中國經濟網編者按：3月23日，廣東鼎泰高科技術股份有限公司（以下簡稱“鼎泰高科”）首發申請將上會，保薦機構是中信證券，保薦代表人是萬俊、曾勁松。
鼎泰高科擬在深交所創業板公開發行新股不超過5000萬股，佔本次發行後公司總股本的比例不低於10%，擬募集資金8.97億元，其中4.31億元用於“PCB微型鑽針生產基地建設項目”、3.66億元用於“精密刀具類產品擴產項目”、1億元用於“補充流動資金及償還銀行借款項目”。
公司主營業務收現比和淨現比3年半均低於1。2018年-2020年及2021年1-6月，鼎泰高科營業收入分別為5.29億元、7.00億元、9.67億元、5.76億元，其中主營業務收入分別為5.14億元、6.91億元、9.52億元、5.65億元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.93億元、4.98億元、7.90億元、4.68億元，主營業務收現比分別為0.57、0.72、0.83、0.83。
2018年-2020年及2021年1-6月，鼎泰高科淨利潤分別為6881.28萬元、7059.21萬元、1.76億元、1.11億元，經營活動產生的現金流量淨額分別為-1.38億元、6036.64萬元、1.51億元、1.07億元，淨現比分別為-2.01、0.86、0.86、0.96。
2021年，公司實現營業收入12.22億元，同比增長26.38%；淨利潤為2.37億元，同比增長35.09%；經營活動產生的現金流量淨額為2.37億元，同比增長56.51%。
2018年末至2020年末及2021年6月末，鼎泰高科應收賬款賬面餘額分別為2.55億元、3.32億元、3.97億元和4.46億元，佔各期營業收入的比例分別為48.19%、47.35%、41.02%、77.48%。應收票據賬面餘額分別為4756.40萬元、5641.20萬元、7798.37萬元和8609.75萬元。此外，各期末，公司應收款項融資分別為0萬元、970.38萬元、2749.71萬元和2003.15萬元，均為未到期的銀行承兑匯票。據此計算，鼎泰高科各期末應收款分別為3.03億元、3.98億元、5.02億元、5.52億元。
2018年末至2020年末及2021年6月末，鼎泰高科貨幣資金分別為1443.72萬元、5359.58萬元、1588.21萬元、4980.06萬元。
2018年末至2020年末及2021年6月末，鼎泰高科短期借款分別為3294.25萬元、1.91億元、2.29億元、2.42億元，一年內到期的非流動負債分別為200.00萬元、1641.12萬元、96.16萬元、774.90萬元，長期借款分別為1629.00萬元、5000.00萬元、5793.35萬元、8353.98萬元。此外，2021年6月末鼎泰高科還有租賃負債634.42萬元。
據此計算，鼎泰高科各期末有息負債分別為5123.25萬元、2.57億元、2.88億元、3.39億元。
公司流動比率始終低於2，而速動比率始終低於1，公司償債能力較弱。2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，公司的流動比率分別為1.30、1.27、1.23和1.29，速動比率分別為0.81、0.87、0.82和0.86。
鼎泰高科招股書表示，公司營運資金較為緊張。目前公司的業務正處於快速增長期，對營運資金的需求較大，若未來公司不能有效地拓寬融資渠道，將會面臨短期償債能力風險。
報告期內，鼎泰高科存在從關聯方拆入資金的情況。2018年度，鼎泰高科從關聯方資金拆入期初餘額8289.79萬元， 資金流入3911.04萬元，票據流入2622.98萬元，資金流出6417.59萬元，期末餘額8406.22萬元。2019年度，公司從關聯方資金拆入期初餘額8406.22萬元，資金流入3.98萬元，資金流出8276.57萬元，票據流出133.64萬元。
