北交所橫空出世，A股聞風而動！
9月3日，A股盤面上，北交所概念成為最大的亮點。新三板精選層個股現漲停潮，截至收盤，鼎漢技術、東方電子、創元科技、京投發展等紛紛漲停。
券商板塊則高開低走，從開盤大漲超4%回落至0.91%。截至收盤，申萬宏源漲9.65%、第一創業漲6.56%、東興證券漲4.17%。證券IT概念股也有所表現，恆生電子封漲停。盤中港股相關概念股也出現異動，創投概念股清科創業盤中一度大漲超25%。
消息面上，關於北交所的重磅消息也是接踵而至。9月3日的證監會例行新聞發佈會，證監會公眾公司部主任周貴華表示，證監會針對北交所有關基礎制度安排，向社會公開徵求意見。證監會將立足北交所服務創新型中小企業，對市場定位總體上市、交易、轉板、退市等基礎制度，形成一套契合中小企業特點的差異化制度安排。
以新三板精選層為基礎組建北交所
公募投資已有“試水”
證監會新聞發佈會上，證監會公眾公司部主任周貴華表示，證監會堅持金融供給側改革，以新三板精選層為基礎組建北京證券交易所，提升了精選層的法律定位和功能。
而在公募基金投資層面，早在2020年6月就成立了首批新三板概念基金，以精選層個股為重要的投資方向。
首批產品分別來自華夏、招商、萬家、匯添富、富國基金，截至今年9月2日，5只產品成立一年多平均回報為39%。其中，富國積極成長一年以65%收益率居首，華夏、匯添富基金旗下產品也超過了40%，展現了不錯的收益能力，也為公募積極開展新三板精選層投資開了一個好頭。
表1:首批新三板概念基金成立以來收益率一覽
剛剛前幾天披露完畢的公募基金中報數據，也展現了公募基金對新三板精選層個股的投資情況。
截至2021年6月末，公募基金已經持有新三板個股18只，合計持股總量為4032.79萬股，持股總市值為7.5億元，仍處於初始“試水”的階段。
其中，4只公募基金持有貝特瑞總市值1.68億元，持有市值最多，連城數控也有3只基金持有，持股總市值1.36億元，富士達、新安潔、創遠儀器等持股市值也超過6千萬元。
從上面數據看，23萬億公募基金市場中，由於可投新三板基金數量較少，且受限於新三板流動性的約束，目前只有7.5億的資金投向了新三板，公募未來投資這一板塊的市場空間也非常巨大。
我國多層次資本市場重大改革
支持“專精特新”企業創新發展
北交所的設立對股市到底有哪些影響？哪些板塊將要受益？對基金投資有何影響？普通投資者該如何抓住新板塊的投資機會呢？帶着這些問題，基金君採訪了多家基金公司和基金經理，為投資者進行全面的解讀。採訪對象如下：華夏成長精選基金經理顧鑫峯、招商基金研究部首席經濟學家李湛、九泰基金科技創新投資部投資經理黃振威、萬家基金、財通基金。
中國基金報記者：您如何看待設立北京證券交易所的重大意義和作用？
顧鑫峯：這是我國多層次資本市場的一次重大改革，具有深遠的意義。一方面，對於數量眾多的新三板基礎層、創新層公司，有了更好的出路；同時，藉助於北交所能夠更好的服務於中小企業，同時通過更好的上下打通，吸引到更多優質的企業來三板掛牌，從根本上解決了源頭活水的問題。
萬家基金：現有的新三板精選層為基礎組建北京證券交易所，維持了新三板基礎層、創新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構，同步試點證券發行註冊制；北交所與上交所、深交所、區域性股權市場堅持錯位發展與互聯互通，發揮好轉板上市功能。着力打造符合中國國情、有效服務專精特新中小企業的資本市場專業化發展平台。
