智通港股解盤(05.04) | 大宗商品這條線爆發

文/萬永強(智通財經研究中心總監)

今天市場很給面子，直接就反彈了，看下昨日解盤：“今天的殺跌力度較大，直接就到了半年線這個關鍵的點位，這個位置相信不太可能再連續殺跌，隨時在這裏會有反彈發生。”不過儘管騰訊控股（00700）沒發力，但不影響大局。

筆者在月度投資報告裏面就指出：“5月重點觀察28200的支撐情況，如果不出意外，在這位置附近應該會有較好的反彈機會”，昨日最低點是28256點，吻合度很高。

跌下來不要緊，關鍵看反彈的品種，今天的主攻方向就是通脹這條線。品種很多，包括黃金、銅、鋁這些票，巴菲特在股東年會的觀點就是：看到了嚴重的通脹，今天如預期爆發。

雖然這話是巴菲特在週末説的，但週一並沒有表現出來。主要還是市場太弱，實際上，今年一季度大宗商品價格明顯上漲。有統計顯示，3月CRB現貨綜合指數上漲4.1%，一季度已經上漲14.2%。不僅國際油價，鐵礦石、銅、鋁等原材料價格均出現大幅上漲。情緒需要有引爆點。

美國4月非農就業報告定於週五公佈。經濟學家稱，在3月份增加91.6萬個就業崗位後，4月份的就業人數很可能達到100萬人。據道瓊斯(Dow Jones)稱，接受調查的經濟學家普遍預計失業率將從6%降至5.8%，新增就業人口或達到97.8萬人。非農的影響力比較大，數據預期向好，對情緒有穩定作用。

最直接的刺激因素是油價在漲，截至週一收盤，NEMEX WTI原油期貨6月合約收於64.49美元/桶，漲幅為1.43%；ICE布倫特原油期貨7月合約收於67.56美元/桶，漲幅為1.20%。油價上漲和地緣政策緊張有一定的關係，而需求端這塊關聯並不強，因為印度是世界第二天石油進口國，目前疫情並沒那麼快修復。不管怎樣，石油的上漲對通脹邏輯會強化。

另外，有機構認為，3月-4月由於地產調控更加嚴格，市場預期中的竣工復甦出現推遲，經過調整後預計5月有望成為地產竣工的拐點，從而帶動需求上升。所以銅、鋁包括鋼鐵等帶來機遇，具體品種就是漲幅前列的那些。

大宗這塊上漲，必然引發進出口這塊的繁榮，對海運類持續構成利好，龍頭中遠海控（01919）還在往上漲，5月金股中遠海運港口（01199）創出了近期高點。

國際半導體產業協會（SEMI）報告稱，2021年第一季全球硅晶圓出貨面積較2020年第四季增長4%，超越2018年第三季的歷史紀錄。2021年首季硅晶圓出貨量與比去年同期上升了14%。目前市場的問題是高端芯片嚴重緊缺，會導致下游很多相關行業出現停滯，會影響到出貨量。從納斯達克指數來看，已經出現了破位，所以整體對於科技類需要謹慎。

通脹類的行情總體來看會持續性會比較好，按照性價比來看順序應該是鋁、銅、黃金。從歷史來看，黃金類是抗通脹最好的，但為何這次表現並沒有特別強呢？原因就是比特幣等虛擬貨幣已經展露鋒芒，在流動性方面更勝一籌。

恆指今天能夠反彈，至少表明半年線位置市場的認同度比較高，但從安全的角度看，還需要反覆驗證。