報告期內的上述關聯方資金拆借均按照銀行同期貸款基準利率計提利息，2018年及2019年利息分別為1163.15萬元和710.66萬元。截至2019年末，公司已全部清償拆入借款。
鑽針系鼎泰高科的第一大營收產品，該產品價格3連降。2018年-2020年及2021年1-6月，鼎泰高科的主營業務收入中，鑽針收入分別為3.45億元、4.84億元、6.66億元、3.87億元，佔比分別為67.06%、70.01%、69.94%、68.51%。各期，鼎泰高科鑽針平均銷售單價分別為1.48元/支、1.40元/支、1.37元/支、1.34元/支。
報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為2.08億元、2.09億元、2.61億元和2.92億元，佔公司流動資產比例分別為37.59%、31.72%、33.52%和33.00%。公司存貨中庫存商品賬面價值分別為6757.52萬元、6505.27萬元、7712.48萬元、8902.73萬元，佔比分別為33.31%、34.21%、34.27%、31.95%。
切削刀具行業企業擬創業板募資8.97億元
公司是一家專業為PCB、數控精密機件等領域的企業提供工具、材料、裝備的一體化解決方案，具有自主研發和創新能力的高新技術企業。公司的產品主要包括鑽針、銑刀、刷磨輪、數控刀具、PCB特殊刀具、自動化設備、功能性膜產品等，主要面向的客户羣是PCB、數控精密機件製造企業。公司處於切削刀具行業。
公司的控股股東為太鼎控股，持有公司3.13億股股份，佔公司股本總額的86.82%。公司實際控制人為王馨、林俠、王俊鋒和王雪峯。王馨、林俠系夫妻關係，王雪峯系王馨之兄，王俊鋒系王馨之弟。4人通過直接持有太鼎控股100%的股權間接持有公司86.82%的股份，通過直接持有南陽高通100%的出資額間接持有公司6.53%的股份，林俠為南陽睿和的普通合夥人，通過直接持有南陽睿和63.53%的出資額間接持有公司0.51%的股份，王馨通過直接持有南陽睿海11.79%的出資額間接持有公司0.26%的股份，王俊鋒通過直接持有南陽睿鴻32.74%的出資額間接持有公司0.55%的股份。4人共計直接或間接持有公司94.67%的股權。
鼎泰高科擬在深交所創業板公開發行新股不超過5000萬股，佔本次發行後公司總股本的比例不低於10%，擬募集資金8.97億元，其中4.31億元用於“PCB微型鑽針生產基地建設項目”、3.66億元用於“精密刀具類產品擴產項目”、1億元用於“補充流動資金及償還銀行借款項目”。
鼎泰高科本次發行的保薦機構是中信證券，保薦代表人是萬俊、曾勁松。
主營業務收現比、淨現比3年半始終低於1
公司主營業務收現比和淨現比3年半均低於1。2018年-2020年及2021年1-6月，鼎泰高科營業收入分別為5.29億元、7.00億元、9.67億元、5.76億元，其中主營業務收入分別為5.14億元、6.91億元、9.52億元、5.65億元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.93億元、4.98億元、7.90億元、4.68億元，主營業務收現比分別為0.57、0.72、0.83、0.83。
2018年-2020年及2021年1-6月，鼎泰高科淨利潤分別為6881.28萬元、7059.21萬元、1.76億元、1.11億元，經營活動產生的現金流量淨額分別為-1.38億元、6036.64萬元、1.51億元、1.07億元，淨現比分別為-2.01、0.86、0.86、0.96。
鼎泰高科招股書稱，公司2018年經營活動產生的現金流量淨額為-1.38億元，一方面系因為公司2017年底進行重組，未將經營性往來款項收進公司，客户回款至原主體，而公司採購原材料等均需在賬期內付款給供應商；另一方面，為能夠及時滿足客户持續增長的需求，公司提前儲備原材料，進行生產備貨，致使購買原材料支付的現金增加。
