新廣電正式掛牌 股權散亂仍需半年完成注資

在獲得5G運營牌照逾一年後，6月30日，中國廣電網絡股份有限公司（以下簡稱“廣電股份公司”）正式完成掛牌。

目前，在天眼查等平台還無法查詢到廣電股份公司方面的具體註冊信息。此前《中國經營報》曾報道廣電股份公司掛牌前的系列動作，已披露的信息顯示，未來廣電股份公司將形成以“中國廣電+歌華有線”為首，22家廣電網絡非上市企業、10家廣電網絡或相關上市企業、戰略投資者共同組成的股權結構。

對於此次廣電股份公司的成立，多位業內人士對記者表示，這反映了中國廣電“全國一張網”進程的加速。但按照中國廣電方面既定的時間表，“全國一張網”整合工作需要分兩大階段才可完成：一是6月30日，各省確定發起人，簽署發起人協議，完成中國廣電股份公司的掛牌；二是12月30日所有發起人完成資產注入工作。

股權散亂 掛牌初期將是空殼

對於從掛牌到注資需要持續半年過渡時間的原因，獨立電信分析師付亮直言，源自組成此次廣電股份公司的重要實體——各省廣電公司的股權結構較為散亂，股份歸屬關係需要理順。

付亮告訴記者，此次組建廣電股份公司的背後，除了整合全國一張網的目的外，更重要的動機是籌措資金，用於整合現有有線網絡資源、建設5G網絡以及支撐後期的管理、運維、市場銷售等一系列動作。“以地方廣電為例，未來第一大股東是中國廣電，49%是其他政府股東，但問題現在政府股東沒錢，又需要花錢。”

因此，在成立新的廣電股份公司後，如果各地股權歸屬不夠明晰，就會產生極為複雜的問題。“以地方廣電為例，政府股東肯定是無法承擔主要出資義務的，這一責任肯定會落到未來第一大股東——廣電股份公司頭上。”付亮表示，但廣電股份公司未來拿到的戰略投資怎麼分配到各個省去，而且考慮到這一投資過程將是長期和動態的，就必須提前明確各地股權的劃分。

目前，各地的廣電股權歸屬關係非常複雜。幾位地方廣電人士告訴記者，目前很多省的廣電在早年成立時，股權引入也採用瞭如今廣電股份公司成立的整合方法，因此構成者和股東身份異常多元。“既有民間資本，也有官方資本，以及一些投資機構。”其中一位人士表示。

據記者瞭解，目前不少地方廣電有線網絡已經開始進行大股東變動，包括股份劃分、人員變動等大量梳理工作。但據付亮透露，這一工作非常繁雜，還需要較長時間才能完成，這也是廣電股份公司掛牌後留出半年時間再完成實質注資的主要原因。

“至少在掛牌初期的很長一段時間內，廣電股份公司還將是個空殼。”付亮表示。

挑戰重重 仍缺重磅戰略合作方

除了首要的股權梳理問題需要解決外，廣電股份公司成立後面對的挑戰還有更多。

融合網創始人兼總編輯吳純勇表示，以需要清頻的700M頻譜資源為例，目前不只有線運營商在用，包括各地電視台也都在使用，中國廣電在明晰各地股權外，也要權衡收回整合各地方頻譜資源時的利益分配問題。

同時，對於廣電股份公司而言，戰略合作伙伴的引入將是未來主要的任務。“在5G發展層面，目前中國廣電顯然已經擁有了中國移動這一可靠的合作伙伴，但如何吸引有影響力的國企與民企方加入，如阿里、騰訊等，則關乎未來廣電股份公司對資本市場的號召力以及後續吸引投資的能力。

此外，付亮認為，與三大電信運營商真正的“全國一張網”相比，成立後的廣電股份公司各省公司本質還是靠資本組合在一起的，其業務運營其實仍相對獨立，因此，在5G無線網絡業務這種需要真正“全國一張網”的背景下，廣電股份公司未來也許會面臨極大的技術和運營難題需要解決，也面臨落後於其他三大運營商的風險。

不過，整體來看，多位業內人士還是認為，此次掛牌正式標誌着中國廣電“全國一張網”第一階段的工作告一段落。隨着日前中國廣電5G網絡首個省級核心網用户面在長沙開通，這家第四大運營商的轉型征程，才剛剛開始。