2020.12.28 週期股的意見分歧

2020年12月29日 08:37:21

昨天寫了關於明年要開始重點關注週期股的一些想法和思路，

之後看留言和評論，發現大家對週期股的意見還是存在很大的分歧，

這種分歧既來自與過去一段時間週期行業的表現，也會繼續影響未來週期行業的走勢。

我們今天就集中説一下對週期行業兩種看法和意見的差異和理性思考，

最近大家對週期行業的看法和意見無外乎有兩種，

觀點一：現在才開始關注週期行業是不是有點晚了？

觀點二：週期行業能行麼？畢竟它們讓人失望了那麼多次！

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持有觀點一的投資者大多數是對盤面細節和短期強勢股的觀察比較多的羣體，

因為近期一部分週期行業當中的個股漲幅其實挺兇悍的，

甚至部分特殊的週期行業個股已經走出翻倍的行情，

觀察到這一情況的投資者自然會認為現在才開始關注週期行業可能有點晚了。

但實際上，我們更進一步的去觀察細節，也就是這些短期強悍的週期股有什麼共同點的話，

這個疑問就自然有了相應的解答，

近期走勢強悍，持續快速上漲的週期行業個股有這樣幾個方面的特徵，

這些週期行業個股，要麼市值特別小；要麼和近期政策或者熱點有較高關聯度。

比如説煤炭板塊當中市值最小的一些個股，近期走勢就極為強悍；

再比如説有色板塊當中和新能源相關，和碳達峯碳中和政策高度相關的個股，走勢也很猛。

而大多數週期行業當中的業績龍頭走勢反而不那麼強，

這説明一個問題，就是週期行業的整體趨勢還沒有展開，

目前少數個股狂飆的動力來自部分遊資藉機拉昇炒作，

想在這種個股上賺錢，就要參與最兇險的與遊資博弈的過程，

漲的時候勢頭非常彪悍，動輒漲停讓大多數普通投資者拿不到貨，

調整的時候也極為暴力，動輒跌停板回調洗盤，普通投資者很容易被坑。

大多數普通投資者適合參與的行情都是一個行業進入整體趨勢性上升行情，

這種行情通常由市場主力推動，公募基金參與才能實現，

目前週期行業還沒有走到這一步，

所以遊資炒作帶來的局部上漲並不等於週期行業的整體趨勢已經展開，

並且不再回頭給普通投資者上車機會。

之前我們11月份以來就建議過大家，如果在指數高位橫盤時不想大幅度降低倉位的話，

可以適當去配置一些低估值的週期行業股票。

當時我們已經感覺到週期行業雖然沒完全進入狀態，但局部是有較大機會的，

因此現在我們重點關注週期行業，也並不是完全剛剛開始，

而是把對週期股的關注級別從大家自由發揮，提升到集體深入瞭解做為應用儲備的級別。

一旦市場主力已經完成潛伏週期行業，並且公募基金年後調倉也側重週期行業的話，

我們會打一場準備充分的仗，而不是手忙腳亂的緊急跟進。

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持有觀點二的投資者大多數是對指數或者中長期趨勢較好的個股關注度更高的羣體，

因為大多數週期行業的指數目前都還在震盪期，

行業當中業績較好的公司股價也沒有走出持續的趨勢性上漲，

加上之前兩三年的時間裏，週期行業經常出現凸凸三天，休息仨月的狀態，

所以大多數沒有仔細看週期行業內部個股走勢差異的投資者都對週期行業持懷疑態度。

但是從目前遊資已經開始嘗試撬動迷你市值週期股，

同時借政策和市場熱點去拉昇一些關聯度較高的週期股這些跡象來看，

週期行業並未完全沒有機會，只是現階段存量博弈的重心在機構抱團股上，

而週期行業的體量都比較大，在存量博弈當中經常扮演被吸血的那一方，

一旦機構抱團領域的“神話”被打破，大量資金就可能傾向到週期一方。

另外，近期大家都對一個詞越來越熟悉——順週期行業，

這個概念當中，週期是關鍵，但不是核心，這個詞的核心在“順”字上，

比如説豬肉價格和生豬養殖行業是典型的週期性行業，

之前的非洲豬瘟和豬肉價格上漲，讓生豬養殖行業快速進入“順”週期狀態，

帶動了生豬養殖相關上市公司的一波股價持續性上漲。

像今年的汽車整車行業也是同理，這個行業也是典型的週期性行業，

原本汽車整車行情去年銷量低於市場預期，整車企業集體進入週期低谷，

但隨着境內疫情結束後，汽車銷量的回升速度超出市場預期，

其實還沒那麼“順”的汽車整車企業也被資金追捧的走出一波強勢行情。

所以，週期行業是否有機會，

一看這個行業是否進入自身週期當中的上行週期，變得“順”起來沒有？

二看市場內資金是否有強烈的意願像這個行業流動和集中。

滿足這兩點要求，部分週期行業還是有希望走出趨勢性行情的。

也剛好是因為週期性行業還沒有全面進入狀態，

才能留給我們較為充足的時間去深入瞭解它們，

並且在機會來臨之前低價收集一部分相關的股票留作底倉。

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今天A股市場走勢不是很好，

幾大主要指數雖然都是收十字星，漲跌幅度都很小，

但是資金又回到短期重回白酒、汽車和家電這幾個抱團領域，

正常情況下，指數幾乎不漲不跌，個股的漲跌比例應該是五五開，

而今天兩市的漲跌比卻是2916家下跌，僅1081家上漲，差距很懸殊。

上證指數今天一度重回3400整數關口，但沒能守住，

市場依然沒有跳出增量缺失，存量博弈甚至略有流失的偏弱格局，

維持之前對市場的看法不變，警戒線和關鍵分界線都暫無調整。