鄭糖期價橫盤為主 成交量減少

國內盤面：鄭糖主力2009合約昨日量能俱減;收盤5237，較上一交易日-0.02%;成交量395571;持倉385084，-2788，基差203，-58;SR9-1月價差284，+29。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖期貨週一跌至兩週低點，因精煉白糖供應緊張狀況繼續緩解， ICE 10月原糖合約收低0.22美分或1.87%，結算價報每磅11.58美分，為兩週最低結算價。

消息方面：1、據巴西港口船運情況統計，截止7月13日，巴西主流港口對中國食糖排船量為13.65萬噸，較7月9日24.73萬噸減少11.08萬噸，中國主要進口商達孚13.65萬噸(7月9日為13.65萬噸)。 2、據美國商品期貨交易委員會數據顯示，截至2020年7月7日，非商業原糖期貨淨多持倉為155572手，較前一週增加20671手，多頭持倉為222050手，較前一週增加11023手;空頭持倉為66478手，較前一週減少9648手，淨多持倉連續十週增加。

現貨方面：柳州倉庫報價5430-5450，較前一交易日下調20;南寧中間商站台報價白糖報價5470，較前一日報價下調30，銷量一般。(單位：元/噸)

倉單庫存：鄭商所白糖期貨倉單10781張，0，有效預報0張。

持倉分析：當日鄭糖合約前20名多頭持倉372077，+666;空頭持倉517013手，+4913，淨空頭持倉為144936手，較前一交易日+4247手。

總結：截止目前巴西港口待遇食糖裝運量約為300萬噸，市場前期供應及發運緊張狀況正在緩解;巴西雷亞爾兑全球多數貨幣下滑，使得糖出口較乙醇更具有優勢，糖價繼續調高甘蔗製糖，短期原糖價格或震盪偏弱。國內糖市：國內白糖現貨價格穩中下調，銷區市場商家報價多維持穩定，局部區域價格走低，下游企業仍按需採購為主;加工糖售價較前期持穩為主，其中山東地區一級加工糖售價在5550元/噸，北方新增糖廠開工，且開工負荷的企業仍維持正常運行。目前加工糖具有價格優勢，與國產糖仍處於競爭中。不過目前白糖處於純銷售期，夏季飲料及冷凍品需求處於增加趨勢中，階段性需求回升對糖價存較強支撐，加上工業庫存在新榨季開榨之前仍顯偏緊。此外，南方洪災仍在持續，短期或緩解雲南乾旱，利於甘蔗生長。目前糖市多空因素勢均力敵，糖價波動加劇。操作上，建議鄭糖2009合約短期暫且觀望。

瑞達期貨

滬銅下挫震盪 疫情擔憂升温

內外走勢：週二LME銅低開震盪，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6486美元/噸，日跌0.91%。滬銅(52380, -10.00, -0.02%)主力2009合約下挫震盪，日內最高53070元/噸，最低51800元/噸，收盤價52190元/噸，較上一交易日收盤價跌1.30%;成交量128375手，日減34821手;持倉111232手，日增3033手。基差-80元/噸;滬銅2008-2009月價差20元/噸。

市場焦點：(1)美國約翰斯·霍普金斯大學統計數據顯示，截至北京時間7月14日8時45分，全球新冠確診病例超1306萬例，累計死亡逾57.1萬例。(2)6月銅精礦進口159.4萬噸，同比增加8.8%，環比減少5.7%，5月為169萬噸;6月未鍛造的銅及銅材進口65.64萬噸，同比增加100%，環比增加50%，1-6月累計進口284.1萬噸。

現貨分析：7月14日SMM現貨1#電解銅報價52050-52170元/噸，均價52110元/噸，日減890元/噸。SMM報道，臨近交割換月，投機商青睞低價貨源，市場駐足觀望，買盤較少，十點半後，隔月價差變化劇烈，價差回正，低價貨源受市場青睞買盤積極，濕法銅寬裕，消費未曾有明顯改善，持貨商報價踴躍。

倉單庫存：週二滬銅倉單合計52574噸，日增5148噸;7月13日，LME銅庫存為176350噸，日減4725噸，連降19日。

主力持倉：滬銅主力2009合約前20名多頭持倉75840手，日增2627手，空頭持倉71958手，日增2777手，淨多持倉3882手，日減150手，多空均增，淨多減少。

行情研判：7月14日滬銅2009下挫震盪。全球新冠疫情持續蔓延，市場風險情緒受到打壓;同時下游進入傳統淡季，需求有所轉弱，滬銅庫存出現回升;加之精廢價差擴大，刺激廢銅進口替代精銅需求，限制銅價上行動能。不過南美疫情發酵，智利Centinela銅礦計劃罷工，導致銅礦供應趨緊預期加重;原料緊張生產成本上移，國內冶煉廠檢修減產增多;並且銅進口窗口關閉，精銅進口量受到抑制，對銅價形成支撐仍存。現貨方面，臨近交割換月，投機商青睞低價貨源，市場駐足觀望，買盤較少。技術上，滬銅2009合約主流多頭減倉較大，面臨技術性回調壓力，預計短線震盪調整。操作上，建議滬銅2008合約可在51600-53100元/噸區間操作，止損各150元/噸。