2021年，公司實現營業收入12.22億元，同比增長26.38%；淨利潤為2.37億元，同比增長35.09%；經營活動產生的現金流量淨額為2.37億元，同比增長56.51%。
公司預計2022年第一季度的營業收入為3億元至3.10億元，較2021年第一季度同比增長7.64%至11.23%；預計歸屬於母公司股東的淨利潤為5500.00萬元至5800.00萬元，較2021年第一季度同比增長5.91%至11.68%。
去年6月末應收款合計5.52億元
2018年末至2020年末及2021年6月末，鼎泰高科應收賬款賬面餘額分別為2.55億元、3.32億元、3.97億元和4.46億元，佔各期營業收入的比例分別為48.19%、47.35%、41.02%、77.48%。
2018年末至2020年末及2021年6月末，鼎泰高科應收票據賬面餘額分別為4756.40萬元、5641.20萬元、7798.37萬元和8609.75萬元。
此外，各期末，公司應收款項融資分別為0萬元、970.38萬元、2749.71萬元和2003.15萬元，均為未到期的銀行承兑匯票。
據此計算，鼎泰高科各期末應收款分別為3.03億元、3.98億元、5.02億元、5.52億元。
鼎泰高科招股書表示，2018年末至2020年末，應收賬款賬面餘額佔營業收入的比例逐步下降；2021年6月末，應收賬款賬面餘額佔營業收入比例大幅上升，主要系因為公司給予客户的信用賬期一般為90-150天，大部分銷售收入尚處於信用賬期內。
報告期內，公司應收賬款週轉率分別為3.54次、2.51次、2.80次和1.44次，同行平均值分別為2.12次、2.30次、2.18次和1.00次。
去年6月末有息負債3. 39億元 貨幣資金僅4980萬元
2018年末至2020年末及2021年6月末，鼎泰高科資產總額分別為8.41億元、10.95億元、14.78億元、16.84億元，其中流動資產分別為5.54億元、6.59億元、7.78億、8.86億元，佔比分別為65.87%、60.17%、52.61%、52.60%。
2018年末至2020年末及2021年6月末，鼎泰高科負債總額分別為4.73億元、6.21億元、7.94億元、8.90億元，其中流動負債分別為4.25億元、5.18億元、6.30億元、6.89億元，佔比分別為89.76%、83.39%、79.34%、77.46%。
2018年末至2020年末及2021年6月末，鼎泰高科貨幣資金分別為1443.72萬元、5359.58萬元、1588.21萬元、4980.06萬元。
2018年末至2020年末及2021年6月末，鼎泰高科短期借款分別為3294.25萬元、1.91億元、2.29億元、2.42億元，一年內到期的非流動負債分別為200.00萬元、1641.12萬元、96.16萬元、774.90萬元，長期借款分別為1629.00萬元、5000.00萬元、5793.35萬元、8353.98萬元。此外，2021年6月末鼎泰高科還有租賃負債634.42萬元。
據此計算，鼎泰高科各期末有息負債分別為5123.25萬元、2.57億元、2.88億元、3.39億元。
2018年末至2020年末及2021年6月末，鼎泰高科資產負債率（合併報表）分別為56.30%、56.68%、53.74%、52.82%。
公司流動比率始終低於2，而速動比率始終低於1，公司償債能力較弱。2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，公司的流動比率分別為1.30、1.27、1.23和1.29，速動比率分別為0.81、0.87、0.82和0.86。
鼎泰高科招股書表示，公司營運資金較為緊張。目前公司的業務正處於快速增長期，對營運資金的需求較大，若未來公司不能有效地拓寬融資渠道，將會面臨短期償債能力風險。
關聯方拆借曾產生年利息逾千萬元
