。

在發佈收購嘉裏物流的同時，順豐控股還發布了募資220億的定增預案。此次募集資金將投資於速運設備自動化升級項目（60億）、新建湖北鄂州民用機場轉運中心工程項目（50億）、數智化供應鏈系統解決方案建設項目（30億）陸路運力提升項目（20億）、航材購置維修項目（20億）、以及補充流動資金（40億）。

順豐表示，此次募投將有助於公司進一步貫徹以客户為中心、加深供應鏈服務能力、提供綜合物流解決方案的發展戰略，通過自動化、智慧化升級實現科技賦能物流服務，夯實公司在領先的服務時效、服務質量方面的核心優勢，全面提升公司一站式綜合解決方案能力。