文/檀小柒
今兒聊聊全球資產配置。
順便，也幫大家解答一個最近關注度很高的話題，都説美國GDP要涼了，二季度GDP預計要下滑30%，但美國的股市，卻跟年輕小夥兒吃了夜裏猛一樣，接連雄起。
而瞅瞅我們，3月份疫情就得到了控制，二季度GDP還是正增長，但是股市卻慫的不行。
到底是哪個環節出了問題？
不少專家也給出了説法，什麼美聯儲貨幣寬鬆、川建國同志護盤......
其實呀，沒那麼複雜，討論GDP和股市的關係，本身就是腦袋有泡。
這倆貨之間，壓根就沒毛關係。
口説無憑，有數據為證。
著名的投資機構先鋒領航，之前曾發表過一篇學術論文，他們測算了1900年到2009年長達一百多年時間裏，16個主要發達國家的股市漲幅，和真實的GDP增長。
最終得出了一個結論，兩者相關性為零。
同時，先鋒領航又對19個發展中國家，從1988年到2009年，20年間的股市漲跌和GDP增長數據進行了測算，得出了相同的結論，兩者之間沒有任何線性關係。
這其實就很好的解釋了，為啥近十年，美國GDP一直維持在3%左右的水平，而人家的股市卻是十年長牛，而中國的GDP維持在了6%以上的高增長，但股市就是不漲。
因為兩者本來就風馬牛不相及。
不一定GDP走好了，股市漲幅就大；比如2019年，大家猜一猜全球股市表現最好的國家是誰？結果令人咂舌，是俄羅斯的市值加權指數(IRTS)，上漲了44.48%。
而2019年，俄羅斯的GDP增速僅為1.3%，遠低於我們的6.1%，也低於美國的2.3%。
再往前倒倒，2018年股市漲的最好的是烏克蘭，漲了80.39%；2017年漲的最好的是奧地利，漲了59%，2016年漲的最好的是加拿大，漲了25%......
而這幾個國家，GDP增速長期都維持在4%以下，通過GDP，壓根就無法找出和股市的關聯。
所以，現在靠着GDP增速來推測股市的專家，跟路口拿着羅盤、搖着鵝毛扇，掐着蘭花指算命的老瞎子，沒啥區別，都它喵的是忽悠，只是水平的高低而已。
知道了這點，我們接着來説海外資產配置。
有一種説法，我們做投資，要儘可能的把錢，投到經濟增長快的國家。
這句話本身沒有錯，但是要一體兩面、分開來看。GDP增速快是不是經濟增長快呀？但是如果以此為標準，過去十幾年，把手裏的錢梭哈到A股，那現在虧的怕是內褲都要當掉。
判斷一個國家的資產值不值得投資，看兩個方面：一個是估值；另一個是經濟增長的內核。
估值，也就是資產的價格，一個地方經濟發展的速度可以很快，但是當人們給這種快速發展，預期付出了過高的價格，那麼未來的回報肯定不太好。
比如，2008年之前的中國股市，在GDP兩位數增長的背景下，一路高歌猛進。
到了2007年10月份，上證指數竄上最高到了6124點，PE估值高達53.80，當時90%以上的股票，都明顯高估了，這個時候你去投資，回報肯定很有限，甚至發生虧損。
德不配位，必有災殃；股不配位，必遭下跌，
對於任何資產來説，既要是好資產，也要好價格買才行。
另一個，是經濟增長的內核，過去20年中國經濟增長，主要是靠（工業化）城鎮化承載，説白了就是房子；所以買中國的經濟增長，就是買中國房產。
據海通證券估算，截至2018年末，我國居民財富中的房地產規模約為325.6萬億元人民幣，佔居民總資產的70%，而金融資產規模約139.5萬億元人民幣，佔比30%。
坐上房地產這趟車的人，賺的盆滿缽滿，看不清形式的人，只能作為經濟增長的陪跑者。
而美國呢？美國已經走過了城鎮化進程，目前，美國經濟增長主要是靠美國企業，特別是以谷歌、微軟、亞馬遜為代表的科技企業，所以，買美國經濟就是買美國科技企業。
總結三點建議：
一是我們做全球資產配置，不能單純的只看GDP增速，樸素的覺得GDP增長高的國家，股市就有投資價值，GDP就像是花言巧語騙姑娘身子的渣男一樣，説的話不可全信。
二是可以用兩種思路做配置，好價格、買入承載經濟增長內核的資產；或者廣撒網、選擇涵蓋世界上主要股票市場，將主流國家一網打盡的基金。
三是2007年上證指數的PE估值是53.80，2009年上證指數3300點左右時，PE估值為33.73，而目前僅有當時的一半15.8，符合好價格、好資產的特點。