美的格力的“另類戰爭”，到底誰在玩套路？
冤家路窄，格力、美的這對冤家真是“一山不容二虎”，幹啥都要拼個高低！
前腳，美的集團（000333.sz）前幾個月剛實施了不超過140億和50億的回購，還分別設置140元/股和100元/股的回購價格上限，連老闆何享健都親自下場要增持不低於8億元；後腳，5月27日格力電器（000651.sz）宣佈擬回購不低於75億、不超過150億，同時設置了70元/股的回購價格上限。
看樣子，格力、美的“火拼”的戰場已經不光在空調、家電市場了，現在已經燃燒到回購這事上了。美的回購不超過140億，我格力回購要不超過150億，火藥味十足啊！
回購，誰更靠譜？
前兩天，就在何享健宣佈要增持不低於8億元美的集團股票的時候，引起了市場投資者的不小騷動。
一翻舊賬發現，之前美的股價最高108元的時候，説要回購不超過140億，回購價格上限140元/股，結果回購完了後，實際情況是，回購價格從未超過96元，最低迴購價格更是隻有80.29元，回購金額更是較140億少了53個億，只回購了86.64億。
結果呢，美的集團的股價是越回購股價越低，搞得中小投資者怨聲載道！
還有美的老闆何享健增持這個事，去年9月和11月的時候，在股價才60多、80多的時候就套現了18個億。現在股價遠高於當初的減持價，他卻要拿8個億增持，給人一種套路滿滿的感覺。
相對來説，格力在回購這事上的行為還是挺誠實的，至少格力在股價58元的時候喊回購上限70元，要比美的股價在90多的時候喊回購上限140元要靠譜得多！
從格力歷史回購情況來看，這個公司也沒那麼多“虛招”，説回購多少就老老實實回購多少。
2020年4月13日，格力電器股價56.51元，公司公告要回購不低於30億元、不超過60億元，回購價格上限70元/股，擬回購8571.43萬股，最終公司以最低53.01元、最高60.18元回購了1.08億股，累計耗資60億。
2020年10月14日，格力電器股價57.60元，公司又要回購不低於30億、不超過60億，回購價格上限還是70元/股，擬回購8571.43萬股，最終公司以最低56.46元、最高61.59元回購了1.01億股，累計耗資60億。
看到這，大家應該明白，為什麼這兩年美的股價漲的遠高於格力，但還是沒有格力在投資者中的口碑好？
這裏面的差別是，美的説回購不超過140億，只回購了86億，而格力説回購不超過60億，它就回購60億！
這也沒啥奇怪，大家都知道，格力的董大姐是個不會弄虛作假的人。
格力已不是從前的格力
為什麼説格力已不是從前的格力？
因為，單從財務的角度看，格力這兩年的業績增長實在乏力，個位數或負數的增長説明格力已經不再是一家成長型公司；再從國內空調市場格局來看，格力、美的兩家已基本讓市場飽和，只靠空調業務的格力明顯遇到增長瓶頸。
就因為這樣就能説格力不再是一家好公司嗎？
當然不能，至少它的管理層還知道，在公司缺乏業績增長點的時候，先老老實實的以回購的方式把資本還給股東，同時還以高分紅的方式把資本還給股東。
大家可以看一下，美的集團目前的股息率只有1.86%，而格力電器的股息率高達6.93%，況且美的在回購這事上還搞了那麼多虛招、套路！
從股價來看，2018年以前格力、美的股價走勢差不多，2018年到2020年初，格力的股價走勢都要比美的強，但自2020年下半年之後格力明顯要弱得多。
為什麼會這樣？其實很簡單，自2018年開始國家去槓桿、加大房地產調控，房地產增速明顯放緩，依託於房地產市場的空調市場也開始進入負增長，而作為以空調業務為主的格力受影響最大。
另一方面，在過去2-3年裏，隨着國內消費升級加快，以空調和小家電“兩條腿”走路的美的，雖然空調業務增長乏力了，但小家電業務卻爆發，讓作為國內小家電巨頭的美的充分受益。
實際上，由於美的採用了更加靈活的渠道策略，在2020年之前就積極佈局線上渠道，在線上美的一直強於格力，更是導致2020年上半年美的空調業務超過格力空調業務，而一直更注重線下渠道的格力就很被動，雖然董明珠也搞了多場直播帶貨賣了上百億的貨，但對於格力來説還是杯水車薪！
目前市場都在討論美的市值甩格力2500億，這是事實，大家可以理解為，這個差距就來自美的的小家電業務，格力在這方面真的無法跟美的一比。
董明珠首提退休，格力將走向哪裏？
自2019年初高瓴資本入駐格力之後，格力高層人事變動還是挺大的，而在今年格力的業績説明會上，格力靈魂人物、“鐵娘子”董明珠竟然也首次提及退休。
一直以來，外界，包括很多格力的死忠粉、投資者都有一種觀點，認為是董明珠執掌格力太久、把格力抓的太緊導致格力這幾年失去了增長動能。
但現在，如果董明珠真的退休了，格力又將走向何方呢？
在5月24日召開的格力電器2020年度業績説明會上，董明珠説：“如果明年我退休了，格力也會走得更好。”
雖然用的是“如果”，但可以看出，董明珠確有了退意，這對格力的股價到底是利好還是利空？
格力現在面臨的問題是，舊業務遇到行業增長瓶頸，新的業務又沒有培養起來。
換人或許可以給格力注入新鮮血液，讓公司更具創新力、更具活力，但無論是誰還得面臨發展什麼新的增長點的問題，智能製造、新能源汽車、手機還是小家電，又或者是別的什麼新業務？
問題是有，而且還不小，好在格力有錢。2020年格力賬上現金增加到1364億，而美的賬上只有812億現金，這是格力比美的強的地方，運用得當的話或許還能跟美的再拼一拼！