騰訊實物分紅引人矚目 開啓“資產重估”新模式？
騰訊控股(0700.HK)23日早間在港交所公佈，其董事會於23日決議將按合資格股東持有每21股股份獲發1股京東集團A類普通股的基準，向股東派發特別中期股息。相關消息引發騰訊控股及京東集團股價大幅波動，截至發稿時，騰訊控股股價漲約4.5%，京東集團股價則跌約7.5%。業內人士指出，騰訊的此次實物分紅行動很不尋常，此次操作如果獲得較好的市場反映，也能獲得監管機構認可，那麼騰訊未來很有可能會更多地運用這個模式。由於騰訊具有異常龐大的股權投資規模，這一舉動顯得十分引人矚目。
非同尋常的鉅額分紅 騰訊以罕見方式減持京東股權
"12月23日，在一個非年非節，非半年報，非年報的尋常時刻，騰訊給股東分紅了，分了1042億元。並且，不是把自己的現金分紅，而是把一個第三方公司的股票，通過派息的方式分給了騰訊的股東。"一位財經觀察員發出以上感嘆。
公開資料顯示，騰訊已經持有京東的股份長達近8年時間。此前，騰訊是京東第一大股東，持有京東17%的股份。這次派息，每持有21股騰訊股票的股東，就能獲得1股京東股票。這之後，騰訊持有京東2.3%的股份，不再為京東第一大股東，同時騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。
資本圈有一個比喻：騰訊向股東分配其持有的京東集團約4.6億股A類普通股，二者的關係就像是從“嫡親”變成了“堂親”，考慮到騰訊在支付領域的地位，這次“嫡親”變“堂親”，將有利於京東在商城支付渠道上的多樣化。
實物股權分紅並非新鮮事 但在內地及港股比較少見
對於上市公司進行實物股權分紅，內地投資者普遍感到比較陌生。但業內人士表示，在國外，一些知名公司曾經有過類似做法，比如巴菲特所在的伯克希爾哈撒韋也曾操作過，將持有的蘋果股份派分給股東，雅虎也派分過阿里巴巴股票。2016年新浪也曾把微博股票派送給股東。不過在國內資本市場，這種情形仍然很罕見。《投資快報》記者記憶當中，只有十多年前華潤旗下的上市公司在港股進行過類似的操作。因此，騰訊控股週四的公告，預示着減持京東這個行動在資本市場上是一個特別大的動作。
至於實物分紅是否會有除權效應，業內人士認為，由於套利資金的存在，實物分紅和現金分紅一樣會產生除權效應。但與現金分紅不同，由於涉及到兩隻股票，屆時的市場反應也會比較複雜。
2014年3月，騰訊首次投資京東，同時騰訊原有的電商業務也加入了京東。隨後騰訊參與京東IPO認購，雙方開展多層次合作。這8年間，京東從PC向移動互聯網轉型，GMV實現了超過10倍的增長。目前，京東市值超過千億美金，去年在香港二次上市，京東的體量已非常巨大。
過去，騰訊和阿里巴巴作為互聯網兩大巨頭互相競爭，京東作為可以和阿里巴巴抗衡的電商平台，給騰訊帶來戰略價值。騰訊對於京東的投資，已經成為騰訊在財務回報上以及業務競爭上來説，最成功的投資之一。但現在，時代不一樣了。
資深投資人黃詠：中概股和港股的優質企業組合已具有非常明顯的抄底價值
廣州圓石投資董事長黃詠週四晚間對《投資快報》表示，首先，這是騰訊停止過度擴張的一個信號。國家長期是支持包括互聯網企業在內科技企業的發展，要規範的僅僅是互聯網企業利用壟斷獲取超額利潤，破壞市場公平。騰訊減持部分對外投資，可以將主要精力放在核心業務和持續創新，符合國家政策導向。我們可以期待這些互聯網龍頭企業未來有更多的科技創新，為社會帶來更多的科技進步。
互聯網企業過去獲取利潤，有幾種來源，主要包括科技創新，商業模式創新，商業壟斷。商業壟斷屬於“內卷”，是不創造社會價值的，有些領域還會壓制小企業創新。企業如果不去追求商業壟斷，必然會追求科技創新和商業模式創新，這個能創造更大的社會價值，也有利於社會公平。
黃詠認為，從市場股價表現方面看，之前中國的互聯網企業持續下跌，從估值上已經提前消化了各種政策利空。從長期看已經進入一個底部區域。騰訊通過實物分紅減持京東，對市場是一種加速出清的信號。騰訊這次分紅減持模式，讓市場可以更清晰評估政策監管對互聯網企業的真實影響。市場就是怕不確定性，當市場能看到明朗的處理模式，不確定性就會消除。在此背景下，圓石投資認為市場會快速評估各個互聯網企業可能受到的實際影響，並且很快就會消化完畢。可以期待互聯網行業的政策影響在近期會告一段落，市場會重新關注互聯網巨頭核心業務發展和科技創新的前景。“當我們抬頭往前看的時候，我們會發現這些互聯網企業仍然是中國最優秀的科技企業，擁有全球最優秀的軟件工程師隊伍和巨大的創新動能，這些公司的長期價值也將得到更正面的評估”。
黃詠認為，騰訊實物分紅讓市場關注到騰訊對外投資股權有巨大的隱藏價值。但是否實物分紅並不會影響公司內在價值，只是實物分紅會讓這部分股權投資增值顯性化。此外，符合騰訊投資方向，並且不涉及壟斷傾向嫌疑的股權投資，騰訊不一定會繼續採用實物分紅方式減持股權。具體有哪些股權投資觸及政策監管邊界，未來還需要進一步觀察。中概股和港股的優質龍頭公司，現在可以説是具有非常明確的投資機會。投資者可以採用定投式的抄底策略，按一年左右的時間跨度，要麼是抄在了左側，要麼是抄在右側，總之當前已經是非常明確的底部。