FX168財經報社(香港)訊 本週金融市場出現劇烈波動，美聯儲主席鮑威爾講話、美聯儲最青睞的通脹指標PCE物價指數以及美國非農就業報告聯袂攪動市場。主要因鮑威爾言論提升人們對美聯儲將很快放慢加息速度的希望，加之美國PCE通脹指標低於預期，美元本週遭遇拋售，並且失守關鍵的200日均線。儘管週五(12月2日)非農就業數據火熱，但依然無法“拯救”美元多頭。受美元大跌推動，現貨黃金本週表現強勁，金價收盤大漲逾40美元，盤中一度突破1800美元/盎司大關。
鮑威爾發表鴿派鴿派言論
當地時間週三，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在布魯金斯學會(Brookings Institution)就勞動力市場和經濟形勢發表講話，他表示，美聯儲可能會從12月開始放緩加息步伐。儘管他認為抗擊通脹的進展在很大程度上是不夠的，但未來可能會小幅加息。
鮑威爾在布魯金斯學會發表的講話中表示，加息和減少美聯儲債券持有量等政策舉措有滯後效應，通常需要時間才能在系統中得到體現。他補充道：“因此，隨着我們接近足以降低通脹的剋制水平，放慢加息步伐是有意義的。放慢加息步伐的時間可能最早在12月的會議上到來。”
鮑威爾表示，要讓就業市場恢復平衡，勞動力需求需要放緩，而美聯儲迄今為止只看到了這方面的初步跡象。他還指出，在決定通脹走向方面，工資增長以及更廣泛意義上的勞動力市場發揮着重要作用。
談到經濟狀況，鮑威爾稱，經濟增長已放緩至長期趨勢之下，必須繼續維持，但不應過度緊縮。他沒有説明利率最終需要升到多高與持續多久。
Forex.com資深市場分析師Joe Perry説：“鮑威爾基本上是在告訴市場他們(美聯儲)正在放慢加息步伐，這將推動股市上漲、美元下跌。”
根據芝加哥商品交易所集團(CME Group Inc.)的數據，在連續四次加息75個基點之後，市場已經預計美聯儲將在12月將加息幅度降低至50個基點的可能性約為65%。
美聯儲最青睞的通脹指標繼續回落
美國商務部週四公佈的數據顯示，美國10月核心個人消費支出(PCE)物價指數環比上漲0.2%，同比上漲5%，分別低於預期的0.3%和5.1%，前值則分別為0.5%和5.1%。
核心PCE物價指數是美聯儲最偏愛的通脹指標，對於利率決定有重大影響。自2000年以來，美聯儲就一直將核心PCE作為判斷通脹的主要依據，相較於消費者物價指數(CPI)，PCE更能反映消費者的行為。
OANDA資深市場分析師Edward Moya説：“消費者仍在跟上支出，持續申請失業金的人數也還在增加，因此我們可能會開始看到失業率上升，這將支持美聯儲緊縮週期即將結束的觀點。市場對收益率繼續下滑的預期升温，將導致美元走軟。”
Lombard Odier投資管理公司股票主管Didier Rabattu説：“我們在美國看到的是，一些嚴重的通貨膨脹驅動因素正在消失，食品、汽油和房地產的價格似乎都已達到峯值。”
期貨市場的交易顯示，投資者現在預計美聯儲明年將把主要利率提高到4.9%左右的峯值，本週初的預測為5%，而11月初的預測為5.14%。
儘管美聯儲官員一再堅稱，利率一旦見頂，將在較長一段時間內保持在高位，但投資者眼下預計，到2023年底，利率將回落至4.4%。
非農數據火熱
美國勞工統計局週五公佈，11月份新增了26.3萬個就業崗位。該數據大大超出了經濟學家的預期，經濟學家此前預計就業崗位將增加約20萬。與此同時，失業率穩定在3.7%，與10月份持平，符合預期。
不僅總體就業增長好於預期，工資通脹也在繼續增長。報告稱，上個月平均時薪上漲了18美分，至32.82美元，漲幅0.6%，經濟學家原本預計工資將增長0.3%。平均時薪同比增長5.1%，經濟學家此前預計增幅為4.6%。
美國非農報告公佈後，被視為“美聯儲喉舌”、有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos撰文稱，11月就業報告強勁，美聯儲有望在兩週後的會議上將利率提高50個基點，並突顯出美聯儲將在明年上半年將利率提高到5%以上的風險。
Timiraos稱，美聯儲有望在本月放緩加息步伐至50個基點，不過12月的議息會議後，美聯儲將公佈官員們最新的利率預測。9月公佈的預測顯示，美聯儲官員們預計本輪加息的峯值中位數為4.6%。
美聯儲將在12月13-14日召開為期兩天的貨幣政策會議。市場預計美聯儲將在此次會議上將聯邦基金基準利率上調50個基點。加息50個基點，即意味着美聯儲的加息步伐較此前連續多次加息75點有所放緩。
