在前兩年被視為“長期黃金賽道”的醫藥板塊,今年股價持續震盪調整,有的投資者漸漸失去信心,但也有投資者看好醫藥長期價值,認為調整正是加倉的良機。
廣發醫療保健基金經理吳興武正是後者。他認為,長期來看,在疫情的不確定性和人口結構調整的背景下,醫藥板塊長期配置邏輯不變。目前醫藥板塊經歷持續一年的階段性調整以後,估值逐步回到歷史中樞位置,具有護城河優勢、增長確定性強的公司,逐漸迎來長期的佈局時點。
據悉,吳興武擁有12年證券從業經驗,近7年公募投資經驗,深耕醫藥領域投資。他目前在管5只基金,合計管理規模約202億元(數據來源:基金定期報告,截至2021年9月30日)。其代表作廣發醫療保健,自吳興武2018年10月16日任職以來大幅跑贏基準指數,截至2021年11月19日,超額收益達187%。與此同時,該基金相對於中證醫藥衞生指數的季度和月度勝率分別為91%和72%,業績勝率較高,持續性較好。
顯著的超額收益和較高的業績勝率來源於何處?近期,招商證券在發佈的《廣發基金吳興武:聚焦護城河選股的長期主義者》一文中,對吳興武的投資風格和特點作了詳盡剖析,他們評價稱吳興武是“歷史業績優秀,各方面能力均衡,屬於經驗豐富、體系完善的全能型選手。”
招商證券對廣發醫療保健最近三年的持倉進行分析後認為,相比於同類的醫藥賽道基金,廣發醫療保健呈現出高alpha+高beta、業績高彈性,同時具有一定波動性的特徵。這樣的業績特徵與他“把握價值內核,專注長期成長”的投資理念和“重視公司護城河,兼顧行業景氣度”的選股方式相符合。
具體而言,在行業配置上,吳興武以醫藥為核心,重視行業景氣度,在各個醫藥細分領域內均有配置,保持適度的均衡,同時相對集中地投資於醫療服務、醫療器械板塊。
在個股選擇上,他會自下而上深度挖掘,重視公司資產回報率和增長率的可持續性,精選競爭格局好、護城河深和賽道長的個股。招商證券研究顯示,從過去三年的持倉來看,吳興武在盈利因子、成長因子上的暴露度比較高,整體偏中大市值,傾向於投資偏成熟期的公司。
而對於重點研究、護城河強的優質企業,吳興武敢於重倉配置,長期持有。招商證券統計顯示,廣發醫療保健的重倉股中有9只重倉股的持有周期超過7個季度,有4只重倉股的持有周期超過10個季度。也正因如此,相較於其他醫藥主題基金經理,吳興武的換手率低、持股週期長,重視長期的alpha,而相對淡化股價的短期波動。
得益於紮實的專業研究功底、清晰的投資框架、執行過程中的知行合一,吳興武管理的廣發醫療保健取得良好的超額收益,並獲得第三方的認可。在《上海證券報》主辦的第十八屆中國基金業金基金獎評選中,廣發醫療保健獲得“金基金•股票型基金三年期獎”。
12月13日起,擬由吳興武擔綱的廣發滬港深醫藥混合型基金(A類:014114,C類:014115)將在交通銀行、申萬宏源證券、廣發基金直銷等渠道發行。根據招募説明書,基金投資於股票資產佔基金資產的比例為60%-95%,且醫藥主題股票比例不低於非現金資產80%。