小摩:互聯網泡沫時代“牛市陷阱”女股神也不能倖免
財聯社(上海,編輯 黃君芝)訊,摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)衍生品策略師Shawn Quigg日前發出警告稱,“女股神”凱西•伍德(Cathie Wood)的旗艦ETF顯示出了許多泡沫特徵,類似於2000年互聯網泡沫高峯的成長股基金,投資者應考慮通過期權做空。
Quigg估計,下半年美國國債收益率的上升,可能會觸發ARK Innovation ETF(代碼ARKK)下跌。該基金自5月中旬以來已上漲約19%,但年初至今仍下跌6.65%。
“進入牛市陷阱反轉。”Quigg在週四給客户的報告中寫道,“潛在的債券收益率上升可能是加速ARKK下跌的催化劑,加上大型常規性科技股繼續跑贏創新性科技股,促使ARKK進入拋售階段。”
10年期美國國債收益率已從3月底的近期峯值下跌逾40個基點,至約1.32%,幫助推動了ARKK的反彈。Quigg認為這是一個技術性行情,隨着今年剩餘時間經濟重新開放,上述行情將逆轉。
Wood的方舟投資管理公司(Ark Investment Management)在2021年開局良好,這得益於電動汽車、生物技術和加密貨幣等行業的上漲,以及受益於與“宅家經濟”相關的股票上漲。但其中許多主題現在已沒落,方舟的主要ETF從2月中旬到5月中旬期間累計下跌超過35%。
摩根大通預計,隨着經濟持續復甦並從疫情中恢復,週期性資產和價值資產的表現將強於大盤。價值股剛剛經歷了20年來表現最差的一個月,但該行策略師認為,這只是上漲行情的一個停頓,接下來還會恢復。
Quigg在報告中寫道,鑑於“股票可能進入更廣泛的拋售階段”,建議投資者買入ARKK 10月105美元認沽期權(行權價比該ETF週三收盤價低約11%)以利用依然很低的隱含波動率。