百濟神州發行結果出爐！2億元新股遭棄購，戰配名單堪稱豪華，五大券商包攬棄購

又見新股棄購！

12月7日晚間，百濟神州發行結果公告顯示：網上投資者放棄認購數量為103.25萬股，棄購金額約為1.99億元。

百濟神州此次科創板發行價為192.60元/股，中一簽（500股）需繳款9.63萬元。分析人士認為，此次大規模棄購主要在於公司體量大、發行價絕對值相對較高，同時港股存在估值錨，因此有些投資者可能會擔憂。但從歷史棄購率來看，百濟神州的數據並不誇張。

1.99億元新股遭棄購

根據百濟神州12月7日晚間的發行公告，此次百濟神州A股發行的棄購金額達1.99億元。

從歷史來看，百濟神州此次的棄購規模為1.99億元，次於2019年上市的郵儲銀行以及2012年上市的中國交建。2019年12月，郵儲銀行A股上市時的棄購比例達到1.996%，承銷商的包銷金額達到6.53億元。

從棄購率來看，此次百濟神州棄購率為0.78%，並不是太高，在2019年以後上市的新股中排名第八。相比而言，今年11月上市的強瑞技術、天億馬的券商包銷比例都在2%以上，郵儲銀行也近2%。

根據規定，被投資者棄購的股份將由券商包銷。百濟神州發行公告顯示，網上、網下投資者放棄認購股數全部由聯席主承銷商包銷，總計包銷股份的數量為103.25萬股，包銷金額為1.99億元，包銷股份的數量佔超額配售啓用後扣除最終戰略配售後的發行數量的比例為1.06%，包銷股份的數量佔超額配售啓用後發行股份數量的比例為 0.78%。

值得一提的是，此次百濟神州的“承銷天團”陣容堪稱豪華，由中金公司、高盛高華證券擔任聯席保薦機構及聯席主承銷商，此外摩根大通證券（中國）、中信證券、國泰君安證券也是此次發行的聯席主承銷商。也就是説，此次投資者棄購的103.25萬股將由上述五家券商包銷。

百濟神州引入“綠鞋”機制

相比今年10月底、11月初的“新股破發潮”，近期新股市場表現平穩，破發不再，棄購現象也有所減少。為何百濟神州此次又突然出現大規模棄購？

滬上某大型券商的資深新股分析師向券商中國記者表示，此次百濟神州的發行價絕對值高達192.60元，公司的體量也比較大，加上港股又有明確的估值錨，投資者擔憂也比較正常。不過，百濟神州的棄購率並不突出。

值得一提的是，出於穩定股價考慮，百濟神州本次發行引入了“綠鞋”機制，已授予中國國際金融股份有限公司為期30日的超額配售選擇權，可超額配售不超過1726萬股人民幣股份。如超額配售選擇權被全部行使，則百濟神州本次科創板發行的總股數為1.32億股，佔百濟神州截至2021年10月31日已發行普通股股份總數的9.79%。

市場分析人士指出，綠鞋機制的運用在合理定價、穩定後市、擇機擴大發行規模等方面均具有積極作用，有利於股價由一級市場向二級市場平穩過渡，降低投資者在短期內的市場風險。

截至週二收盤，百濟神州H股為188.8港元（約154.19元人民幣）。

從市場來看，近期新股破發的現象有所緩解，11月10日以來滬深兩市上市的38只新股中，僅新點軟件首日破發，首日收盤價相比發行價下跌4.5%，其餘新股首日均有不俗的表現。

從歷史上高發行價新股的表現來看，2019年以來發行價高於100元的高價股中，僅今年10月28日上市的成大生物首日破發，其餘22只百元以上的高價股均首日上漲，並且其中不乏中一簽賺10萬元的“大肉籤”。

高瓴資本一路重倉

百濟神州成立於2010年，是一家全球性、商業階段的生物科技公司，專注於研究、開發、生產以及商業化創新型藥物。此次登陸科創板，百濟神州也將成為國內首家同時在美股、港股、A股三地上市的生物科技企業。

百濟神州是國內首家能夠在國內與海外同步開展關鍵性臨牀的生物科技公司，其全球臨牀佈局及獨立的臨牀運營能力，已展現出先發優勢。招股書顯示，百濟神州在全球臨牀開發團隊共擁有研究人員超過2100名，其中超過1000人在中國，同時在美國、歐洲和澳大利亞都有臨牀團隊佈局。

此前，百濟神州於2016年首先在納斯達克上市，2018年在香港聯交所發行上市。截至目前，百濟神州在美股的市值為280億美元，港股市值2295億港元。此次科創板上市，百濟神州擬募資200億元，主要用途為藥物臨牀試驗研發和補充流動資金。

自成立以來，百濟神州專注於藥物的研究及開發，並逐步進入商業化階段，但暫未開始實現盈利。公司主營業務收入包括藥品銷售收入以及技術授權和研發服務收入。自2018年以來，公司藥品銷售收入保持穩定增長，技術授權和研發服務收入有較大波動，主要與達成技術授權合作時間和達成里程碑時間有較大關係。

2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-9月，公司歸屬於母公司股東的淨利潤分別為-47.47億元、-69.15億元、-113.84億元及-55億元。

今年前三季度淨利潤虧損有所減少，百濟神州表示，主要系公司自研產品以及安進授權銷售產品的銷售規模有所擴大，且2021年一季度產生一次性技術授權收入。但公司研發管線較多，隨着研發項目的不斷推進，公司未來亦存在虧損持續擴大的風險，進而對公司的日常經營、財務狀況等方面造成不利影響。

值得一提的是，百濟神州也是高瓴資本長期持有的標的。早在2014年，高瓴資本就參與了百濟神州的A輪融資以及2015年的B輪融資，從2016年美國上市，到上市後的定向增發，再到香港上市，高瓴一直都在參與百濟神州的融資。據百濟神州招股説明書透露，截至2021年6月30日，高瓴資本及其一致行動人HillhouseBGNHoldingsLimited、YHGInvestment，L.P.合計持有公司1.47億股股份。

此外，百濟神州此次戰略配售的陣容也堪稱豪華。社保基金、中國保險投資基金（有限合夥）、中央企業鄉村產業投資基金股份有限公司、阿布達比投資局、太平人壽保險等多個知名機構參與了百濟神州的科創板IPO戰略配售。

責編：戰術恆