瑞穗經濟學家Alex Pelle和Steven Ricchiuto評價非農報告稱，勞動力市場仍然過於緊張，降温非常緩慢，這表明美國經濟能在更長時間內，應對更多加息和限制性政策。
FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示，這是一份在錯誤時間來的一份錯誤報告。鮑威爾週三講話後投資者原本覺得可以太太平平到年底了，結果週五的非農數據就像一枚戳破氣球的圖釘。他個人覺得，投資者和美聯儲會把多得多的注意力投向下一份CPI報告。該數據會在臨近美聯儲會議時公佈。
美國銀行認為，與非農報告出爐前的市場預期相比，強勁的非農報告出爐後，美聯儲將不得不接受更高的終端利率。
強勁非農無力拯救美元多頭
隨着投資者消化美聯儲官員言論和非農報告，在週末前獲利了結，美元指數週五由升轉跌，本週大跌逾1%。
追蹤美元兑六種主要貨幣的ICE美元指數週五收盤下跌0.19%，至104.51。
強於預期的11月非農最初激勵美元上揚，盤中最高達105.58，但隨着投資者在週末前獲利了結，加上市場消化美聯儲官員言論，美元回吐升幅並轉而走低。美元指數本週收盤下挫1.3%。
(美元指數週線圖 來源：FX168)
歐元/美元週五小漲0.09%至1.0531，收復稍早跌勢，本週上漲1.3%。美元/日元跌0.73%至134.31，是8月17日以來最低，本週重挫3.5%。
本週美元的下跌是市場對美聯儲加息路徑預期發生轉變的最新跡象。美聯儲加息路徑是今年主導全球市場的一個問題。
Lombard Odier投資管理公司股票主管Didier Rabattu表示：“市場認為通脹已經成為歷史，美聯儲很快將調整政策，從12月起加息幅度將減少。”
在2022年的大部分時間裏，美元匯率大幅飆升，因為美聯儲在抑制通脹的鬥爭中加息的力度比其他大多數央行都要大。
然而，美元指數自11月初以來一直在下跌，當時10月份的通貨膨脹數據開始顯示，價格壓力可能正在減輕，這為美聯儲減少加息的規模和頻率鋪平道路。
11月份，美元指數大跌4.8%。對美聯儲利率在明年達到峯值的期望，導致美元指數創下2010年9月以來最大單月跌幅。
黃金本週飆升逾40美元
金價週五從近四個月高位回落，此前強勁的美國非農就業數據引發了市場對美聯儲可能堅持積極的貨幣緊縮政策的擔憂。
現貨黃金週五收報1797.65美元/盎司，小幅下跌5.14美元或0.29%，日內一度觸及8月10日以來的最高水平1804.27美元/盎司，最低觸及1778.48美元/盎司。
本週，現貨黃金收盤大幅上漲43.08美元或2.46%。
(現貨黃金週線圖 來源：FX168)
週五非農公佈之後，現貨黃金短線一度下跌20美元，刷新日低至1778.48美元/盎司，隨後反彈至1800美元/盎司下方不遠處交投。
High Ridge Future金屬交易主管David Meger表示：“隨着美國就業數據的公佈遠遠強於預期……我們看到的是，市場擔心美聯儲可能需要進一步推進預期的加息。”
Kitco.com資深分析師Jim Wyckoff説，這份強勁的非農報告代表通脹可能仍高，每小時工資相當火熱。Wyckoff稱：“綜合來説，市場認為這對美聯儲來説是過於強勁的經濟數據，可能不會對激進的緊縮退讓太多。”
“本週稍早，鮑威爾搶了美國非農就業數據的風頭，這是交易員一直在考慮的，”AvaTrade首席市場分析師Naeem Aslam在一份市場更新報告中表示。然而，今天的數據“證實了美國經濟數據從來不缺少驚雷和戲劇性”。
Aslam説，數據“證實，如果美聯儲想更大幅度地提高利率，它是可以做到的，因為就業市場依然強勁。”非農雖然是金價週五下跌的主因，但跌得很戲劇化，因此金價能否復甦還有待觀察。
美股本週全線收高
美股週五收盤漲跌互現，三大股指本週均錄得漲幅。美國11月非農就業人數與薪資增幅均超預期，預示着未來通脹壓力高企，美聯儲仍需繼續加息以遏制通脹。
道指週五收盤上漲34.87點，漲幅為0.10%，報34429.88點；納指下跌20.95點，跌幅為0.18%，報11461.50點；標普500指數下跌4.87點，跌幅為0.12%，報4071.70點。
本週，道指收盤上漲0.24%，標普500指數上漲1.13%，納指上漲2.09%。
分析人士指出，此前的新增非農就業數據被調高，勞動參與率跌至62.1%，再次表明勞動力供應緊張。這正是美聯儲所擔心的事情——勞動力供應緊張以及隨之而來的工資壓力。因此，股價下跌的市場反應看起來完全合適。
