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近期，深圳市綠聯科技股份有限公司（下稱“綠聯科技”）提交了招股説明書，擬創業板上市，公開發行不超過4150萬股，佔發行後總股本的比例不低於10%。
IPO日報發現，綠聯科技存在毛利率持續下降，且大舉分紅後又要募資“補血”等情況。
來源：公司官網
毛利率持續下降
據瞭解，綠聯科技主要從事3C消費電子產品的研發、設計、生產及銷售，致力於為用户提供全方位數碼解決方案，產品主要涵蓋傳輸類、音視頻類、充電類、移動周邊類、存儲類五大系列。
2019年-2021年（下稱“報告期”），綠聯科技分別實現營業收入20.45億元、27.38億元、34.46億元，淨利潤分別為2.27億元、3.06億元、3.05億元。
可以看出，在上述時間段內，綠聯科技的營收呈現持續上升的趨勢，但淨利潤卻並未同步上漲，特別是2021年，公司營收同比增長7億元，但淨利潤不僅未曾反而下降了。
綠聯科技的業績之所以如此或許是毛利率持續下降所致。
報告期內，綠聯科技的毛利率分別為49.74%、38.1%、37.21%，呈現持續下降的趨勢，2021年的毛利率較2019年已下降了12個百分點。
值得一提的是，雖然綠聯科技的毛利率持續下降，但其仍始終高於同行業可比公司平均值。
招股説明書顯示，報告期內，綠聯科技同行業可比公司的毛利率分別為39.58%、34.55%、32.71%。
然而，令人感到奇怪的是，報告期內，綠聯科技的研發費用率分別為3.17%、3.47%、4.54%，同行業可比公司平均值分別為5.59%、5.27%、5.06%。
也就是説，綠聯科技在研發費用率始終低於同行業可比公司平均值的情況下，其毛利率卻始終高於同行業可比公司平均值。
現金分紅又募資“補血”
除了上述情況之外，綠聯科技此次欲募集150371.29萬元，其中55120.36萬元用於產品研發及產業化建設項目，11041.79萬元用於智能倉儲物流建設項目，39209.13萬元用於總部運營中心及品牌建設項目，45000萬元用於補充流動資金。
也就是説，綠聯科技此次募集的資金中有30%用於“補血”。
需要指出的是，IPO日報注意到，綠聯科技在報告期內還存在大舉分紅的現象。
招股説明書顯示，2019年綠聯科技曾現金分紅了兩次，2020年現金分紅了三次，2021年現金分紅了一次，其中2019年-2021年合計現金分紅5000萬元、17000萬元、12000萬元。
綜上來看，報告期內，綠聯科技合計現金分紅了六次，合計現金分紅金額為3.4億元。
那麼，綠聯科技為何大舉分紅又要募資“補血”？
曾虛假宣傳
除了上述情況之外，IPO日報還注意到，綠聯科技曾涉及虛假宣傳。
2019 年 1 月 9 日，深圳市市場和質量監督管理委員會龍華市場監督管理局出具《行政處罰決定書》，綠聯科技因未及時修改店鋪宣傳頁，導致綠聯科技銷售商品標示價格和結算價格不一致，違反了相關規定，屬於利用虛假的或者使人誤解的價格手段，誘騙消費者與其進行交易的行為。考慮到綠聯科技無主觀故意， 價格違法行為較輕，未造成嚴重後果，已自行整改價格違法行為，積極配合調查，從輕處罰能起到糾正違法行為和教育經營者自覺守法的作用，故沒收違法所得3145.2元、處違法所得一倍罰款 3145.2 元。
2021 年 11 月 22 日，深圳市市場監督管理局龍華監管局出具《行政處罰決定書》。根據該處罰決定書，經核實，因綠聯科技於 2019 年 7 月 18 日在天貓經營店鋪“ 綠聯數碼旗艦店” 上架型號為70559 的數據線產品，設定基礎價格為29元，基礎成交價為 19元。綠聯科技設定了 29元的價格卻從未以此價格進行銷售，而是在此基礎上以優惠名義進行折扣，誘導消費者與其進行交易，違反了相關規定，屬於利用虛假的或者使人誤解的價格手段，誘騙消費者與其進行交易的行為。根據相關規定，責令綠聯科技立即整改，並沒收違法所得 6986.80元、罰款 6986.8元。
除此之外，2020 年 10 月 29 日，深圳市市場監督管理局龍華監管局出具《行政處罰決定書》，綠聯科技生產銷售的 PB132 綠聯移動 電源（ 20000mAh）不符合國家強制性標準，涉案產品貨值 31255 元，違反了相關規定， 責令綠聯科技停止生產、 銷售涉案產品，並沒收違法所得 2099.16 元、罰款 93765.元。
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記者 鄧皓天
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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