瑞信：降富力評級至“中性” 目標價下調9.9港元

  樂居財經訊 李禮 5月25日，瑞信發表報告指出，雖然富力地產(02777.HK) 銷售情況在去年12月份有改善，但其2019財年的交付量及毛利率表現均令市場失望，核心盈利按年下跌2%。尤其是，公司在2018年底指引未確認銷售的毛利率為35至40%，但現時房地產銷售的毛利率僅處於下限35%水平。

  該行指，富力地產管理層指引公司的合同銷售按年增長10%至1,520億元人民幣，意味售罄率為56%，較2018及2019年的52%及54%表現為高，因此看到公司要達到超出其銷售目標的空間有限。

  隨着富力地產2019年底的負債率升至199%，管理層開始推出去槓桿計劃，目標是在2020年將淨負債率下調15個百分點至185%，長期目標是下降至150%。該行指，富力地產管理層已將處理部分重資產列入等辦事項。

  瑞信稱，將富力地產2020及2021財年的每股盈利預測分別下調31%，以反映銷售增長放緩，並將其資產淨值預測下調14%。目標價由原來的15.3港元下調至9.9港元，將投資評級由「跑贏大市」調低至「中性」。