張德良
投資快報：又到歲末，指數有越來越弱的味道。當下，怎麼樣看呢?
張德良：歲末年關，多這樣。一是各類資金，此時，想法多樣。今年，有收益率相當不錯的機構，也有收益很一般，虧損的比比皆是，此時要形成合力，是很困難的。二是內外部消息也很多。有大的，像疫情。有小，像中芯國際的高層變動。大大小小，無一制約着市場情緒。錯綜複雜之下，大盤能夠維持穩定就不錯了。事實上，指數也處於臨界點位置。
投資快報：是啊，保持活躍的，盡是酒類股，更讓人有種買”醉”的感覺。是這樣吧?
張德良：你形容的太形象了。當前，就是喝酒為主，這是當前最明確的方向。與其他實體經濟相比，酒類企業的現金流、盈利狀況，都是最明確的。特別是，第一梯隊的龍頭或寡頭，已全面處於歷史最高估值，市盈率普遍在40倍以上。相比之下，還有大量區域性品牌，相對估值低，有補漲動力。另一方面，近日中央提出要注重需求側結構改革，人們在聯想，刺激消費的舉措會出台。消費，當下最直接的，就是吃喝玩樂。
投資快報：指數也很敏感，怕不怕?
張德良：正是，一顆紅心兩手準備。領先指數是科創50指數，這幾天一直盤旋於50%中軸線位置，這兩天選擇向下。作為成長科技股的領先指標羣體，這一指數重心下移，對成長投資構成明顯壓力。從技術上講，7月中旬以來的調整，會變得更為複雜。要謹防短期內更大幅度的多殺多，特別是到年末時間。
同時，滬深300指數，處於十三年下降壓力線位置，攻不上去，自然會有寬幅震盪。一般來説，回探5月均線是很正常的。目前5月均為4800點。觀察歷史走勢，一旦跌穿5月均線，就會有大幅震盪，而且中期走勢也會變弱。換言之，短期內，要注意5月均線的支撐，一旦擊穿4800點，建議迴避風險、控制倉位。當然，如果持續穩定於5月均線以上，整體格局上就保持樂觀。
投資快報：明白。方向與接下來的變化，已講的很清楚。假如，未來是朝着積極方向轉移的，你覺得，現階段重點可關注哪些?
張德良：迴歸本輪行情的核心主線，一是消費，二是科技創新。從大消費的白酒板塊的運行格局，就是可以大體知道接下來的整體格局。
我們都知道，白酒是2019年7月以前的核心領先股，在科技創新未啓動之前，它們幾乎就是率先從底部崛起的羣體。但市場認同的，僅是行業龍頭或寡頭，先是茅台、五糧液、瀘州老窖等一線品牌，隨後引領其他食品飲料的龍頭寡頭。到了今年，一線品牌全線上台階並且保持穩定，此時，三、四線區域開始補漲。這樣的格局，就是未來其他主線的基本格局。換言之，當前，白酒為核心的食品飲料行業，就已進入行情的第三階段，短期內，它們會越來越強，最終進入泡沫。換言之，當前的短期機會，會較集體中食品飲料醫藥等傳統消費品。
投資快報：明白。接下來，或者説明年，像半導體、新能源汽車、航空航天器等也會依次轉強，是這樣吧?
張德良：正是。不過，消費服務所涉及的領域非常多，除了傳統消費品以外，還有傳統服務業，特別是受疫情抑制的餐飲、民航、旅遊酒店等也會有機會。整體上講，半導體為核心的高端製造等，會以領先股先轉強的節奏逐步推進。