涉嫌內幕交易再度被罰 “低調”賽力斯的“拼”車之路

1月28日披露的一則行政處罰決定書顯示，證監會對時任重慶同禾股權投資基金管理有限公司投資總監易晶內幕交易小康股份股票行為進行了立案調查、審理，並進行處罰。

這是小康股份在短短的三年之間，第四次因為違規關注被主管部門關注。1月28日晚間，根據證監會網站留存的董秘郵箱地址，汽車預言家發送郵件求證相關信息以及小康股份態度。但截止發稿時，尚未得到回覆。

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私募總監“偷聽”內幕信息

根據此次證監會發布的處罰決定書，證監會對時任重慶同禾股權投資基金管理有限公司投資總監易晶內幕交易小康股份（601127）股票行為進行了立案調查、審理，證監會決定：沒收易晶違法所得636271.12元，並處以1908813.36元罰款，共計245萬餘元。

證監會查明， 2018年8月6日，小康股份董事長張興海召集副總裁馬劍昌、時任董事會秘書孟剛等召開會議，就重慶金康新能源汽車有限公司的融資工作進行總結，提出並決定找東風集團作為金康新能源的財務投資人。

3個月後的10月13日，孟剛與公司上層領導進行電話會議討論時，時任重慶某私募公司投資總監的易晶來向孟某彙報工作，其在會客室等候時聽到了孟剛及其他人在會議室討論小康股份的相關信息，並判斷小康股份應該會與東風集團開展重大資產重組。隨後，易晶通過多種渠道操控數個賬户對大量購進小康股份，隨後併購消息發佈後出售，共獲利60多萬元。

值得注意的是，在2019年，證監會也曾查明小康股份（601127）在信息披露和規範運作方面以及有關責任人在職責履行方面存在違規行為，決定對小康股份財務負責人劉聯、董秘孟剛予以監管關注。

“小康股份在整個資本市場的運作方面是還是不規範的，也曾多次被證監會關注。”接近小康股份的人士如此透露。

記者在多個股票論壇上看到，多數投資者將小康股份視作妖股，認為小康股份的漲跌都超出了外界一般的企業運營邏輯。“在不少時候，小康股份莫名其妙的上漲，又莫名其妙的下跌”。

以2020年中啓動的這一輪小康股價的上漲態勢舉例。2020年中旬至今，小康股份走出了持續上漲通道，從最低點的7塊一路震盪上調至高點的24塊多。

可讓人看不懂的是，一方面，過去一年，小康股份股價處於歷史低位，啓動動能有限；另外一方面，從業績報告反映出的問題是，資金佔用情況明顯加重，可持續經營能力加倍增強，銷售回款能力同步大幅削弱。這些都不足以支撐股價段時間內如此高的漲幅，而使小康股份的接連漲停充滿了魔幻色彩。

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賽力斯的千餘銷量與兩百億投資

根據數據，2020年小康股份新能源汽車產量為1.94萬輛，漲幅為95.62%；銷量為2.03萬輛，漲幅為123.07%。

由於東風小康旗下仍然有一定數量的新能源物流車等產品，因此上述銷量並不全部代表金康賽力斯的銷量。

根據乘用車聯席會在2020年10月發佈的相關數據，2020年10月賽力斯的當月的銷量僅為300台。按照這一數據測算，賽力斯全年銷量不過三千餘輛。相比之下，同樣聚焦增程式技術路線的理想在2020年獲得了3萬餘輛的銷售成績，而宏光MINI EV，特斯拉單月銷量已經過萬。

