廣發基金：砸錢救場難阻投資者出逃，旗下債基四季度遭淨贖回85億

2022年四季度，廣發景明中短債的收益率約-0.26%，基金份額遭淨贖回約85.96億份，在同類基金中贖回規模靠前。

或為應對債市波動，基金經理在四季度對債券券種大幅調倉，最終效果欠佳。基金經理表示，對12月負債端的衝擊存在一定誤判，未能進一步規避信用利差的走闊衝擊。

廣發景明中短債的基金經理目前共管理9只基金， 多隻產品四季度發生較大規模的淨贖回，合計淨贖回份額超200億份。期間，廣發基金運用固有資金自購救場，若扣除自購部分，其在管產品的淨贖回規模將更多。

四季度遭淨贖回85.96億份，收益率排名下滑

廣發景明中短債成立於2018年11月，是一隻純債型基金，募集期間淨認購金額約為36.4億元。

2022年11月，資金面、地產和疫情政策的變化，以及12月份的“理財淨值下跌-債基贖回-拋售債券-淨值持續下跌”的負反饋鏈條影響下，淨值化產品在四季度面臨了嚴峻的抗壓測試。

根據基金四季報，廣發景明中短債遭淨贖回份額約85.96億份，總贖回份額超139.18億份，在債基中贖回規模靠前。2022年12月，廣發基金運用固有資金2億元購買該基金約1.96億份，佔報告期末基金總份額的1.65%。

2022年三季度，廣發景明中短債A的回報率為0.79%，同類排名246/574，同期業績基準收益率約0.91%。該基金在2022年四季度的淨值回報率僅為-0.26%，同類排名下滑至462/622，同期業績基準收益率為0.01%，基金的抗壓能力較弱。期間，基金浮虧逾6728萬元。

隨着債市趨於穩定，該產品的收益率有所恢復。截至2023年2月7日，廣發景明中短債A的單位淨值為1.0214元，今年以來收益率約0.47%，跑贏業績基準約0.17個百分點。

券種配置大幅變化，基金經理承認存在一定誤判

從資產配置來看，廣發景明中短債的債券投資品種偏信用債，或受債市波動影響較大。

2022年四季度末，該基金的債券資產佔基金淨值的114.65%，較上季度末下滑約4.3個百分點。

從具體券種來看，金融債券、同業存單的公允價值的基金淨值佔比較上一季度末分別減少20.49個百分點、11.17個百分點。從重倉債券明細可以看到，2022年三季度末前三大重倉債21浦發銀行01、20平安銀行小微債01、21光大銀行小微債在四季度末前五大債券名單消失，三隻均為商業銀行發行的金融債券。

相比之下，企業短期融資券、中期票據的淨值佔比大幅上升，兩者合計佔比超過87%，資產向這兩類券種集中。

基金經理在四季報中提到，“報告期內，組合基於過往熟悉的資產端分析進行了防範利差走闊的持倉結構安排，一定程度上規避了前期的資產端衝擊，但是對12月負債端的持續衝擊存在一定誤判，未能進一步規避信用利差的走闊衝擊”。

同經理產品大規模淨贖回，廣發基金自購救場

廣發景明中短債的基金經理為宋倩倩，自2020年7月接管該產品，現任廣發基金債券投資部總經理助理。目前，宋倩倩在管產品共有9只，產品均為債券型基金，合計規模超400億元。

數據顯示，由其管理的產品在四季度發生較大規模的淨贖回，合計淨贖回份額超200億份，規模減少超220億元。除廣發景明中短債，廣發純債債券、廣發景興中短債等4只基金的淨贖回份額超過10億元，廣發基金運用固有資金自購多隻產品救場。

廣發純債債券在2022年四季度被淨贖回逾47億份，總贖回份額超70億份，基金規模縮減四成。報告期內，廣發基金以1億元購買該基金約8361億份，佔期末基金總份額的1.35%。

廣發景興中短債在2022年四季度遭淨贖回約29億份，規模減少超30億元。廣發基金自購產品1億元，交易份額超過9452億份，佔總份額的2.07%。