中秋節後周期股出現調整，基金經理怎麼看?

9月26日，資本邦瞭解到，中秋假期之後三個交易日，國內商品期市前高後低，錳硅、焦炭、焦煤等品種在9月24日迎來較大幅度調整。對於四季度週期品行情到底還能持續多久，投資者和基金公司都倍加關注。

據悉，以煤炭指數為例，該指數9月24日大跌7.51%，累計周跌幅為3.40%;鋼鐵指數9月24日大跌4.78%，累計周跌幅為5.92%。具體來看，煤炭指數自去年4月觸底反彈，並於截至9月17日當週達到6年多新高，今年以來該指數累計漲幅接近68%。

雖然中秋節後部分商品主題基金的淨值出現了一定的回撤，但大部分基金的年內業績表現還是非常亮眼的。具體來看，截至9月24日，在16只年內收益率超過50%的股票型ETF中，資源類ETF有10只，佔比超過六成。

值得一提的是，QDII原油主題基金年內收益在QDII基金中整體處於領先位置。其中，截至9月23日，華寶標普油氣A人民幣份額年內收益率超過55%，國泰大宗商品年內收益超過50%，此外，易方達原油A人民幣份額、南方原油A、廣發道瓊斯美國石油A人民幣、嘉實原油年內淨值漲幅都超過了45%。

公募基金經理表示，今年週期行業景氣度很高的主要原因：一是全球經濟復甦，帶動需求回升。迄今為止，全球已接種55億劑新冠疫苗，其中80%已接種到高收入和中等收入國家。預計今年底之前，全球主要經濟體能達到全體免疫的目標。隨着疫苗大範圍的接種，各國政府正在有序放開疫情管控。在此背景下，經濟和日常生活日漸恢復。二是不均衡的經濟復甦。本輪經濟復甦的特徵是，經濟越發達的國家、疫苗普及率越高的國家，經濟復甦的速度越快。但經濟不發達的亞非拉國家，由於醫療衞生條件和疫苗可及性較差，經濟不僅沒有復甦而是進一步惡化。三是國內在“雙限”的大背景下，供給端也受到很大的限制，從而進一步推高原料價格的上漲。

多位基金經理表示，煤炭、鋼鐵、有色等週期品行情雖然都持續了比較久的時間，但到目前為止依然沒有明確的拐點信號來指示行情已經結束。這些方向短期可能依然會處在比較高熱的狀態，但隨着漲幅擴大，波動性也會加大。不過，未來供需錯配的問題一旦有所緩解，週期品的價格大概率會向均值迴歸。