設立北交所包括三大意義：一是落實發展普惠金融短板，構建一套契合創新型中小企業特點的涵蓋發行上市、交易、退市、持續監管、投資者適當性管理等基礎制度安排；二是完善多層次資本市場發展，暢通北交所的紐帶作用，形成相互補充、互相促進的中小企業直接融資成長路徑；三是培育“專精特新”中小企業，形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態。為了更多好的中小企業能夠得到資本市場的雨露滋潤，預計後續北交所交易制度、投資者門檻等諸多領域會有進一步政策細節出台。
黃振威：設立北京證券交易所是深化新三板改革、完善多層次資本市場體系的重要舉措，對於發揮資本市場功能、支持中小企業特別是“專精特新”企業的創新發展具有重要意義。北京證券交易所的設立，對於中小企業來説，可以提高企業的直接融資效率，有利於企業更好的利用資本市場實現快速發展。
堅持北京證券交易所上市公司由創新層產生，有利於維持新三板基礎層、創新層以及北京證券交易所的層次分明的市場結構。有望吸引更多的創新型中小企業先在新三板掛牌，通過基礎層、創新層的培育和發展，最終實現上市。相較於原來直接IPO的企業，掛牌企業在掛牌階段進行了規範性的信息披露，給投資者開展研究和投資提供了更多便利。同時，隨着越來越多的投資者關注新三板，這會有利於改善整體市場的流動性，進一步改善目前新三板的投資研究現狀，也會更有利於優質企業的價值發現。
李湛：北京證券交易所的設立是資本市場的改革更重要的一個延續，意義非常重大。資本市場從最近兩年註冊制的改革，尤其是上交所的科創板，到深交所的創業板的註冊制的改革，深交所老主板跟中小板的合成新的深交所新主板，層次就非常清晰了。
區域市場就是一個純粹的場外的市場，新三板剛好是承上啓下的。新三板多次的改革，很明顯是從場外往場內，從私募往公開發行，再到一個混合的發行交易制度的演變當中。現在把它正式定為北京證券交易所，發行交易制度以及投資者的門檻，還有對整個發展比較好的一些中小企業，尤其是一些不管是服務型還是科技型企業，都會有更好的資本市場的支持的功能，這個是和以往的改革是一脈相承的。
與滬深交易所形成互補
構建創新創業企業的支持鏈條
中國基金報記者：據您理解，在北交所上市的中小企業，與科創板、深圳的中小板和創業板公司，他們之間差別在哪裏？最大的優勢和特點在哪裏？
顧鑫峯：差別有兩點，一是北交所上市的中小企業體量可能還是會相對小一些；二是由於新三板自身掛牌數量的眾多以及未來的增量，使得行業的分佈可能更加廣泛一些，可以更大範圍的普惠中小企業。
最大的優勢是這些公司都曾經在新三板基礎層或創新層掛牌、交易過，有過公開信息披露，歷史沿革長，廣大投資者可以獲得更多的信息，有利於投資機會的把握。
萬家基金：北交所將成為多層次資本市場的有機組成，與滬深交易所與區域性股權市場形成錯位發展與互聯互通。北交所設立之後，將成為繼上交所、深交所之後第三家全國性證券交易場所。
北交所定位於滬深交易所產生互補。科創板聚焦“硬科技”，面向世界科技前沿與國家重大需求；創業板服務“成長型創新創業企業”，定位“三創”“四新”，即企業符合“創新、創造、創意”的大趨勢，或者是傳統產業與“新技術、新產業、新業態、新模式”深度融合；北交所定位“中小創新企業”，與“專精特新小巨人”的概念更為貼切。科創板、創業板、北交所以及新三板創新層、基礎層形成了對不同成長階段和不同類型的創新創業企業的支持鏈條，資本市場服務中小企業創新創業全鏈條的能力顯著增強，預計未來國內將形成推動形成各有側重、相互補充的適度競爭格局。
