銀行股要開始反彈了嗎？機構：已有資金悄然佈局

記者 黃敏

相比往年，作為“壓艙石”的銀行股今年以來表現有點兒“大起大落”。從年初至5月底，中信銀行指數上漲幅度近16%。但7月份幾乎一路陰跌，讓銀行股一度跌到去年底的狀態，相當於重新回到這波行情的起點。經歷8月以來幾個交易日的震盪後，銀行股似乎止住了下挫態勢，出現了轉機。

呼之欲出的半年報是否會再次催化銀行股行情，這波下挫是否已是黃金坑?《投資快報》記者觀察到，從近期資金和機構動向看，銀行股的下挫或是佈局良機。華西證券認為，銀行半年報業績有較強支撐，基本面改善趨勢明確，長期看，降準實施維穩宏觀經濟和流動性，利好銀行外部經營環境。目前板塊指數靜態PB降至0.68倍低位，行業估值中樞仍有回升空間。

市淨率創歷史新低 銀行股最近在“築底反彈”

科技成長的交易擁擠也在倒逼市場尋找其他的好方向，主力資金逐漸轉向低估值板塊。8月9日，食品飲料、旅遊、家電、銀行、工程機械等行業出現了集體反彈。

資金面上，近五日主力資金淨買入最高的三大行業分別是家用電器、銀行、休閒服務，淨買入額均超10億元。作為大盤的“壓艙石”，銀行板塊不論是市盈率還是市淨率角度，均處在各行業最低位置。數據顯示，當前銀行業市盈率6.37倍，處於歷史底部區間;市淨率0.62倍，創歷史新低。

今年一季度，銀行股一改往年的“低調”，走出了一波“昂揚”的行情，一度跑贏了滬深300指數。從6月份開始，銀行指數跌破60日線，經過近兩個月的下跌，市場上的銀行股普遍變成了“白菜價”。統計顯示，超過八成的銀行股目前處於“破淨”狀態。

國泰君安在最新研報中表示，低基數效應之下，預計銀行中報業績高增長，上半年信貸需求旺盛，二季度息差收窄壓力減弱，營收有望上行，利潤增速和資產質量將明顯改善。銀行累計漲跌幅、基金持倉位於歷史低位，性價比凸顯。中報行情催化，疊加市場風格糾偏，銀行反彈窗口已經打開。

從最新估值水平來看，10只銀行股滾動市盈率不到5倍，包括華夏銀行、交通銀行、貴陽銀行、北京銀行、中信銀行等，華夏銀行市盈率3.92倍排在最低位置。

紛紛啓動穩定股價措施

經過這兩個月的下跌，市場上的銀行股普遍變成了“白菜價”。統計顯示，超過八成的A股銀行股目前處於“破淨”狀態。《投資快報》記者梳理發現，重慶銀行、浙商銀行、渝農商行等銀行近期紛紛啓動穩定股價措施，通過高管、股東增持自家銀行股票來提振市場信心。

8月5日晚間，重慶銀行發佈穩定股價措施公告稱，包括重慶銀行董事長林軍、行長冉海陵在內的12名董事、高級管理人員擬以不超過上一年度自該行領取薪酬總額(税後)15%的自有資金，增持該行股份，增持金額合計不低於73.86萬元。此外，該行第一大股東重慶渝富擬以不超過上一年度在該行獲得的現金分紅15%的自有資金增持該行股份，增持金額不低於2585.90萬元。此次增持金額合計不低於2659.76萬元。

有市場人士認為，一個多月以來，銀行股的下跌與其基本面關係不大，主要是市場的風格輪換，整個市場權重股的行情抵不過熱門賽道個股。今年上半年的上漲行情修復了銀行股的估值，但板塊的估值於近兩個月再次迴歸起點，半年報是否能再次催化行情，有待市場驗證。

看未來成長性 部分銀行股存在增長潛力

不少機構認為，2021年國內宏觀經濟增長以及貨幣政策等出現大幅波動的概率不高，因此銀行業的整體經營環境趨於平穩向好。一季度銀行整體撥備覆蓋率已經回到疫情前的平均水平，預計2021年銀行業整體撥備計提力度不會下降。

從未來成長性來看，部分銀行股存在增長潛力。根據5家以上機構一致預測數據，14只銀行股今後三年淨利潤平均增速有望超過10%。預測增速最高的是江蘇銀行，2020年、2021年、2022年預測增速分別為19.96%、18.98%、20.79%。在這14只銀行股中，對比機構一致預測目標價，興業銀行、常熟銀行、杭州銀行、蘇州銀行、平安銀行、光大銀行、南京銀行等7股上漲空間在40%以上，興業銀行上漲空間65.33%排在首位。

8月6日收盤，多家A股上市銀行走勢翻紅。其中，寧波銀行、平安銀行、招商銀行、興業銀行等近20家銀行實現收漲，銀行板塊指數當日實現1.78%的小漲幅。

中泰證券分析認為，招商銀行、寧波銀行、平安銀行這類優質銀行景氣上行是確定和長期的。一是因為這些稀缺的優質銀行具有“市場化基因”，決定了這些銀行客户選擇能力更強，轉型更快，其成長性可以永續估值;二是這些銀行佔據了金融行業的“朝陽賽道”，即財富管理和零售。

華西證券認為，銀行半年報業績有較強支撐，基本面改善趨勢明確，長期看，降準實施維穩宏觀經濟和流動性，利好銀行外部經營環境。目前板塊指數靜態PB降至0.68倍低位，行業估值中樞仍有回升空間。

敲黑板!已有資金低調佈局

今年一季度，銀行股一改往年的“低調”走出了一波“昂揚”的行情。但從7月份開始，銀行板塊沒有了前幾個月的強勁勢頭，轉頭朝下“跌跌不休”。中信銀行指數顯示，整個7月份銀行股跌去了10.23%。

銀行股的這波低點會是反彈的起點嗎?答案猶未可知，但一個現象值得關注：進入8月份，銀行ETF吸金力十足，連續多日或資金淨流入。其中，8月4日融資淨買入965.26萬元;融資餘額6.4億元。

從機構動向看，部分上市銀行迎來機構密集調研。記者統計數據顯示，7月份共有9家銀行接受19次調研。其中，蘇農銀行、蘇州銀行、紫金銀行較受機構青睞，分別受到23家、20家和19家機構的調研，涵蓋券商、基金、保險及保險資管等機構。

從今年銀行股調研情況看，7月份銀行的調研熱度扭轉了6月份的冷清，與5月份相當。回顧這幾個月以來，“組團”調研對象最受青睞的是寧波銀行。數據顯示，該行今年以來一共被調研了8次，共有210家機構參與。其中，在4月份該行迎來兩批調研，共有200家機構參與，包括40家證券公司、74家基金公司等。