剛迎大眾,又“娶”蔚來,江淮汽車枯木再逢春
渾水調研·挖掘上市公司價值,揭開資本市場真相
撰稿|渾水研究院市值研究中心 金禾
代工生產蔚來汽車數年後,江淮汽車終於要由客户變成了合夥人。
3月4日晚,江淮汽車發佈公告宣佈,公司已經於當日與蔚來控股有限公司簽署最新協議,雙方擬在合肥共同設立合資公司,擬定名為江來先進製造技術(安徽)有限公司。
這也讓前幾年陷入困境的江淮汽車又容顏煥發,受該消息影響,3月5日,江淮汽車在開盤後十分鐘封漲停,收盤價為9.47元/股,截止3月8日,其最新總市值為181億元。
這筆收購最大的贏家莫過於江淮汽車,在經歷業績連年下滑甚至鉅虧之後,江淮汽車接連迎來大眾和蔚來兩大品牌的救場,立刻從一個破落户,變成了香餑餑。
根據公告顯示,合資公司“江來製造”的註冊資本擬定為人民幣5億元。江淮汽車擬認繳51%,蔚來汽車擬認繳49%。董事長擬由江淮汽車委派的董事擔任,副董事長擬由蔚來汽車委派的董事擔任。
江淮汽車表示,合資公司在新能源整車製造、服務模式、管理機制等方面做出積極的創新和探索,並以此為基礎構建自動化、網絡化、平台化、大數據、物聯網、人工智能等為技術平台的“先進製造+工業互聯網”新生態。
概念很新潮,用詞也很洋氣,但簡單説人話就是兩家合夥開工廠造車。在這之前的幾年裏,江淮汽車一直都是未來的代工廠。
2016年4月,蔚來汽車與江淮汽車簽訂《製造合作框架協議》,確認江淮代工一期產能5萬輛的計劃,同年10月23日位於合肥經濟開發區的江淮蔚來先進製造基地正式動工。
又代工廠變合夥人,對於雙方來説自然是各取所需,代工廠利潤微薄,而蔚來則需要巨大的研發投入和運營成本。成立合資工廠之後,蔚來可以利用江淮汽車國企身份和資金、資源優勢,減輕自己的資金壓力。
而對於江淮來説,由代工廠變成股東,自然利潤率要高很多,而且可以藉助蔚來的東風,改變以往的中低端印象。
江淮汽車枯木能否逢春?據瞭解,江淮汽車前身為合肥江淮汽車製造廠,1964年成立,如今已發展成為一家集全系列商用車、乘用車及動力總成研產銷於一體、跨眾多領域的綜合型汽車企業集團。由安徽省國資委控股,是安徽省乃至整個華東地區最重要的車企集團之一。
2016年和2017年江淮汽車迎來了自己的銷量大年,然而到了2018年,江淮汽車全年累計銷量僅46.24萬輛,同比下滑約9.48%。到了2019年下滑趨勢更為明顯,其全年銷量為42.12萬輛,同比下滑8.91%。
此外,江淮汽車的乘用車板塊一直萎靡不振,多年來,江淮通過多種方式自救,但當年電動SUV的運氣並沒有再降臨到他們頭上,從2017年以來,江淮汽車營收和淨利潤均大幅下滑,甚至在2018年還鉅虧7.86億。
就在大家認為江淮汽車難以挽救時,江淮汽車抱上了大眾的大腿。
去年10月,大眾汽車投資10億歐元獲得江淮汽車控股股東江汽集團50%股份,同時增持了電動汽車合資企業江淮大眾股份至75%,獲得了合資公司管理權。
自引入大眾合資項目以後,江淮乘用車業務便開始了脱胎換骨的變化。根據最新數據顯示,江淮汽車2月8日公告稱,2021年1月份汽車銷量為57697輛,同比增長54.62%。其中,純電動乘用車8199輛,同比增長277.83%。這主要是建立在去年同期低基數的基礎上的。
但毫無疑問,單單靠自己,江淮汽車已經沒有機會,必須要引入外部投資者。
在先後引入大眾和蔚來之後,江淮汽車能否起死回生呢?
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