智通財經APP獲悉，德邦證券發佈研究報告稱，維持傑瑞股份(002353.SZ)“買入”評級，預計2021-23年公司歸母淨利潤分別為19.1/25.3/30.1億元，對應PE26/20/17倍。一方面，國內、海外拐點明確，持續看好公司作為壓裂設備龍頭的彈性。另一方面，公司積極拓展新業務，切入鋰電負極材料領域，已形成油氣+新能源產業雙主業戰略。
事件：公司審議通過《關於擬投資鋰離子電池負極材料一體化項目的議案》，董事會同意公司在天水市投資鋰離子電池負極材料一體化項目。
德邦證券主要觀點如下：
2025年前擬投資25億，建設10萬噸負極材料一體化項目：
天水市政府將為公司提供約1000畝符合項目規劃建設的工業用地。公司將實施10噸鋰離子電池負極材料一體化項目研發製造項目。公司預計在2025年之前投資約25億元，主要建設綜合管理大樓、研發中心、生產廠房，生產線設備等。實際投資金額以項目具體實施的投資金額為準，但不低20億元(其中固定資產投資不低於80%)。
行業具有高端一體化負極產能稀缺：
根據數據統計，持續受益於下游鋰電市場的旺盛需求。2020年，中國負極材料出貨量為36.5萬噸，同比增長35%。結構來看，人造石墨佔比提升使得對關鍵工序中石墨化工藝的需求也正持續提升。由於石墨化產能具備高能耗屬性，新增產能落地難度大。具備高端一體化的負極產能稀缺，能夠實現高石墨產能自給率的企業將佔據優勢。
多元化戰略進入新能源領域，新舊能源服務行業將逐步交匯：
公司將對新型硅碳/硅氧負極材料進行研發投入，提前佈局前沿技術。通過實施多元化戰略，進入新能源領域，加快新產業一體化佈局，形成“油氣產業”和“新能源產業”雙主業戰略。長期來看，國際龍頭油服公司也已經開始了數字化及新能源的轉型。斯倫貝謝與松下已於北美合作進行高效提鋰的合作。依託綜合一體化管理等優勢，新舊能源服務行業將逐步交匯。
風險提示：國際油價大幅波動，新產品推廣不及預期，新業務拓展不及預期。