相比3000餘台較為悽慘的銷量，小康在新能源的投入則十分龐大。

事實上，小康股份在早期並非主流車企，在業內也稱不上知名。2003年，以摩托車減震器起家的小康股份與東風汽車合資成立了東風小康，並由此開始了造車之旅。

根據財報， 2017年至2019年，小康股份的研發支出累計超46億元；僅2018年對智能電動汽車的投入就達65.8億元，其中包括對金康新能源增資30億。

迄今為止，小康在賽力斯為主的新能源汽車上已經花費了超過200多億的資金，但換回來的目前只有每月300餘台的銷量。

實際上，自2018年以後，小康股份的淨利開始滑坡，扣非淨利潤連年虧損，靠政府補助、出售股權才勉強維持淨利潤為正數。

小康股份第三季度報告顯示，受疫情影響，小康股份前三季度營收92.3億元，同比下降20.2%；歸母淨利潤為-7.3億元，同比下滑72.13%；扣非淨利潤為-12.36億元，同比下滑約1.05倍。對於虧損原因，主要是新能源汽車的投入所致。

粗略統計，在小康汽車參股的公司中，與新能源汽車相關的金康新能源、SF Motors,Inc、瑞馳公司等多數處於虧損狀態，虧損金額幾百萬至幾億不等。其中東風小康虧損金額達2.79億元，金康新能源虧損了1.75億元。

2020年第三季度末，小康股份的流動資產95.43億元，流動負債132.59億元，資金壓力顯而易見。

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一台擁有1.5T發動機的增程電動車

在不少行業人士看來，賽力斯在過去市場冷淡的主要原因還是因為產品定位的偏離。

從誕生至今，賽力斯始終堅持增程式技術路線。此前，賽力斯一直很少發聲，顯得相當“低調”，可在前不久舉行的新品發佈會上又突然高調起來。上任不到5個月的賽力斯CEO餘海坤對媒體表示，增程式電動車既有電動車的超快加速體驗，又和燃油車一樣沒有續航焦慮，集成了電動車和燃油車所帶給客户所有的好處。我們認為增程式不是一個過渡產品，是一款比純電更難、技術更復雜，給客户帶來的利益更好的產品。

根據資料， 賽力斯SF5從尺寸上來劃分是中型SUV，搭載雙電機四驅系統，系統最大功率為694馬力，最大扭矩為1040牛米，0-100km/h加速時間為4.8秒。其中，此次上市的所謂長續航版本更是直接將續航推進到了1000公里。

作為增程式動力車型，賽力斯SF5搭載一台最大功率122馬力的SFG15TR型1.5T發動機作為增程器，這台發動機與東風風光580目前採用的SFG15TA 1.5T發動機同源。在此基礎上，賽力斯5還加裝了電池組和電動機，這也導致其重量達到了2.4噸多，也最終導致了其加速性能的嚴重降低。而被譽為業內最具潛力的增程式車型，理想ONE採用的1.2T小型的3缸動力發動機作為增程器。

行業專家認為，賽力斯SF5其燃油增程器和前後電動機以及電池組佔據了大量成本與重量。2.4噸的自重既不符合節能減排的要求，也不能彰顯當前汽車製造輕量化的研究成果，同時也造成了價格的虛高。增程式電車不能盲目採用增程動力模式，需要平衡產品力和價格。

在不少行業人士看來，賽力斯更像是小康股份將目前旗下所有技術“拼”出來的汽車產品，技術上並沒有實質性的突破，尤其是在智能網聯的層面。

此前有賽力斯早期車主對記者表示，SF5號稱彙集全球技術資源，在美國設立研發中心，實際上得到的結果就是比理想這樣的低調務實的企業更差的結果。無論是產品外觀、內飾的設計還是動力總成與重量的平衡以及價格的配置的平衡，金康賽力斯相比理想ONE都還有很大的差距。

從消費者的角度來講，賽力斯目前表現出的問題是品牌、產品力、價格互不相稱，從品牌來看，金康脱胎於東風小康並沒有什麼問題，主要問題還是出現在產品上，產品力宣傳高大上但卻很容易露餡，並且與宣稱的美國研發不匹配。

相比起大家對理想ONE的態度，金康賽力斯離打造一輛真正沒有續航焦慮的新派電動車的路還太遠。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。