北交所有利於激活新三板融資功能。北交所上市企業均由新三板創新層產生，新三板作為為北交所提供上市公司的上游，將帶動創新層企業積極申報，同時也將吸引優質中小企業前往基礎層掛牌。企業的擴容勢必需要足夠規模的合格投資者予以匹配，後續新三板交易制度、投資准入等均有改革的期待。投資者的湧入將改善新三板的流動性，新三板融資功能進一步提升。
李湛：新三板的企業羣體比較大，裏面有很多中小企業在很細分的行業裏面已經是龍頭，有的也是屬於專精特新的企業。但因為新三板在公開發行以及投資者門檻上，跟深滬交易所，尤其是跟科創板創業板，還是有一些制度上的差異。有的企業為了去深交所的創業板和上交所的科創板，會從新三板摘牌再去上市。
利好證券IT和券商板塊
投資者多渠道可投新三板
中國基金報記者：北交所設立以後具體利好哪些板塊和題材？對券商是不是會帶來比較大的利好？您未來的投資策略和風格，會否會隨之有所調整？
財通基金：北京證券交易所將設立，是資本市場全面深化改革、多層次資本市場建設的重要舉措，影響深遠。政策或利好券商板塊，主要是因為資本市場重大擴容給券商帶來更多的業務機會；同時利好IT廠商，主要是新設交易所，預期整體IT建設需求將增強。
隨着北京交易所設立為資本市場帶來的供應增量，財通基金將在對基本面深度研究的基礎上，前瞻性佈局優勢行業，注重從價值投資角度深挖個股的投資理念，重點關注大力投入科研創新、通過改善產品及服務的質量不斷提升其全球競爭力、通過更好地滿足國內外需求來持續創造價值的公司。
顧鑫峯：打通多層次資本市場，更大範圍的普惠中小企業，會使得資本市場的融資渠道更加豐富多元，更加順暢，交投更加活躍。利好券商，利好金融IT行業。對我們的投資策略和風格基本沒有改變，我們一直是抓優質成長股，專注於此。
萬家基金：一是利好證券IT板塊，證券IT的業績主要驅動力即為證券行業的變化導致的系統升級改造。此次北交所的落地，將從兩個方面帶來業績增量，第一是交易規則的變化，第二是交易量的增長帶來擴容的需求。在短時間內券商是難以獨自承擔系統更新的開發工作，利好現有證券IT廠商。
二是利好主辦券商。北交所設立目的在於承接新三板目前機制，加大對中小企業融資支持，未來北交所在交易機制和上市發行制度上均有望向上交所和深交所看齊，有望提升直接融資佔比，同時帶來資本市場擴容，利好證券行業經紀、投行、直投等多項業務。精選層公司或直接登陸北交所上市，同時後續上市公司或由創新層公司產生，在精選層和創新層儲備豐富的券商有望直接受益。
上海一位基金經理：考慮到北交所的落地後續還需要更多的配套政策支持，主線和方向的明確還需要時間，因而短期的投資風格暫時不會發生改變，但中期會調整投資策略和風格，適當向“專精特新”方向的優質成長型中小公司轉變，堅定支持國家戰略。
中國基金報記者：投資者可以通過哪些渠道提前佈局，抓住北交所成立對資本市場的利好？
顧鑫峯：買入首批證監會批准的六家可投精選層公募基金，或者買入未來新發的可投北交所股票的公募基金；或者未來不排除部分存量基金也可改造成可投北交所，亦可買類似基金。總之，對於公募基金而言，屬於擴大了可投範圍，增加了可選項。
萬家基金：投資者參與的方式主要包括直接和間接兩種，其中直接的參與方式主要為：投資者直接開通新三板投資，新三板投資者門檻相對較高，但符合條件的投資者積極參與新三板精選層的投資。
間接的方式主要有兩種：一是通過基金的通道參與，普通投資者可以申購公募機構發行的新三板基金或者新三板打新基金；二是投資A股創投公司，A股中有部分創投類公司廣泛參與了新三板的股權與上市運作，投資者可以投資這類創投公司。
（文章來源：中國基金報）