一般來講，當強勢龍頭股回調20%，或者大盤指數回調10%仍然沒有反彈時，投資界人士都會認定浙江迎來新一輪的中期調整。
截止目前，美國納斯達克指數從14000多點回調至12000多點，幅度超過10%，上證指數的茅台、五糧液、比亞迪，恆生指數的快手、小米、美團回調接近30%，但仍然沒有止跌反彈的跡象。
從宏觀監督來看，十年期美國國債收益率接近1.6，且沒有下調的趨勢，布油指數接近70美元每桶，大宗商品價格高高在上，目前美國經濟界人士普遍認為美國國內實際通貨膨脹率已經接近2%，一旦拜登政府1.9萬億刺激政策推出，滔天的美元將像洪水一般漫灌全球。
再看資本市場的估值因素。
2020年和2021年是新能源汽車的“大年”。恆大地產宣佈造車之後，計劃雖然只停留在PPT階段，然而恆大汽車的市場估值就高達數千億港幣；快手年初上市時，市場估值為350億美元，IPO階段的估值到了550億美元，上市之後第一天就達到了驚人的1400億美元，雖説快手處於新經濟領域，前景無限，但是再怎麼講估值也不能等於一個英特爾，或者兩個小米，三個中芯國際。
目前的全球資本市場，所有的產品、公司價格都已經高高在上，與基本面的偏離程度達到了令人咋舌的地步。
2020年年初，貴州茅台每股股價900元左右，2021年年初估值最高點達到了2600元每股，也並不令人驚奇。以美國市場為例，一年之內特斯拉股價上漲了12倍，三倍做多半導體指數上漲了10倍，中概股蔚來汽車上漲了接近30倍。
大宗商品市場，原油價格一年前最低幾美元一桶，目前六十五美元一桶，三元鋰電池製造材料碳酸鐵鋰每噸價格從三萬飆升到八萬，市場預期在十萬左右。
這所有的高估值，與基本面的偏離程度已經超過了2008年經濟危機之前，核心資產的價格更是大大超過了46塊錢每股的中國石油。
亂象如此，資本市場又怎麼可能不跌？
2021年元旦之後，中國央行連續收緊流動性，回籠資金，兩會之前央行負責人郭樹清還提到了“企業信貸利率有可能上調”。目前從政策層面已經能看出一個信號：擔心由外界傳導而來的經濟過熱現象出現，在合適的情況下，甚至使出銀行加息這一政策調控方式。
收緊樓市資金、收緊股市資金、收緊債市資金，自2014年10月央行降息降準之後，很可能在2021年最晚2022年，央行也會在合適的情況下采取加息政策。
作為世界資本市場的晴雨表，美國也是如此，週三晚間公佈的“小非農就業數據”爆冷，就業率遠遠不及預期，這説明美國受疫情影響，經濟恢復仍然需要一個漫長的週期，目前的大宗商品熱炒、股市熱潮，根本就不是經濟回暖的表現，而僅僅是這一兩年來美聯儲濫發貨幣，最終流入到了資本市場，然後急劇推高了各種資產價格，將泡沫吹得無比之大。
但是經濟自然有自身的規律所在，從2月初至今，美元指數已經從89上升到了91，美債收益率也接近1.6，美元指數和美股成反向指標，也就是説美債和美股之間，美國政府只能選擇一個，從目前的情況來看，美聯儲保美元的可能性較大，因為高高在上的美股估值沒法保，更保不住。
三月初開始一個周的時間裏，納斯達克指數連續暴跌，道瓊斯指數和標普指數也蠢蠢欲動，這其中的邏輯，並非是鮑威爾的講話，也不是1.9萬億刺激政策沒有最終落地，而是之前漲的太多、太狠了，即便是刺激政策最終施行，1.9萬億中的2000億順理成章的流入美股，也只不過是再爭取一點短暫的迴光返照時間，泡沫，最終是要被刺破的。（齊魯晚報 齊魯壹點記者 姜寧）
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