報告期內，鼎泰高科存在從關聯方拆入資金的情況。2018年度，鼎泰高科從關聯方資金拆入期初餘額8289.79萬元， 資金流入3911.04萬元，票據流入2622.98萬元，資金流出6417.59萬元，期末餘額8406.22萬元。2019年度，公司從關聯方資金拆入期初餘額8406.22萬元，資金流入3.98萬元，資金流出8276.57萬元，票據流出133.64萬元。
報告期內的上述關聯方資金拆借均按照銀行同期貸款基準利率計提利息，2018年及2019年利息分別為1163.15萬元和710.66萬元。截至2019年末，公司已全部清償拆入借款。
報告期外，公司曾向關聯方鋒道納米拆出資金，該筆款項於2018年度償還。鋒道納米曾為公司實際控制人控制的新野鼎邦的全資子公司，該公司已於2019年1月16日完成註銷。
主產品售價三連降
鑽針系鼎泰高科的第一大營收產品，該產品價格3連降。2018年-2020年及2021年1-6月，鼎泰高科的主營業務收入中，鑽針收入分別為3.45億元、4.84億元、6.66億元、3.87億元，佔比分別為67.06%、70.01%、69.94%、68.51%。
2018年-2020年及2021年1-6月，鼎泰高科鑽針平均銷售單價分別為1.48元/支、1.40元/支、1.37元/支、1.34元/支。
報告期內，公司銑刀、數控刀具、PCB特殊刀具、自動化設備價格均呈下降趨勢，僅刷磨輪產品整體呈漲價趨勢。
據鼎泰高科招股書，報告期內公司主要產品鑽針、銑刀的平均單價較為穩定；數控刀具、PCB特殊刀具的平均單價略有下滑，主要是由於市場競爭激烈；隨着公司積極調整數控刀具的經營策略且大柄徑數控刀具佔比逐步增加，數控刀具2021年1-6月平均單價有所提升；自動化設備的平均單價略有下滑，主要是由於機型迭代，舊機型售價降低，且部分機型市場競爭日益激烈導致單價下降，2021年1-6月公司為了減少積壓庫存，低價處理部分舊設備產品，從而拉低了自動化設備銷售的均價及毛利率；刷磨輪產品2019年平均單價較2018年有所提升，主要是由於刷磨輪產品結構調整，新增售價較高的中高端產品，2020年、2021年1-6月的平均單價穩定中略有下滑，係為維護重要客户關係而施行降價銷售。
去年6月末存貨2.92億元
報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為2.08億元、2.09億元、2.61億元和2.92億元，佔公司流動資產比例分別為37.59%、31.72%、33.52%和33.00%。
公司存貨中庫存商品賬面價值分別為6757.52萬元、6505.27萬元、7712.48萬元、8902.73萬元，佔比分別為33.31%、34.21%、34.27%、31.95%。
報告期內，公司存貨週轉率分別為1.87次、2.18次、2.54次和1.28次，同行平均值分別為3.30次、3.36次、4.32次和2.08次。
鼎泰高科招股書表示，與同行業可比公司相比，公司的存貨週轉率不高，主要系因為公司的產品種類豐富，為保證產品的及時供應，公司對部分產品會採取備貨式生產，並且，公司採用了寄售模式，存貨較多。報告期內，公司通過加強庫存管理、優化業務流程等途徑使得公司的存貨週轉率持續上升。
2020年5人年薪超百萬
2018年末至2020年末及2021年6月末，鼎泰高科員工人數分別為2045人、2137人、2367人、2363人。
各期，鼎泰高科董事、監事、高級管理人員、其他核心人員薪酬總額分別為800.18萬元、1032.01萬元、1261.78萬元、596.85萬元，佔公司利潤總額的比例分別為9.43%、13.05%、6.03%、4.56%。
鼎泰高科董事、監事、高級管理人員和其他核心人員中，有5人2020年薪酬或津貼超百萬元。其中董事長、總經理王馨184.72萬元，董事、副總經理王俊鋒187.45萬元，董事、副總經理林俠184.00萬元，監事會主席、營銷副總監張勇137.33萬元，職工代表監事、營銷一部副總監高霞106.52萬元。