Oanda市場分析師Craig Erlam表示：“考慮到我們自上次美聯儲貨幣政策會議以來看到的數據，我覺得要讓美聯儲現在就改變政策路線，還需要一些真正令人震驚的事情。”
市場接下來關注的主要經濟指標，是在12月13日公佈的美國11月CPI，也就是在美聯儲結束連兩日利率會議的前一天。
原油本週走強 等待關鍵事件來襲
原油期貨價格週五收低，但本週呈現升勢。分析師稱，最近原油期貨價格的反彈與原油需求前景的好轉有關，而市場同時也在擔心石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)可能在週日的會議上宣佈繼續減產以支撐油價。
歐盟同意俄羅斯海運石油的價格上限為60美元，消息傳出後周五油價下行，但一些分析師認為此舉影響不大。
紐約商品交易所1月交割的西德州中質原油(WTI)期貨價格週五收盤下跌1.24美元，跌幅1.5%，報79.98美元/桶。按照最活躍合約計算，本週WTI原油期貨累計上漲4.9%。
2月交割的布倫特原油期貨價格週五收盤下跌1.31美元，或1.5%，報85.57美元/桶。本週布油價格上漲2.2%。
德國商業銀行大宗商品分析師Barbara Lambrecht表示：“鑑於市場存在諸多不確定性，本週日不太可能實施任何進一步措施，畢竟歐盟對俄羅斯海運原油的禁運令下週一將生效。”
在邁向OPEC+週日會議這段期間，原油價格一直呈現波動走勢，WTI原油本週大多時間自週一短暫跌幅中反彈，週一盤中低點曾觸及一年最低價位。
SPI資產管理公司經理合夥人Stephen Innes表示：“OPEC要再實施另一回減產還太早了，因為當前的減產影響尚待了解，且尤其考慮到中國最新的防疫政策轉向。”
目前也不清楚俄羅斯石油限價措施會產生什麼影響。消息稱歐盟就俄羅斯石油達成上限每桶60美元的協議後，週五油價走低。
Velandera Energy Partners財務長Manish Raj説道：“俄油限價是個笑話，因為亞洲買家買進的價格根本低於這個價格。”
下週市場展望：美元恐還要跌 黃金看漲情緒高漲
本週四，ICE美元指數自2021年6月16日以來首次跌破其200日移動均線。美元指數結束連續368個交易日位於200日均線上方的紀錄。根據1985年以來的數據，這是美元指數在該技術水平上方持續時間最長的紀錄。
OANDA資深市場分析師Edward Moya表示：“很多交易商可能會利用基本面信息來提供方向性偏好，但通常是基於200日移動均線來鎖定和退出交易。”
Moya補充道：“這是交易員用來確定市場趨勢的指標之一。當你看到美元跌破這一水平時，對交易員來説這是一個重大轉折點，表明美元走強的趨勢已經或可能結束。”
Moya表示，美元走軟通常支持風險偏好回升的觀點，這對股市、歐元和英鎊有利。當美國利率上升速度快於其他國家，且美國經濟增長前景看起來比世界其他地區更光明時，美元兑其他主要貨幣往往表現良好。
Laffer Tengler Investments總裁Arthur B. Laffer Jr.表示：“我相信美元已經達到了它的頂峯，除非美國通貨膨脹率突然上升，導致美聯儲比(政策制定者)目前所暗示的更積極地加息。”該公司管理着大約10億美元的資產。
週五最新公佈的Kitco黃金週度調查顯示，由於市場看到了穩固的技術看漲勢頭，華爾街分析師和普通散户投資者在短期內明顯看好黃金。
本週，18位華爾街分析師參與了Kitco的黃金調查。在受訪者中，有12位分析師(67%)看好近期金價的表現，有6位分析師(33%)看空下週金價。在本週的調查中沒有分析師持中性立場。
與此同時，在一項面對散户的在線投票中，共有1018人蔘與了投票。在這些受訪者中，有715人(70%)預計金價下週會上漲，有188人(18%)預計金價將下跌，另有115人(11%)表示短期內持中性態度。
SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski説，即使利率上升繼續支撐美元，他仍看好黃金。
他説：“投資者開始意識到，黃金仍是一種重要的防禦性資產，它將繼續發揮其儲存價值的作用。”
Forexlive.com外匯策略主管Adam Button説，黃金也受益於積極的季節性因素，假日前需求回升。
Barchart高級市場分析師Darin Newsom表示，下週金價可能迎來令人興奮的一週，因為目前的漲勢可能被視為技術面突破頂部。他補充稱，動能顯然位於看漲一側。