中宏網股票頻道7月30日電 7月23日晚間，深交所創業板公告，醫療器械服務商國科恆泰(北京)醫療科技股份有限公司(以下簡稱“國科恆泰”或“公司”)首發申請獲創業板上市委員會議通過。
需要注意的是，這家有着中科院背書的企業，已經是第三次闖關資本市場。和三年前比起來，國科恆泰之前被否的問題是否解決？此次如願以償成功登陸資本市場後的經營前景又將如何呢？
“胃口”不減反增
國科恆泰成立於2013年2月7日，公司目前主要從事醫療器械的分銷和直銷業務，並在業務開展過程中提供倉儲物流配送、流通渠道管理、流通過程信息管理以及醫院SPD運營管理等專業服務。
和之前的IPO不一樣，國科恆泰不再將“陣地”選在主板，而是選擇了審核要求較低的創業板。
根據國科恆泰的招股説明書顯示，其此次計劃發行不超過7060萬股擬募集6.15億元投向“第三方醫療器械物流建設”和“信息化系統升級建設”等兩大項目和補充流動資金，其中用以建設前兩大項目的資金僅2.15億左右，而另外4億資金則被用來補充流動資金。
值得注意的是，三年前，國科恆泰的IPO計劃則是計劃發行不超過5000萬股用以募集5.08億元，投向的項目分別為“醫療器械精揀中心建設”和“信息系統升級及大數據平台建設”及補充流動資金，其中用以補流的資金則約為2.5億佔計劃融資額的一半。
三年前，國科恆泰欲將一半募集資金用於補充流動資金；三年後，公司“胃口”不減反增，擬將7成的募集資金用於補充流動資金。公司的資金缺口如此大，且之前還因此被否，那這次又有多大的成功把握？
再看三年後國科恆泰的經營情況如何？
從國科恆泰近年來的業績情況來看，營業收入是在不斷持續的增長，具體來看，2017年至2020年期間，公司的營業收入分別為23.16億元、36.37億元、52.79億元和69.59億元，同比增長48.12%、57%、45%和31%；但公司的扣非歸母淨利潤卻是增長緩慢，同期扣非歸母淨利潤分別為0.74億元、0.94億元、1.5億元和1.4億元。
再從歷年來的財報情況發現，國科恆泰的應收賬款可謂激增。具體來看，2016年至2020年期間，應收賬款分別為0.35億元、2.18億元、5億元、12.63億元和24億元。
（圖片來源：wind數據）
問題眾多的子公司
截至報告期期末，國科恆泰截至報告期期末，公司在全國27個省、市和自治區的54個城市設立了114家分、子公司，通過各地分子公司在當地開展醫療器械分銷、直銷及配套服務。其中，有45家子公司2020年業績出現虧損，虧損家數佔比達近40%。
其中下屬22家一級全資子公司，在這22家子公司中有近半出現大幅度虧損，甚至有子公司在沒有任何經營活動的情況下出現了淨資產虧損。
比如：天津國科恆泰醫療科技有限公司成立於2015年4月27日，其註冊資本100萬元。天津國科恆泰為發行人全資子公司，主要從事醫療器械的分銷業務。截止到2020年12月31日，天津國科恆泰淨資產為-201.25萬元。對於這200多萬的淨資產虧損，招股書中卻沒有作出任何説明。
還有，國科恆興（北京）醫療科技有限公司成立於2015年4月30日，其註冊資本為1000萬元，法定代表人為吳錦洪。北京國科恆興為發行人全資子公司，主要從事醫療器械的信息化產品服務業務。截止到2020年12月31日，北京國科恆興淨資產為-266.07萬元。
更值得注意的是，國科恆泰還有1家全資子公司疑似為空殼企業。國科恆泰（滄州）醫療器械科技有限公司成立於2017年3月31日，其註冊資本為100萬元，實收資本為0萬元。滄州國科為發行人全資子公司，令人大跌眼鏡的是這家企業到目前為止沒有實際經營業務。而截止到2020年12月31日，滄州國科淨資產為-155.18萬元。
在國科恆泰眾多子公司當中，也不乏因行賄事件而受到處罰的公司。比如：國科恆泰的多名重要分銷商申請註銷，2017-2018年前五大供應商之一的上海寅開貿易中心在註銷前，更曾因賄賂受到行政處罰，其行賄事件與拓寬脊柱內固定系統的銷售市場有關，而該企業恰為國科恆泰分銷骨科材料。
再比如：江西同恆祥為國科恆泰分銷血管介入類材料，在2016年2月18日-2017年12月31日期限間，因採取偷税手段，不繳或少繳應納税款172.46萬元，被江西省吉安市税務局稽查局處以追繳税款172.46萬元並處於82.63萬元的行政處罰。而且其在2020年11月23日註銷。
旗下子公司問題眾多，未來上市後，這些子公司又將如何給國科恆泰創造盈利？